海光信息：国产高端处理器龙头，增长动能与产业协同双轮驱

核心业务与市场地位：国产算力基石的领军者

海光信息 专注于高端处理器的研发设计，核心产品包括海光通用处理器（CPU） 和海光协处理器（DCU），分别覆盖通用计算与人工智能、大数据处理等场景。其CPU兼容x86指令集及主流软硬件生态，已广泛应用于电信、金融、互联网等关键行业；DCU基于GPGPU架构，在AI大模型、商业计算等领域需求旺盛1。公司凭借自主创新能力，荣获人工智能赛道“金牛上市公司科创奖”，并占据国内高端计算市场头部份额，最新市值突破3000亿元。

财务与研发实力：高增长与技术护城河兼备
业绩高速增长：2025年上半年营收54.6亿元，同比激增45%；净利润16.39亿元，同比增长31.9%，盈利能力持续优化6。
研发投入强劲：上半年研发费用14.98亿元，占营收比例达27%，研发人员2369人（占员工总数84.52%），77.88%拥有硕士及以上学历，累计申请知识产权3011项，技术壁垒持续筑牢1。
资产规模扩张：截至2025年6月底，总资产达323.02亿元，与行业龙头中科曙光 （366.39亿元）差距逐步缩小，为业务拓展奠定坚实基础。

产业协同与战略机遇：换股吸并中科曙光，开启整合新篇章
海光信息拟通过换股方式吸收合并中科曙光，交易完成后将实现产业链垂直整合：
技术协同：海光的高端处理器与中科曙光的服务器、数据中心业务形成互补，强化“算力底座+硬件终端”一体化能力4。
市场协同：双方在金融、通信、能源等领域的客户资源共享，有望提升国产计算生态的整体竞争力1。
机构看好：民生证券等机构给予“推荐”评级，认为此次整合类比“英伟达 并购补足AI短板”模式，长期增长逻辑清晰4。

投资亮点总结：多维优势构筑长期价值
政策红利：国产化进程加速下，公司作为信创核心标的，受益于关键行业算力自主化需求3。
技术领先：CPU/DCU双线布局，产品性能对标国际主流，生态适配能力不断提升1。
资本认可：近6个月24家机构覆盖，2025年最高目标价189元，当前股价（186.06元）仍具上涨空间25。
风险提示：需关注整合进展不及预期、研发迭代风险及市场需求波动4。

结论：海光信息凭借技术研发、财务韧性与产业整合三重优势，有望成为国产计算领域的“隐形冠军”，建议长期关注其在AI算力、信创深化及协同整合中的投资机会。