以《论持久战》核心思想来进行价值投资银行股

结合《论持久战》“战略防御—战略相持—战略反攻”的核心思想，将价值投资银行股的逻辑拆解为三个阶段，每个阶段对应不同的市场环境、投资策略与核心目标，最终实现“以时间换空间”的长期复利：

一、战略防御阶段：低估值布局，用“安全边际”抵御市场波动。
《论持久战》强调“敌强我弱”时需主动防御，通过“空间换时间”消耗对手。市场往往因短期利空（如经济下行、利率下行、资产质量担忧）过度悲观，导致估值跌至历史低位（如PB<0.5、PE<5,股息率>5%），此时正是价值投资者的“战略防御期”。
投资策略聚焦低估值、高股息的“防御性标的”,其现金分红能力稳定，且经营风险受国家信用背书，相当于“根据地”般的安全边际。此时买入即“以低成本建立防御阵地”。忽略短期波动，坚守“不赚快钱”的防御心态市场可能因“炒小炒差”“题材炒作”导致银行股长期低迷，如同持久战初期“敌之战略进攻，我之战略防御”，需忍受短期账面浮亏或低波动，拒绝追涨杀跌。

二、战略相持阶段：用“时间复利”积累确定性收益，等待基本面反转。
《论持久战》的关键阶段是“相持期”——通过持续消耗敌人（市场投机情绪）、壮大自身（企业盈利积累+分红再投资），实现力量转化。银行股的相持期往往漫长（3-5年），但每年稳定的现金分红和业绩增长，会通过“复利效应”不断增厚投资者收益。
投资策略长期持有+分红再投资，构建“复利堡垒”以股息率5%计算，若每年分红再买入，10年后持仓成本将降低约40%，持股数量增加约60%，且银行盈利若能保持3-5%的年化增长，股价会随基本面缓慢修复。例：2013-2023年，工商银行 股价从3.5元涨至5.2元（涨幅48%），叠加分红再投资，年化收益率达8.3%，远超同期多数理财产品，印证“相持期”的复利威力。关注基本面“量变到质变”的信号经济复苏（信贷需求改善）、政策利好（如降准降息缓解息差压力）、不良率拐点等，如同持久战中“我方力量逐渐增强”的标志，需耐心等待估值修复的“战略机会”，不急于兑现短期收益。

三、战略反攻阶段：估值修复+业绩增长双击，实现“胜利突围”。
当敌方（投机资金）力量衰竭、我方（价值资金）优势凸显时，进入“战略反攻”。银行股的反攻期往往伴随市场风格切换（从题材炒作转向价值回归），低估值蓝筹受资金追捧，股价迎来“估值修复+业绩增长”的双击。
投资策略把握估值修复的“进攻窗口”当银行股PB修复至0.8-1倍（历史中枢水平）、股息率回落至3-4%时，可部分兑现收益（如减持50%仓位），相当于“反攻阶段的战术出击”。例：2016-2017年“漂亮50”行情中，招商银行 PB从0.8倍修复至1.5倍，股价两年翻倍，即是典型的估值修复行情。切换标的或继续持有，实现“可持续胜利”若部分银行股因业绩超预期（如零售转型成功的招行、宁波银行 ）进入“成长股逻辑”，可长期持有享受业绩增长；若仅为估值修复，可卖出后转向其他低估值蓝筹（如石化、电力），复制“防御—相持—反攻”的循环，如同持久战中“扩大根据地”。

四、价值投资银行股与《论持久战》的底层逻辑共鸣拒绝“速胜论”：不追求短期股价暴涨如同持久战驳斥“三个月灭亡中国”的速胜幻想，投资银行股需放弃“一年翻倍”的投机心态，接受“慢即是快”——每年5%股息+3-5%业绩增长，长期年化收益可达8-10%，远超多数高风险投资。
警惕：不被短期利空吓倒市场对银行股的担忧（如地产风险、息差收窄）如同持久战初期的，但银行作为“万业之母”，其经营稳定性和国家信用背书，决定了“长期不会倒闭”，低估值+高分红本身就是“不败的底线”。
以“确定性”对抗“不确定性”持久战强调“在有确定性处作战”，银行股的确定性在于：①盈利模式简单（吃息差+中间业务），易跟踪；②分红政策稳定，现金流可预期；③估值越低，安全边际越高。这种“确定性”正是对抗市场波动的“战略主动权”。

总结：银行股价值投资的“持久战心法”防御期（低估值买入）：“敌进我退”，在市场恐慌时贪婪，用低估值构筑“护城河”；相持期（长期持有+分红再投）：“敌疲我打”，用时间复利消耗投机情绪，积累收益；反攻期（估值修复止盈）：“敌退我进”，在市场乐观时从容兑现，实现“以弱胜强”的长期胜利。正如《论持久战》所言：“战争的伟力之最深厚的根源，存在于民众之中。”价值投资银行股的伟力，则存在于“企业持续盈利+时间复利”之中——看似缓慢，实则坚定，最终穿越牛熊，实现财富的“持久胜利”。