长芯博创周一反包逻辑！

$长芯博创(sz300548)$长芯博创 （前身为博创科技 ，2025年7月更名）与阿里巴巴 的合作源于供应链深度绑定与技术协同，核心体现在数据中心高速互联领域的全方位合作。以下是基于公开信息的深度解析：

一、合作基础：资本纽带与技术互补

1. 资本关联与产业协同
阿里巴巴通过关联基金海南云锋基金（由马云、虞锋发起）参与长芯盛（长芯博创子公司）的早期投资。2021年12月，海南云锋基金以10%持股成为长芯盛B轮融资的重要股东。尽管2025年8月部分退出（持股降至0.99%），但这一资本布局为后续业务合作奠定基础，形成「投资-供应链」闭环。长芯盛母公司长飞光纤 （持股41.45%）是博创科技的控股股东，进一步强化了阿里与长芯博创的产业链协同。
​
2. 技术适配与市场需求
长芯盛的核心产品包括有源光缆（AOC）、有源电缆（AEC）、MPO（多光纤推拉式连接器）等，这些产品直接服务于数据中心高带宽、低延迟的传输需求。例如，其800G AEC系列产品支持400G/800G传输速率，已通过Meta、微软 等国际巨头认证，并与Marvell合作优化性能。而阿里巴巴在云计算、AI算力领域的扩张（如阿里云数据中心建设）对高速互联器件需求激增，双方技术适配性极强。

二、合作内容：全链条产品供应与技术渗透

1. 核心产品深度供应
​
- 直接供应：博创科技是阿里巴巴MPO和DAC（高速铜缆）的核心供应商，为阿里数据中心提供高密度光连接解决方案。例如，长芯盛的MPO产品在字节跳动招标中占比50%，在阿里国内客户中的份额持续提升。
​
- 并购整合：博创科技通过收购长芯盛60.45%股权，将其AOC、AEC等产品纳入阿里供应链。长芯盛的AEC产品已批量出货至阿里，2025年预计贡献超24亿元收入，净利润约2.4亿元。
​
- 技术落地：博创科技基于硅光子技术的400G-DR4硅光模块已量产出货，800G硅光模块和CPO（共封装光学）产品正在开发中，这些技术可能直接应用于阿里云的算力集群。
​
2. 市场覆盖与业绩驱动
长芯盛的客户矩阵包括华为、腾讯、谷歌、微软等国内外头部企业，2024年净利润达2.4亿元，2025年业务增长强劲。其AEC产品在阿里数据中心的应用，不仅支撑阿里云的算力扩展，还通过规模效应降低成本——例如，CPO技术可使数据中心互联成本降低30%-50%，预计2025年相关产品将贡献0.8亿-1.2亿元增量利润。

三、战略意义：产业链闭环与竞争力提升

1. 对长芯博创的影响
长芯盛的业绩增长直接推动长芯博创财务表现：2024年其MPO业务单月利润突破3000万元，预计2025年净利润可达3.2亿-4亿元（含CPO技术催化）。叠加博创科技自身主业恢复，2025年合计净利润预计超4亿元，形成「半导体+光通信」双轮驱动。
​
2. 对阿里巴巴的价值
长芯盛的产品为阿里云提供了稳定的基础设施支持，尤其是在AI算力需求爆发的背景下。例如，阿里云的大模型训练和推理需依赖高带宽、低延迟的AEC连接，而长芯盛的产品与英伟达 软件生态兼容，开发者无需重写代码即可迁移至国产芯片，这对阿里构建自主可控的算力体系至关重要。
​
3. 行业趋势与政策红利
中国半导体自主可控政策推动本土企业合作，长芯博创的技术突破（如硅光子、CPO）符合国家战略方向。同时，全球数据中心向400G/800G升级的趋势（渗透率不足30%）为双方合作提供长期增长空间。

四、风险与挑战

1. 技术迭代压力
光通信领域技术更新快（如LPO降功耗技术），若长芯博创未能持续跟进，可能面临市场份额流失风险。
​
2. 客户集中度风险
长芯盛对头部客户依赖较高（如阿里、字节跳动），若单一客户需求波动，可能影响业绩稳定性。
​
3. 竞争格局
国内光模块厂商如中际旭创 、新易盛 等也在加速技术布局，长芯博创需持续投入研发以保持优势。

五、总结

长芯博创与阿里巴巴的合作是典型的「资本+技术+供应链」三位一体模式：阿里通过投资绑定核心供应商，长芯博创以技术优势切入阿里算力基建，双方共同构建「国产替代+全球化」的竞争力。这一合作不仅是商业行为，更是应对国际科技竞争、实现产业链自主可控的战略选择。未来，随着CPO等新技术落地，双方在AI算力、云计算领域的协同有望进一步深化。