首开股份

首开股份 与宇树科技的核心关联在于间接股权投资关系，具体表现为：

一、股权关联：A股最大关联方

首开股份通过旗下投资平台间接持有宇树科技约0.51%-0.85%的股权，是A股上市公司中对宇树科技持股比例最高的企业。这一股权关系的形成路径如下：

1. 投资路径：首开股份通过全资子公司北京首开盈信投资管理有限公司（持股62.74%），持有金石成长股权投资（杭州）合伙企业18.29%的股权；

2. 基金持股：金石成长是宇树科技的第六大股东，直接持有其4.62%的股权；

3. 穿透计算：经股权穿透后，首开股份对宇树科技的间接持股比例约为0.85%（部分数据因基金层级差异显示为0.51%）。

相较于其他A股参股方（如金发科技 持股0.4575%、卧龙电驱 持股0.1525%），首开股份的持股比例显著领先。

二、投资性质：财务投资为主

首开股份对宇树科技的投资属于财务投资范畴，主要目的是通过产业基金布局高成长赛道，分享人形机器人 技术突破带来的股权增值红利。目前双方尚未披露业务层面的深度协同，首开股份的主业仍聚焦房地产开发与城市运营。

不过，其关联公司首程控股 （非首开股份子公司）通过北京机器人产业基金投资了宇树科技，并推动人形机器人在工业、服务场景的应用，这为未来可能的业务联动（如智慧社区、智能家居 ）提供了想象空间。

三、市场影响：宇树科技IPO预期的催化

宇树科技作为国内人形机器人赛道的明星企业，计划于2025年10-12月提交科创板IPO申请，目前估值已突破120亿元。其上市进程可能对首开股份产生两方面影响：

1. 股权价值重估：若宇树科技成功上市，首开股份持有的间接股权价值有望随估值提升而增值；

2. 市场关注度提升：近期首开股份股价异动（如9月3日、4日连续涨停）已部分反映市场对这一潜在利好的预期。

需注意的是，首开股份的持股比例较低，即使宇树科技上市后估值翻倍，对其业绩的直接贡献仍有限（以当前估值计算，0.85%股权对应价值约1.02亿元）。

四、对比分析：与其他参股方的差异

首开股份与宇树科技的核心关联在于间接股权投资关系，具体表现为：

一、股权关联：A股最大关联方

首开股份通过旗下投资平台间接持有宇树科技约0.51%-0.85%的股权，是A股上市公司中对宇树科技持股比例最高的企业。这一股权关系的形成路径如下：

1. 投资路径：首开股份通过全资子公司北京首开盈信投资管理有限公司（持股62.74%），持有金石成长股权投资（杭州）合伙企业18.29%的股权；

2. 基金持股：金石成长是宇树科技的第六大股东，直接持有其4.62%的股权；

3. 穿透计算：经股权穿透后，首开股份对宇树科技的间接持股比例约为0.85%（部分数据因基金层级差异显示为0.51%）。

相较于其他A股参股方（如金发科技持股0.4575%、卧龙电驱持股0.1525%），首开股份的持股比例显著领先。

二、投资性质：财务投资为主

首开股份对宇树科技的投资属于财务投资范畴，主要目的是通过产业基金布局高成长赛道，分享人形机器人技术突破带来的股权增值红利。目前双方尚未披露业务层面的深度协同，首开股份的主业仍聚焦房地产开发与城市运营。

不过，其关联公司首程控股（非首开股份子公司）通过北京机器人产业基金投资了宇树科技，并推动人形机器人在工业、服务场景的应用，这为未来可能的业务联动（如智慧社区、智能家居）提供了想象空间。

三、市场影响：宇树科技IPO预期的催化

宇树科技作为国内人形机器人赛道的明星企业，计划于2025年10-12月提交科创板IPO申请，目前估值已突破120亿元。其上市进程可能对首开股份产生两方面影响：

1. 股权价值重估：若宇树科技成功上市，首开股份持有的间接股权价值有望随估值提升而增值；

2. 市场关注度提升：近期首开股份股价异动（如9月3日、4日连续涨停）已部分反映市场对这一潜在利好的预期。

需注意的是，首开股份的持股比例较低，即使宇树科技上市后估值翻倍，对其业绩的直接贡献仍有限（以当前估值计算，0.85%股权对应价值约1.02亿元）。

四、对比分析：与其他参股方的差异



首开股份的独特性在于纯财务投资+国资背景，其投资逻辑更侧重长期赛道布局，而非短期业务绑定。



五、风险提示

1. 业绩影响有限：即使宇树科技成功上市，首开股份的间接持股比例难以对其营收或利润产生实质性贡献；

2. 市场波动风险：近期股价异动可能已透支部分预期，需警惕后续回调压力；

3. 行业政策风险：房地产行业调整与机器人行业技术迭代的不确定性，可能对双方业务产生交叉影响。

结论

首开股份与宇树科技的关系以间接股权投资为核心纽带，首开股份是A股中宇树科技的最大关联方，但双方暂无直接业务协同。这一投资更多体现首开股份在房地产主业外的多元化布局尝试，其价值重估潜力取决于宇树科技的上市进程及后续估值表现。投资者需理性看待这一关联对首开股份基本面的实际影响，避免过度解读。