气炸了！半导体抛光液被岛断供，全国仅有267桶了！

根据最新行业动态及供应链分析，日本和台湾地区近期对中国大陆半导体用抛光液（特别是高端先进制程CMP抛光液）实施断供，这一事件直接关联并显著利好中国大陆A股在半导体抛光液领域具备技术突破和国产替代能力的上市公司。以下是基于断供事实确认→断供产品定位→对应A股受益公司关联的完整逻辑链分析：

一、断供事件核心事实确认

1. 断供主体与原因：

◦ 主体：日本材料巨头旭硝子（AGC） 通过其在台湾的子公司（AGC-TW）暂停供应特定型号抛光液。

◦ 触发因素：台湾地区于2025年6月更新《战略性高科技货品出口管制清单》，将华为、中芯国际 等大陆主要晶圆厂列为特别管控对象，导致AGC-TW生产的抛光液（如料号M2701505或W2701505的Fab1 DSTI抛光液）被迫断供。

◦ 断供时间点：断供始于2025年7月，目前大陆晶圆厂库存仅余约267桶（约5个月用量），面临先进产线停摆风险。

2. 断供产品定位：

◦ 核心类型：断供的DSTI抛光液是化学机械抛光（CMP）工艺的核心耗材，专用于7nm以下先进制程的晶圆平坦化处理（逻辑芯片的铜互连、阻挡层工艺，或存储芯片的钨抛光）。

◦ 纯度与技术门槛：要求纯度高达99.9999%以上，直接影响晶圆表面纳米级平整度和良率，是先进芯片制造的“卡脖子”环节。

二、断供产品的替代需求及A股公司技术覆盖范围

全球CMP抛光液市场长期被美日企业垄断（Cabot（美国）、默克（德国，并购原Cabot）、富士胶片（日本）等合计占超80%份额），其中高端型号（尤其是先进制程）几乎完全依赖进口。此次断供暴露的核心缺口为7nm以下逻辑芯片及3D NAND存储芯片用高端抛光液，而国内仅少数A股公司能提供替代方案：

1. 安集科技（688019）——国内高端抛光液技术标杆

• 断供直接覆盖领域：

◦ 安集的抛光液已覆盖14nm以下逻辑芯片铜互连、阻挡层工艺（中芯国际 、台积电 南京厂批量供货），并突破3D NAND存储芯片钨抛光液（长江存储导入加速）。

◦ AGC断供的Fab1 DSTI抛光液应用场景（如7nm铜大马士革工艺）与安集在研/验证的铜阻挡层抛光液高度重合。

• 国产替代进展：

◦ 是国内唯一实现14nm及以下先进制程抛光液批量供应的企业，打破美日垄断（原市场被默克、富士胶片主导）。

◦ 客户包括中芯国际、长江存储、存储等一线晶圆厂，中芯国际份额超30%，28nm以下产品已通过验证。

• 受益逻辑：断供倒逼晶圆厂紧急转向国产替代，安集的技术成熟度和客户验证进度使其成为先进制程断供缺口的核心承接方。

2. 鼎龙股份（300054）——“抛光垫+液”协同替代先锋

• 断供关联优势：

◦ 作为国内CMP抛光垫绝对龙头（市占率超50%），其配套自研的抛光液（铜互连、钨抛光液）与安集形成差异化互补。

◦ 抛光垫与抛光液在CMP工艺中需协同使用，断供后晶圆厂更倾向选择一体化解决方案供应商（减少供应链切换风险）。

• 验证进度：

◦ 抛光液已进入中芯国际、长江存储、华虹半导体 供应链，2023年抛光液营收超1亿元，处于放量初期。

• 受益逻辑：抛光垫龙头地位带来的客户粘性，叠加抛光液在成熟制程（28nm以上）及存储芯片的快速渗透，成为断供事件中第二梯队替代主力。

3. 雅克科技（002409）——存储芯片抛光液的关键补充

• 断供切入路径：

◦ 通过收购韩国UP Chemical（全球存储芯片前驱体龙头），延伸布局存储专用抛光液（3D NAND、DRAM），客户覆盖三星、SK海力士、长江存储（国内存储厂导入加速）。

• 技术协同：

◦ 抛光液与前驱体业务形成材料平台化协同，契合存储芯片制造需求。断供事件中，长江存储等本土存储厂对国产存储材料采购比例提升至30%，雅克的抛光液成为优选。

• 受益逻辑：存储芯片专用抛光液（如AGC断供的Fab1 DSTI抛光液部分对应存储场景）需求激增，雅克依托韩国技术背书和客户资源，加速抢占份额。

4. 其他关联企业（技术跟进但短期贡献有限）

• 江丰电子（300666）：高纯靶材龙头拓展铜/钨抛光液，产品处于客户验证阶段（中芯、长江存储测试），进度慢于安集/鼎龙，但靶材客户协同或推动后续替代。

• 有研新材（600206）：央企背景企业在成熟制程（如28nm）抛光液有技术储备，但规模小（营收占比<5%），更多属长期技术卡位。

三、A股公司受益的深层逻辑及断供催化效应

1. 国产替代紧迫性与政策驱动：

◦ 全球高端抛光液国产化率不足20%（28nm以下先进制程自给率<5%），断供事件直接暴露供应链风险。

◦ 国家大基金持续扶持半导体材料国产化，CMP材料被列为“卡脖子”突破重点，晶圆厂（如中芯国际）加速切换国产抛光液至28nm及以下制程，形成刚性需求。

2. 价格与供应优势：

◦ 国产抛光液较进口产品价格低20%-30%，且断供引发进口现货价暴涨（如抛光液单价从3万/吨→5.5万/吨），进一步凸显国产性价比优势。

◦ 安集、鼎龙等企业通过本土生产规避地缘风险，晶圆厂（尤其大陆企业）转向国产可保障长期稳定供应。

3. 资金与产业协同验证：

◦ 抛光液断供加速国产替代示范线落地（如长江存储国产材料示范产线优先采购安集抛光液），行业共识强化推动二级市场资金流向技术龙头。

◦ 大公募（如华夏、嘉实）近期加仓半导体材料标的，侧面印证对国产替代逻辑的认可（参考历史对话中南芯科技 案例）。

四、总结：断供事件直接利好排序及投资关注点

断供的先进制程CMP抛光液缺口（尤其是7nm以下逻辑芯片及存储芯片用）直接驱动A股抛光液产业链受益，核心利好排序如下：

1. 安集科技：技术壁垒最高（14nm及以下全覆盖）、客户最核心（中芯+台积电系）、业务最纯粹（抛光液占比超70%），断供事件下国产替代确定性最强。

2. 鼎龙股份：抛光垫龙头延伸抛光液，“垫+液”协同壁垒显著，在成熟制程及存储替代中放量潜力大。

3. 雅克科技：存储专用抛光液受益存储厂国产化需求，韩国技术背书加速份额获取。

4. 江丰电子/有研新材：技术储备后续跟进，长期替代需跟踪客户认证突破。

催化验证指标：关注断供后晶圆厂（中芯国际、长江存储等）紧急公告国产材料采购进展（如安集抛光液订单放量）、季度业绩抛光液收入增速（安集/鼎龙环比提升）、股价异动（如安集8月以来因断供预期涨幅领先板块）。

风险提示：高端抛光液技术迭代快（如3nm以下工艺新配方需求），需警惕海外企业技术封锁升级或国内企业研发滞后风险。

断供事件实为国产替代的“压力测试”，短期推升行业景气度，中长期倒逼中国抛光液产业链突破核心瓶颈，上述A股龙头企业将持续受益于半导体材料自主可控浪潮。