重视苹果产业链！

苹果 追加1000亿美元在美投资，看好果链公司估值修复

美国总统特朗普与苹果公司CEO库克共同宣布，苹果公司将承诺对美国国内制造业新增1000亿美元投资，我们认为这是苹果进一步规避硬件产品未来面临惩罚性关税的措施。当前A/H股果链代表公司估值较低，我们看好果链阶段性利空落地带来的情绪修复；我们也看好苹果2025-27年的硬件创新周期。

如何看待果链估值修复？——4月至今，果链代表公司如立讯、蓝思、领益等股价虽然修复到了4月2日对等关税之前的水平，但Q2整体涨幅落后、估值仍然便宜。果链代表公司如立讯精密 、蓝思科技 、领益智造 等平均估值对应2026年约18倍PE，除少数因AI算力上涨的标的（如PCB板块的鹏鼎、东山），大部分公司都不到20倍PE。考虑到“关税影响消除 + 进入下半年板块切换到26年估值水平”，我们认为果链公司有望修复到26年对应20-25倍PE估值水平。后续催化包括：1）232关税调查落地；2）17新机需求超预期；3）端侧AI（Apple Intelligence）进展；4）26年iPhone NPI机型变化等，均有望抬升果链整体估值。

当前位置观点：有苹果业务贡献基础业绩，同时卡位AI业务、折叠屏、机器人 等新领域的公司，建议重点关注：#立讯精密，#蓝思科技 （A/H），#舜宇光学科技 ，#领益智造，#蓝特光学 。前期受益云端算力需求爆发的鹏鼎控股 、东山精密 等亦有望跟随行业进一步修复。

消费电子 这里可以重点关注一下，种种迹象表明iP­h­o­ne17可能是个大年（air系列测评比较好）。很多果链估值和涨幅还在低位，而且进入了机器人和Ai产业链。每年9月都会炒消费电子，牛市怎么可能缺席，而且目前市场偏好核心资产，英伟达 链已经上天了，苹果产业链也得跟上步伐。