重视9月重稀土！加工费 10 倍暴涨+缅甸矿管控 + 3 倍内外价差！的价值思考

如果你错过了，8月的轻稀土：北方稀土 的爆发！

那一定要重视，9月的重稀土,重大机遇！（4500字研究报告）
因为8月以来，稀土行业迎来两大地震级事件，更是让加工费爆了近10倍！
一、重稀土为何突然爆发？

1、为什么此刻爆发？—— 政策是点火器，价差是炸药桶
政策铁拳（8.22新规）：不是普通文件，而是 “物理性断绝” 。将进口矿（缅甸）纳入总量管控+全流程追溯，直接让灰色产能“无米下锅”，供给侧永久性出清70%。
出口松动（8.12美国清单暂停）：重稀土出口闸门打开，3倍价差（国内706万/吨 vs 海外2550万/吨） 暴露在外，形成巨大套利空间。

2、加工费能涨到多少？
当前价格：中钇富铕矿加工费从年初 4000元/吨 → 18000元/吨（涨幅4.5倍）
3、成本与受益方 —— 加工费涨利冶炼，产品涨利资源方
成本：重稀土因资源稀缺、环保要求高，成本远高于轻稀土。
谁最受益？：
加工费上涨 → 利好 拥有合规冶炼产能的龙头（中国稀土 ）。
稀土价格上涨 → 利好 所有拥有资源和配额的上游企业。
出口价差 → 利好 能拿到出口配额的企业（利润弹性最大）。
4、库存低位与海外抢货：
行业库存持续消耗，当前库存量仅相当于约1至1.5个月的消耗量，处于历史低位。同时，中国自2025年4月起对中重稀土实施出口管制，导致海外价格较国内出现巨大溢价（氧化铽溢价率251%），引发海外买家恐慌性采购和囤货，进一步推高了价格预期。
二、加工费暴涨的原因与未来空间--由“矿求厂”变为“厂挑矿”，定价权彻底逆转
当前价格：中钇富铕矿加工费从年初 4000元/吨 → 18000元/吨（涨幅4.5倍）。

1、加工费为何暴涨：
重稀土矿（如中钇富铕矿）的冶炼加工费从2025年7月末的约1500元/吨猛涨至8月的15000元/吨，涨幅高达10倍。其核心原因是 “新政之下，合规冶炼产能成为稀缺资源” 。《暂行办法》将进口矿纳入管控，迫使大量依赖进口矿料的中小冶炼厂因“无米下锅”而退出市场，订单迅速向拥有合规指标的大型冶炼集团集中。这使得头部冶炼企业在与矿商的谈判中话语权极大增强，加工费定价权发生根本性逆转。
2、加工费能涨到多少：
目前加工费仍处于快速上涨通道。若缅甸矿供应中断如期发生，且国内配额维持紧绷，加工费仍有进一步上涨的空间。其上限可能会受到下游磁材企业成本承受能力的制约，但在当前供需极度紧张的局面下，强势的冶炼企业有望继续推高加工费。
未来能涨多少？：因此历史高点无参考意义，因此轮是 “政策主导的结构性变革” ，非周期性涨价。产能集中化趋势难逆，加工费易涨难跌，后续看缅甸矿扰动（若停产，加工费或再飙升）。
三、重稀土价格能涨多少？—— 必然“内外同涨”，看向历史高位

核心驱动：
3倍价差必须修复：出口通道若畅通，巨大套利需求将直接拉动国内价格暴涨。
1、能否继续涨价：大概率会。支撑因素包括：
① 供给侧约束是长期性的（政策管控+资源稀缺）；
② 需求增长具有刚性（新能源+机器人 +军工）；
③ 巨大的内外价差（海外价格远高于国内）有向内传导的动力。
新兴需求爆发：人形机器人（单台需2kg+）、低空经济（无人机/eVTOL）提供长期需求支撑。

2、涨幅与加速时点：
短期：有分析指出，氧化镝价格短期或突破165万元/吨，金属镝有望冲击210万元/吨关口。若新能源汽车销量等需求增速超预期，涨幅可能进一步扩大。
加速时点：需密切关注几个催化剂：
缅甸供应存“断供”风险：克钦独立军控制矿区，要求2025年底全面停产，若兑现，全球中重稀土供应将骤减。缅甸矿停产是否最终落地（2025年12月31日）。
缅甸矿为全球中重稀土供给最主要构成，2024 年进口量折 REO 近 3.5 万吨，国内中重稀土配额 REO 仅为 1.9 万吨。
缅甸矿的退出，意味着国内中重稀土供应量将再减少一个关键来源。这不仅是量的减少，更是心理防线的击穿。冶炼厂在原料争夺战中地位将更加稳固，加工费有进一步上涨的动能，同时稀土产品价格本身也将进入加速上涨通道。


出口配额正式批量下发：中美进展（是否涉及稀土出口）以及三季度传统旺季的到来。任何进一步的供应扰动或需求超预期，都可能成为价格加速上涨的催化剂。
3、能涨到哪里？：氧化铽（国内706万/吨）有望冲击甚至突破历史前高（1500-2000万/吨）。
四、全球格局与中国地位-—— 中国掌控绝对话语权
1、全球格局：
中国冶炼产量占全球92%（绝对垄断）。
中国中重稀土出口占美国进口75%（卡脖子地位）。
中国重稀土储量全球占比约39%。

2、中国产量与全球占比：
储量：中国稀土 矿储量占全球39%（约4400万吨），其中重稀土（镝、铽）占比超90%，具有绝对垄断地位。
产量：2023年，中国稀土矿产量占全球70%，更重要的是，冶炼分离产量占比高达93%。这意味着全球几乎所有的稀土矿，无论是自产还是进口，都需要送到中国进行冶炼加工。
销量与出口：2024年中国稀土出口量同比下降11.2%，但通过配额调整和出口管制，实现了“量减价增”。
3、各国占比：全球稀土供应格局高度集中，除中国外，其他主要生产国包括：
美国：主要轻稀土产地（如芒廷帕斯矿），但其稀土精矿仍需运往中国加工。
缅甸：曾是中重稀土的重要来源，但目前供应因局势问题大幅减少。
澳大利亚：拥有莱纳斯公司，具备一定的冶炼产能，但规模和技术与中国相比仍有差距。
4、重稀土的核心应用
重稀土（如镝、铽）因其优异的磁、光、热性能，被誉为“工业维生素”和“新材料宝库”，是众多高科技产业和国防军工领域不可或缺的核心材料。
高性能钕铁硼永磁体：这是重稀土最重要的应用领域。添加镝、铽等重稀土可以显著提高钕铁硼磁体的矫顽力和耐高温性能，使其能够应用于高温、高应力环境。
新能源汽车：用于驱动电机，提供强劲动力。
风力发电：用于风力涡轮机中的发电机，尤其是海上风电。
工业机器人 & 人形机器人：用于伺服电机，是精密控制的关键。
消费电子 ：用于智能手机、硬盘驱动器中的振动马达和传感器。
国防军工与航空航天：
战斗机：如F-35战斗机的发动机、雷达系统和控制面作动器都需要用到重稀土。
精确制导武器：导弹制导系统需要高性能磁体。
航天器：用于各种精密的电动和控制系统。
其他高技术领域：如激光晶体、荧光粉、核反应控制棒、超导材料等。
五、重稀土的成本与利润分配
1、重稀土的成本构成
重稀土的成本是一个复杂的综合体，远高于轻稀土，主要原因在于：
资源稀缺性：离子吸附型重稀土矿本身全球储量就极少，分布高度集中。
开采成本高：南方离子矿多采用原地浸矿工艺，对环保和技术要求极高。
环保成本：稀土开采和冶炼分离会产生大量废水（尤其是氨氮废水）和放射性废渣，合规的环保处理成本非常高昂。中国稀土集团掌握的“镁盐无铵开采技术”能有效降低环保成本，凸显了技术优势。
政策成本：获取稀缺的开采和冶炼指标本身也构成了隐性成本。
中国的稀土开采成本显著低于海外，仅为海外项目的1/3左右。

2、价格上涨对谁有利？
重稀土价格上涨和加工费上涨，受益方是不同的，中国的稀土开采成本显著低于海外，仅为海外项目的1/3左右需要区分清楚：
加工费上涨：直接利好拥有合规冶炼分离产能的龙头企业。因为它们赚取的是加工费，成本（稀土精矿）相对固定，收入（加工费）大幅提升，利润增量非常可观。中国稀土、广晟有色 是直接受益者。
稀土产品价格上涨：直接利好拥有稀土矿山资源和开采配额的上游企业。产品售价提高，而自有矿的成本相对刚性，利润空间会大幅扩张。同样利好中国稀土、广晟有色等拥有资源的企业。
巨额外盘价差：如果能成功出口，则利好那些能够获取出口配额的企业。它们可以将产品以接近海外市场的高价卖出，获得超额利润。这对于广晟有色等可能获得出口许可的企业弹性极大。
六、未来价值推测
基于当前政策强度和供需格局，可以对主要企业的价值进行初步测算：
加工费带来的利润增量：
中国稀土：据测算，其重稀土加工年产能约3.5万吨。加工费净增量（当前1.8万 - 年初0.4万 = 1.4万元/吨）。年化加工费利润增量 ≈ 3.5万吨 * 90%产能利用率 * 1.4万元/吨 = 4.41亿元。
出口价差带来的潜在利润增量（弹性巨大）：
若海外重稀土价格（如氧化铽）维持在约2000万元/吨，国内价格约700万元/吨，价差约1300万元/吨。即使扣除高昂的税费和成本，出口一吨的净利润增量保守估计也在50万元以上。
若公司其1000吨重稀土产品获得出口许可，则带来的潜在利润增量 = 1000吨 * 50万元/吨 = 5亿元。这部分增量利润的弹性和想象空间极大。

而未来的价格上涨是必然，而加工费上涨也是必然，那他的估值思考应该值多少？我这个留着下一次写，而核心最受益和最有弹性的你认为会是谁呢？可以一样交流思考！而这些真是游资看中他的原因，方新3.2亿，曲江池2.5亿，而未来机构还没有入局，你猜他们会不会来呢？（8月17号我们讲了轻稀土，更是连续8月写了4篇研报和大家交流思考！）（不建议追，只是个人研究思考，不喜勿喷，4500字不容易！本来是上周要写的，中间太多事了推迟了！）
点赞+转发+留言：我想了解：重视9月重稀土！加工费 10 倍暴涨+缅甸矿管控 + 3 倍内外价差！的价值思考

以上只是个人交易复盘总结思考，投资有风险，交易需谨慎！计划永远没有变化快，一切要结合盘面而动，文章内容属于个人思考与记录，作为记录本人对市场的理解，仅作个人分享记录，不构成任何投资建议，仅供参考，据此买卖，盈亏自负!
(挖掘与整理资料不易，您的：点赞+转发+留言，是我们努力的动力，谢谢！）
总盘情况：今日大盘如预期出现了一定的风险，而且这个风险性还是不是一般的大，不小心可能出现了吃一个大面，但是这样的震荡调整预期蔡持续到5号左右，整体还是看3888与3761的区间复杂的震荡为中心，而之后看区间的突破是关键了，整体两市3983家下跌，上涨1063家，两市交易量放大1000亿，来到2.87万亿，整体交易量乐观，所以不要认为就会持续下杀，但是高位个股整体的风险会比较大，这一点大家要注意。

情绪面：今日情绪大幅下降，涨停下降到52家，跌停25家，封板率52%，而连板总数11家，高达8板。
板块上：当下的核心主线：算力工程，而最强势板块：算力工程+机器人+固态电池。今日有一个情况就是又一次消灭低价股了吗？整体看后期是否持续是关键了，而当下难比较大。主攻：医药+光伏+有色。
算力工程：龙头是天普股份 8板，后期只有博杰的爆发了，看是否持续或是进一步的观察了，也是重组之后带来的爆发。
固态电池：龙头是德新科技 3板，而而今日整体还松动，了而另外的英联股份 2板，而之后看是否更多的走出来是关键，但是设备也还在持续，整体可能持续走一波的思考。
机器人：今日龙头浙江荣泰 1板，而情绪龙头是凯迪股份 10不确定板，而后面里还有科森科技 也是持续爆发，整体还是受特斯拉 的影响 非常大，而且指了未来80%的价值都是来自机器人的思考。
成功没有捷径，唯有自律和坚持！祝一直在拼搏路上的你，越努力越幸运！
今日看点：
1、8月A股新开户数265万户 同比增长165%，证券：证券行业上半年净利同比增逾40%，下半年市场成交额持续攀升，经纪业务有望持续增长。
2、机器人：马斯克表示，Optimus机器人有望在未来几年内实现大规模应用，并成为公司核心业务之一。
跟踪商品题材

一、生猪14.08（1.44%，猪成本15,牧原13.5元，饲料超50%、人工10-15%。）
二、电池碳酸锂7.55万（-1.31%，盐湖成本3-4万，云母6-9万、锂辉6-8万。）
三、氧化镨钕60.15万（0.17%）,钕铁硼N35：147.5万（0%）（，轻成本35万-40万。MP79万，澳大利亚45-50万。开采：8,000–10,000元/吨，中重稀土130–150万元/吨）
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