DeepSeek-V3.2-Exp模型于2025年9月29日正式发布，引入稀疏Attention架构实现了**推理速度2.93倍提升、内存占用降低43.6%、成本降低75%**的革命性突破 。该模型已独家上架华为云MaaS平台，采用大EP并行方案部署，标志着国产AI技术与华为云生态的深度融合 。基于技术创新带来的产业链重构效应，我们重点推荐以下投资标的：
核心推荐：
- 寒武纪（
688256）：国内AI芯片龙头，MLUarch03架构支持硬件级FP8稀疏计算，与DeepSeek技术路线高度契合
- 海光信息（
688041）：深算系列DCU原生支持稀疏张量运算，已成为DeepSeek生态官方验证的国产算力底座
-
软通动力 （
301236）：华为云MaaS核心服务商，天璇2.0平台已接入DeepSeek模型，2024年AI业务收入突破50亿元
- 神州数码（
000034）：
华为昇腾最大代理商，推出神州鲲泰问学一体机DeepSeek版，深度绑定华为AI算力生态
预期收益：基于历史
DeepSeek概念炒作规律，相关标的明日涨幅预期在**5%-15%**区间，其中直接受益标的有望冲击涨停。
一、DeepSeek-V3.2-Exp技术突破与产业链影响
1.1 稀疏Attention架构的革命性创新
DeepSeek-V3.2-Exp的核心突破在于引入了DeepSeek稀疏注意力（DSA）机制，首次实现了细粒度稀疏注意力技术 。与传统Transformer架构相比，DSA通过"闪电索引器"（lightning indexer）组件，不再让每个Token关注序列中的所有其他Token，而是选择性地计算注意力权重，将计算复杂度从O(n²)降至线性级别 。
这一技术创新带来了显著的性能提升：推理速度达到V3.1-Terminus的2.93倍，内存占用降低43.6%，整体成本降低约75% 。在保持与V3.1-Terminus相当性能的同时，模型在长文本处理场景中实现了效率的飞跃式提升。根据官方基准测试，V3.2-Exp在MMLU-Pro等主流评测中与V3.1-Terminus持平，在AIME 2025数学竞赛中甚至实现了0.9%的提升。
更重要的是，DSA技术具有强大的硬件适配能力。通过将块大小设置为64（与GPU缓存行对齐），确保了内存访问的连续性，使稀疏注意力能够在现代GPU上高效执行，实现了接近理论峰值的计算效率。这种硬件对齐的稀疏模式设计，为国产AI芯片厂商带来了巨大的技术机遇。
1.2 华为云MaaS平台的战略部署
DeepSeek-V3.2-Exp已正式上架华为云大模型即服务平台MaaS，华为云沿用大EP并行方案部署，基于稀疏注意力结构叠加实现长序列亲和的上下文并行策略 。这一部署方案具有以下特点：
华为云的大EP技术通过精准的专家按需调度与高效通信机制，解决了MoE模型因专家稀疏激活导致的计算与通信资源浪费问题，使MoE模型推理效率更接近稠密模型 。同时，华为云的RaaS技术通过感知注意力稀疏化，将长序列推理的内存复杂度从O(N)降至O(L)（L<<N），在昇腾910B芯片上处理10K token时显存占用减少60%，精度损失控制在7%以内 。
这种深度技术融合不仅体现了华为在AI基础设施领域的技术实力，更为相关产业链企业带来了巨大的商业机会。通过华为云MaaS平台，DeepSeek模型的能力可以快速赋能千行百业，推动AI应用的规模化落地。
1.3 对AI产业链的深层影响
DeepSeek-V3.2-Exp的发布标志着AI技术从"暴力堆砌算力"向"精细化算法设计"的范式转变 。这一转变对整个AI产业链产生了深远影响：
算力需求的结构性变化：传统模型需要全参数计算，而DeepSeek-V3仅激活约30%的专家，直接降低单任务对芯片算力的需求30%-50% 。这意味着AI服务器市场及GPU供应链将面临需求结构的重大调整。
国产替代的加速推进：随着DeepSeek等国产大模型的技术突破，算力芯片国产替代进程明显加速。寒武纪、海光信息等国产芯片厂商凭借在稀疏计算领域的技术积累，有望在这一轮技术变革中获得更大的市场份额 。
应用场景的爆发式增长：成本的大幅降低和效率的显著提升，使得AI技术能够在更多场景下实现商业化应用。从金融高频交易到工业设备监控，从医疗影像分析到法律文档处理，AI应用的边界正在快速扩展 。
二、核心受益标的深度分析
2.1 AI芯片设计领域：技术契合度最高的受益者
寒武纪（688256）：国产AI芯片绝对龙头
寒武纪作为国内AI芯片设计的领军企业，其技术路线与DeepSeek的稀疏计算需求高度契合。公司自研的MLUarch03架构是全球首款支持硬件级FP8稀疏计算的AI芯片架构 ，第五代思元架构采用7nm+工艺，支持动态稀疏计算（DSConv），使稀疏模型推理能效比提升3倍。
更重要的是，寒武纪的思元590芯片通过架构优化，在稀疏计算场景下性能提升2-3倍，单位功耗算力优于
英伟达 A100 。公司已与DeepSeek联合优化注意力机制和稀疏张量运算，使思元590芯片在MoE架构下的推理吞吐量达到H100的92%，支持128K超长上下文处理。
从市场表现看，寒武纪曾在2025年8月27日盘中一度超越
贵州茅台 成为A股"股王"，最高冲至1464.98元/股 ，充分体现了市场对其技术实力的认可。基于DeepSeek-V3.2-Exp的技术突破，寒武纪作为最直接的硬件受益者，明日股价有望迎来显著上涨。
海光信息（688041）：DeepSeek官方验证的国产算力底座
海光信息的深算系列DCU在稀疏计算领域具有独特优势，其深算一号（DCU）内置的Hygon ISA指令集，可原生支持NSA论文提出的"分块稀疏压缩算法" 。海光DCU能够有效支撑MoE架构下的并行计算和稀疏张量运算，已成为DeepSeek生态中经过官方验证的国产算力底座。
公司与
瑞斯康达 合作的智算解决方案成功适配DeepSeek V3/R1大模型，展现了强大的生态适配能力。在当前国产替代的大背景下，海光信息凭借其在稀疏计算领域的技术积累，有望在AI算力市场获得更大的份额。
景嘉微（
300474）：GPU设计的后起之秀
景嘉微作为国内GPU设计企业，下一代产品计划集成稀疏矩阵运算单元，提升AI计算能效比 。虽然公司目前在AI芯片领域的布局相对较浅，但其在图形处理和并行计算方面的技术积累，为进入稀疏计算领域奠定了基础。
2.2
云计算与MaaS平台：直接受益的生态伙伴
软通动力（301236）：华为云MaaS生态的核心参与者
软通动力是华为云MaaS服务的核心服务商，其自研的天璇2.0 MaaS平台已接入DeepSeek-R1等主流模型，提供从模型训练到推理的全流程工具链 。公司与华为联合推出的天璇2.0平台支持
多模态AI服务，2024年AI业务收入突破50亿元，净利润同比增长120%。
在与DeepSeek的合作中，软通动力将其接入天璇MaaS平台，优化天璇AI Foundation平台，探索软硬一体化解决方案，基于昇腾算力卡进行DeepSeek本地化部署 。公司的天璇MaaS平台2.0已与华为昇腾Atlas 800训练服务器和推理服务器完成兼容性测试认证 ，为DeepSeek模型的大规模部署提供了坚实的技术支撑。
软通动力在华为昇腾生态中占据重要地位，不仅是软件生态核心开发商，还推出了结合昇腾AI芯片的"软通训推一体化平台"，AI一体机取得华为及鲲鹏技术认证并进入华为云商城 。基于公司与华为云的深度绑定关系和在AI领域的快速增长，明日股价有望获得显著提振。
神州数码（000034）：华为昇腾生态的最大受益者
神州数码作为华为昇腾/鲲鹏双生态的最大代理商，2023年昇腾服务器市占率超35%。公司第一时间推出了神州鲲泰问学一体机DeepSeek版，实现了与DeepSeek大模型的全面适配 。
神州数码基于昇腾云、DeepSeek模型，推出一站式大模型部署、开发和应用服务，深度融入企业核心业务场景 。公司的神州问学平台已接入超过40款主流大模型，仅需3分钟即可完成模型部署，支持定制化调整和日志管理 。
更重要的是，神州数码作为华为万亿"AI+医疗"底座的深度合作伙伴，以昇腾AI算力为底座，协同兄弟公司神州医疗，重点攻坚医疗影像AI、基因分析、智慧医院三大场景 。这种全产业链的布局使公司能够充分受益于DeepSeek技术带来的AI应用爆发。
拓维信息（
002261）：昇腾AI服务器的核心供应商
拓维信息是华为首批授权昇腾硬件生产制造的合作伙伴，与华为在
人工智能领域形成了"硬件+软件+行业大模型"全产业链合作 。公司作为昇腾AI服务器的核心供应商，参与国家算力网络主枢纽中心建设，服务器出货量位居华为合作方前列 。
拓维信息通过签署同舟共济协议，在
工业互联网领域提供基于昇腾处理器的AI训练服务器，并参与多地智算中心建设 。在DeepSeek技术推动AI应用普及的背景下，公司作为算力基础设施的核心供应商将直接受益。
2.3 AI应用与行业解决方案：技术红利的最终承载者
科大讯飞（
002230）：AI应用的领军企业
科大讯飞的星火大模型已迁移至昇腾算力平台，在教育、医疗等场景的推理需求带来30%以上毛利提升空间。公司在语音/NLP模型中应用模型稀疏化技术，能够有效降低计算资源需求。
DeepSeek的稀疏计算技术与科大讯飞的技术路线高度契合，特别是在长文本处理和多模态交互方面。随着AI应用成本的大幅降低，科大讯飞在教育、医疗、
智慧城市等领域的AI解决方案将具备更强的市场竞争力。
恒生电子（
600570）：金融AI的先行者
恒生电子的金融AI交易系统已接入昇腾云，其量化交易的低延迟特性与DeepSeek推理服务高度契合。在金融领域，基于MoE架构的动态路由优化，可使高频交易策略响应速度提升40%，黑天鹅事件处理从小时级缩短至分钟级 。
恒生电子作为
金融科技 的龙头企业，其在证券、银行、保险等领域的核心系统有望通过集成DeepSeek技术实现性能的跨越式提升，从而巩固其市场领导地位。
润和软件（
300339）：工业AI的创新实践者
润和软件是OpenHarmony+昇腾双生态开发者，其工业AI质检推理方案已落地
宁德时代 等头部客户。公司基于华为海思芯片推出多款开发平台，合作研发基于昇腾的
智慧交通 综合解决方案 。
在工业领域，NSA架构使64K长文本解码速度提升11.6倍，让
工业母机能实时解析百万级设备数据流 。润和软件凭借其在工业互联网和
智能制造领域的深厚积累，有望通过DeepSeek技术实现业务的快速增长。
三、市场情绪与资金流向分析
3.1 历史DeepSeek概念炒作规律
回顾历史，DeepSeek概念在A股市场具有强大的号召力和炒作效应。2025年2月6日，DeepSeek概念整体涨幅接近9%，
青云科技 、
优刻得 、
每日互动 、
浙江东方 、
梦网科技 等近15只个股涨停或涨超10% 。
其中，青云科技连续6个交易日涨停，累计涨幅达到198%；优刻得收获4个涨停，8个交易日股价累计涨幅高达177%。2月5日首个交易日，有11只DeepSeek相关概念股开盘涨停，浙江东方、
杭钢股份 、
三六零 、
天娱数科 、每日互动等集合竞价后封单量均超百万手 。
这种爆发式上涨主要源于市场对技术突破的强烈预期和资金的集中涌入。DeepSeek的技术创新不仅代表了国产AI的崛起，更重要的是其成本优势可能重塑整个AI产业的竞争格局，为相关产业链企业带来巨大的商业机会。
3.2 当前市场环境与资金动向
从当前市场环境看，AI板块的资金关注度持续提升。主动权益类基金近1个月平均收益7.27%，97.55%实现正收益，AI重仓率超60% 。
中国AI 50概念板块近期获得主力资金净流入42.69亿元，其中31只个股获主力资金净流入，14只个股主力资金净流入超亿元 。
然而，需要注意的是，9月29日人工智能板块主力资金净流出47.44亿元，游资资金净流出6.47亿元，但散户资金净流入53.91亿元 。这种资金流向的分化反映出市场对AI板块的分歧：主力资金可能出于获利了结或风险规避考虑选择流出，而散户资金则基于对未来增长的乐观预期积极涌入。
从历史经验看，DeepSeek概念股的表现往往呈现"快速上涨、快速回调"的特征。2月13日，DeepSeek概念股集体重挫，
汉得信息 、
创业黑马 跌幅超10%，青云科技、
美格智能 、
浙数文化 等近20只个股跌超5% 。这种调整与股东高位减持、公司密集澄清及技术泡沫风险显现密切相关。
3.3 明日市场预期与操作策略
基于历史规律和当前市场环境，我们对明日DeepSeek概念股的表现持谨慎乐观态度，预期涨幅在**5%-15%**区间，其中直接受益标的有望冲击涨停。
重点关注标的排序：
1. 第一梯队（直接受益，冲击涨停）：寒武纪、海光信息、软通动力、神州数码
2. 第二梯队（间接受益，涨幅5%-10%）：拓维信息、科大讯飞、恒生电子、润和软件
3. 第三梯队（概念联动，涨幅3%-5%）：景嘉微、
浪潮信息 、
中科曙光 操作建议：
1. 开盘集合竞价阶段可重点关注第一梯队标的，若封单量超过百万手可积极参与
2. 盘中关注资金流向变化，若主力资金转为净流入，可追加仓位
3. 设置止盈位，参考历史规律，涨幅超过10%可考虑部分减仓
4. 密切关注公司公告，若有与DeepSeek或华为云的最新合作消息，可重点布局
四、风险提示与投资建议
4.1 技术验证风险
尽管DeepSeek-V3.2-Exp在官方测试中表现优异，但稀疏Attention技术在实际应用中的稳定性仍需验证。特别是在跨领域任务（如多模态）的泛化能力仍需进一步验证。投资者需关注后续的第三方评测结果和实际应用反馈。
4.2 商业化进程风险
DeepSeek的商业化路径仍面临诸多挑战。首先，需要实现与TensorFlow、PyTorch等主流AI框架的深度融合，这需要投入大量的研发资源和时间成本 。其次，64K上下文的全量部署需要64台服务器，C端商业化路径尚未清晰 。
4.3 市场竞争风险
AI技术迭代速度极快，类似稀疏注意力的技术可能被Google、Meta等AI巨头快速跟进 。一旦国际巨头推出类似技术，DeepSeek的技术优势可能被稀释，相关概念股的炒作逻辑将受到冲击。
4.4 政策监管风险
需要警惕AI技术带来的安全风险。根据红队测试，DeepSeek-R1生成非法活动指导的概率是OpenAI o1的11倍，生成恶意脚本的概率高4倍，在抵御越狱攻击方面得分仅为0.15/1.0，远低于欧盟AI法案要求 。若相关监管政策趋严，可能影响AI技术的推广应用。
4.5 投资策略建议
基于以上分析，我们建议投资者采取以下策略：
1. 短期策略（1-3天）：重点关注技术突破带来的主题投资机会，可积极参与第一梯队标的的炒作，但需严格控制仓位，建议不超过总仓位的20%。
2. 中期策略（1-2周）：密切跟踪技术验证进展和商业化落地情况，重点布局业绩确定性高的标的，如软通动力、神州数码等已有明确合作关系的公司。
3. 长期策略（1-3个月）：关注AI产业链的结构性变化，重点布局在稀疏计算领域有技术积累的硬件厂商和具备规模化部署能力的平台型企业。
4. 风险控制：设置止损位，若个股跌幅超过5%或市场整体情绪转向，应及时止损离场。同时，避免追高，可在调整后择机布局。
DeepSeek-V3.2-Exp的发布标志着国产AI技术的重大突破，稀疏Attention架构的成功应用将重塑整个AI产业链。相关受益标的明日有望迎来显著上涨，但投资者需理性看待，在把握机会的同时注意风险控制。建议重点关注与DeepSeek和华为云有直接合作关系、技术路线高度契合的龙头企业，如寒武纪、海光信息、软通动力、神州数码等。
一面湖水2025
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