中油工程，能源安全“战时工厂”

它不是简单的周期股，而是国家能源安全体系里的“战时工厂”，估值仍停留在和平年代
中国的能源安全，岛链破解的杀手锏！
1. 订单先说话
2025年上半年新签757亿元，同比+38%，创同期纪录；海外占比45%，中东、中亚、非洲三大油气高地同时放量。合同结构里，油气上中游+新能源项目占93%，锁定未来三年收入，先把估值底部夯实在手。
2. 技术即弹药
316项成套技术，103项国际领先，炼油自有技术覆盖率96%，大乙烯、PTA、LNG、CCUS、氢能输运全部实现国产工艺包。广东石化120万吨乙烯装置运行周期比海外技术长30%-50%，热效率95%，工信部直接列入节能目录，把“卡脖子”清单变成中标利器。
3. 模块化+数字化=战时速度
“六化”模式批量复制：工厂预制率100%、现场安装工期缩短6-8个月。2025年开工的某中东炼化一体化项目，提前45天中交，业主直接签发后续20亿美元EPC意向书，速度就是海外市场的通行证。
4. 氢与碳的空白赛道
国内首条长输天然气掺氢干线已平稳运行400天，掺氢比例20%；大唐15万千瓦风光制氢项目率先实现“黑屏操作”，装置自主运行率99%。在氢储运、CCUS、地下储库三大领域，中油工程 既是标准制定者也是唯一具备一体化EPC能力的企业，先占赛道再收割订单。
5. 全球“朋友圈”锁定资源
与沙特阿美、ADNOC、埃克森美孚 、巴斯夫均签有五年以上战略框架协议，2025年海外业主直接委托项目占比首次突破50%，无需竞标即可锁定工作量。地缘越复杂，国家石油公司越倾向于把工程交给“自己人”，中油工程成为“国家队”里的默认选项。
6. 资金成本安全垫
背靠中石油 集团，2025年综合融资成本2.8%，比同业低120bp；在手现金220亿元，资产负债率62%，远低于国际工程巨头。低资金成本+高保证金门槛，把中小对手天然挡在门外。