拓普集团，即将王者归来

今晚拓普集团 发布了2025年中报，通过之前股价走势，再加上特斯拉 今年销量下滑，以及一季度赛力斯 新车真空期的销量辅以佐证，已经猜到了业绩不会好，这半年还时不时传出来拓普被t出gen3供应链的鬼故事，不管怎样，今天终于尘埃落定，我觉得是好事。其次，业绩代表的是过去，股票看的是未来，我们需要从中报中发现未来可期的地方，财报的亮点主要是两个，一是研发费用增长32%，多花了1.7亿，另外经营活动现金流净额增长136%，多了14亿。经营业务方面的亮点也是两个，成立了机器人 事业部和切入了当下最火的液冷市场（而且拿了15亿大单），具体展开如下：

一、机器人业务板块全面进展
公司在机器人执行器业务的核心优势包括：1、具备永磁伺服电机、无框电机等各类电机的自 研能力；2、具备整合电机、减速机构、控制器的经验；3、具备精密机械加工能力；4、具备各类 研发资源及测试资源的协同能力。综上，公司在该领域具备较强的竞争力，为公司获得较大市场份额提供保障。
公司与客户从直线执行器开始合作，鉴于公司在 IBS 方面的研发经验及积累，迅速获得客户好评后，又启动了旋转执行器的研发，然后又开始研发灵巧手电机等产品，已经多次向客户送样，项目进展迅速。公司还积极布局机器人躯体结构件、传感器、足部减震器、电子柔性皮肤等，进一步形成机器人业务的平台化产品布局。 为模拟人类运动，每台机器人需要数十个运动执行器，单机价值约数万元人民币，市场空间 巨大。为抓住机器人业务的发展机遇，经公司战略分析及决策，决定拆分设立电驱事业部，建立 独立管理架构，配置优秀专业团队，同时整合各项优势资源，从而为该项业务的快速发展创造充 分条件。公司设立电驱事业部，是公司战略动态调整和贯彻的体现，通过整合优势资源，配置优 秀专业团队，实现业务聚焦，为该项业务的发展提供战略保障。 公司在发展智能电动汽车八大产品线的同时，抓住机器人产业快速发展的历史机遇，聚焦并不断拓展机器人产业链关键产品和核心技术，实现智能汽车 部件业务与机器人部件业务的协同发 展，为公司保持快速发展奠定基础。

二、热管理系统研发与制造能力全面提升
新一代全集成模块及 R290 冷媒系统模块已取得技术性突破。至此，公司在热管理系 统领域的技术实力达到了新的高度，为客户提供了更优质、更全面的解决方案。
除在汽车行业的成熟应用外，公司将热管理技术及产品，应用于液冷服务器、储能、机器人 等行业，并取得首批订单 15 亿元，为公司开拓了全新的市场增长领域。液冷服务器相关业务介绍 如下：
在人工智能AI及大模型迅猛发展的背景下，对芯片需求出现爆发式的增长，数据中心、超算中心出现集中化及快速增长的趋势。
在进行高性能 HPC 运算时，芯片产生大量的热量，采取传统冷却风扇的冷却方案，无法将芯片产生的大量热量及时带走，导致芯片 GPU/CPU 降频运行，无法发挥全部算力，而且还要消耗大量的能源，因此，必须采用“液冷技术”取代传统的“风冷技术”，从而提升运算效率并且降低冷却系统的功耗、运营成本及碳排放水平。因此，液冷服务器相关产业，市场空间巨大。
数据中心液冷系统主要包括：（一）热传导系统。主要包括液冷板及冷却介质。其中液冷板 采用微通道、折叠翅片等方案，极大地增加冷却介质与固体的接触面积，从而显著提升换热效率； （二）液体输送系统。主要包括液冷泵系统、各种管路、流量控制阀门、气液分离器、温压传感 器等；（三）机柜等结构件、密封件等其他系统。
面对 AI 液冷服务器产业迅猛发展的市场机遇，依托公司在热管理、IBS 等方面积累的技术及产品，公司快速研发出液冷泵、温压传感器、各类流量控制阀、气液分离器、液冷导流板等产品。 公司已经向华为、A 客户、NVIDIA、META 及各企业客户和各数据中心提供商，对接推广相关的产品，获得市场的认可，该业务将成为公司未来新的增长点。 在数智制造方面，通过综合使用各种系统仿真软件，结合公司汽车电子方面的积累经验，公 司仅用 4 个月时间即完成了首套电子热泵的生产线，在自动化、视觉检测、产品追溯、质量控制 等各方面获得客户的认可。公司电子膨胀阀首套全自动数字化柔性生产线，可兼容多款电子膨胀 阀产品生产，投产后当年累计交付超 50 万件产品。为进一步扩大产能，公司在墨西哥、波兰和泰国建设热管理生产工厂。

综上所述，随着特斯拉以及赛力斯新车的持续放量，以及新业务的布局，我对拓普的未来是十分看好的，今年股价先看历史新高!历史新高!历史新高!