销售型科技公司的辨别和持有

最近科技公司上涨的比较厉害，把科技公司分下类很有必要。

以前看费雪的书，他们作为上个世纪投资大师，对于成长股的定义非常有时代的印记。强大的销售团队是排在研发前面的，这也符合当时的环境（现在也有很大用处），先打开销路，再来搞研发是一个初创公司快速生存之道，接下来只要不犯大错误，大概率可以做大做强，毕竟以前的技术给生产力带来的变化不明显，也没现在这种高度资金，高技术壁垒，两家公司之间更多的是管理上的差别。现在科技公司随着专利保护法加强， 形成的壁垒很强，核心员工离职也要保守技术秘密，赢者通吃，剩下的公司只能辛苦不赚钱。现今，选股上也要与时俱进，科技公司选择给我们带来的最大问题就是专业限制，也就认知上的问题，如果你是工科出身，也许会好很多。之前的芯片蔡经理，医药女神等等，都是证明，所以做证券投资，经济学分析，不见得搞财务的出身就能做的很好。
科技类公司最典型的特点，技术的独一性，靠研发新技术带来效率提升降低成本，或又生产出高度壁垒的新产品。这种公司很多为创始人就是技术型人才，掌握核心技术，参与前期的研发（现在全球著名的科技公司都是这种类型的特斯拉 ，英伟达 ），这类型公司要走得更远，需要财务、管理其他行业的人参与进来，毕竟一些列资本运作不是技术人才擅长；还有一种前期为技术研发人员创立，后期更换职业经理人来持续营运（微软 ，谷歌），这种公司在前期已经形成巨大的壁垒，后入者很难打破；还有一种就是我所说的，销售驱动的科技型公司（这类公司是我们在选股时要特别甄别的），把销售排在第一位，财务指标看得很重，研发等为资本服务，这类型公司长期下来很难走远，后面面临的竞争者也会越来越多，产品也不见得会有很大的改善。
这种销售驱动的科技型公司特点一般为管理层多为外行出身，也不排除个别为专业出身后期销售能力强，专业出身并不重要，重要的是做什么，如果大部分费用都花在销售管理上，所谓掌握核心技术就是一句空话；第二点，人员工资情况，工技贸中贸易为主的公司，典型特点就是管理层工资崎高，和所谓的核心研发人员工资不成比例，有的甚至达到10:1，而且这种管理人员占绝大多数，曾经工作过的岗位也都是销售岗，有的高管名下有很多家公司，各个行业的（基本上都不是科技类）；第三点，核心研发人员多学历很低（有些大专，非著名本科，我说通用型事件，个别除外），曾经工作过的岗位都偏管理和现有技术无关，年纪偏大（这个年纪大的管理层也是选股避开区域），无发明专利（实用新型专利严格意义上不算），历次股权激励都无核心研发技术人员（A股有很多，需要长期观察）；第四点，就是研发费用超低（给一个通用数字，低于10%，不同行业不同阶段不一样，勿照搬），但是宣传的产品确说有很多科技，经常有看到其新闻；第五点，科技研发专利空洞无内涵，鸡毛蒜皮的都扯上专利，简单就是可以随时都能被人替代的专利，更过分的是过时落后的专利（浪费钱，增加财务负担）；第六点，看看招股书上他对竞争对手的描述是否与现实实际相符，多看竞争对手的份额，论述；第七点，看是否有很多同类竞品，竞争对手，国内无竞争对手。第八点，财务指标，（1）经营性现金流长期为负，一定程度上说明，其无核心技术；（2）低毛利润率，说明其技术在同行业里没有降低生产效率。
以上是我的一点领悟，欢迎大家补充。