结合当下情况下，有机会蛟龙出海！

一、核心逻辑：业绩拐点确立，AI技术兑现开启新增长周期

1. 业绩反转验证经营韧性

◦ 扭亏为盈趋势强化：2025H1营收9.88亿元（+29.64%），归母净利润0.24亿元（同比扭亏），扣非净利润0.21亿元，连续两个季度盈利印证“止血→造血”转型成功。

◦ AI业务规模化放量：

▪ AI营销SaaS平台服务企业客户7,926家（新增84万注册用户），AI生成脚本占比23.3%、视频占比5.4%，直播电商AI互动转化率84.8%，技术降本增效显著。

▪ 移动应用分发PaaS平台注册用户3.49亿，上架应用超7,600个，精准匹配生态成型。

2. 具身智能第二曲线突破

◦ 数据资产壁垒深厚：自建3D数据平台拥有150万条3D数据、65万条多模态数据，5个具身智能数据集完成北京国际大数据交易所资产登记，奠定行业标准话语权。

◦ 技术商业化落地加速：Behavision 2.0平台亮相CES 2025，切入工业机器人 、空间计算等高毛利场景，与芯明智能合作全球首款3D视觉+AI算力集成芯片，稀缺性凸显。

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二、市场情绪：乐观情绪主导，资金偏好向AI龙头集中

1. 概念热度持续发酵

◦ 公司绑定元宇宙、虚拟数字人 、Web3.0、具身智能四大风口，2025年7月单月获主力资金净流入超6亿元，AI板块热度排名前10，情绪得分72.35（峰值80）。

◦ 机构研报密集覆盖：90天内中国银河 （买入，目标价8.5元）、华金证券（增持）、太平洋 证券（增持）形成一致性看好，催化预期强化。

2. 风险偏好转向成长股

◦ 传媒板块估值修复背景下（板块PE-TTM 35x），公司动态PE 175x虽高于行业均值，但净利润增速预期达369%-489%（2025E），PEG仅0.48，低估成长属性凸显。

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三、筹码结构：主力控盘深化，浮筹清洗充分

1. 机构资金战略性增配

◦ 北向资金连续加仓：深股通席位近3日净买入1.6亿元，持股周期倾向3-15天波段，锁定短线抛压。

◦ 游资与机构共舞：8月7日涨停龙虎榜显示，华泰南京中央路（机构关联席位）净买入2,815万元并持有2-3天，游资国泰君安 三亚路占比仅8%，“一日游”冲击有限。

2. 筹码峰健康上移

◦ 当前股价8.15元附近形成单峰密集（成本集中度70%），上方套牢盘已消化至9.0元以下，底部获利盘占比35%，拉升阻力较小。

◦ 股东户数24.58万户（Q1激增16.4%）后，近期换手率稳定在14%-19%，散户筹码逐步向机构转移，支撑中枢上移。

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四、技术分析：多周期共振，突破前高在即

1. 趋势指标多头排列

◦ 日线级别：MACD红柱扩散，KDJ金叉后J值修复至70（脱离超买区），站稳江恩强势通道线7.68元，短期支撑上移至7.45元。

◦ 周线级别：RSI突破60中枢，量能温和放大，突破8.93元（2025年5月压力位）将打开至12.0元空间。

2. 量价配合理想

◦ 8月25日成交18.6亿元（量比1.34），盘中振幅4.14%完成洗盘，尾盘委买占比71.11%，多头蓄势充分。

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五、风险提示与目标价

• 风险：

① AI商业化进度不及预期；

② 限售股解禁（0.28%股本）引发情绪波动；

③ 行业政策收紧影响营销业务毛利。

• 目标价：

基于2025年归母净利润0.51亿元（机构一致预期），给予AI营销30x PE + 具身智能溢价，目标市值138亿元（对应股价12.0元），较现价+47%空间。

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六、操作策略

• 短线：回踩7.45-7.68元支撑区加仓，突破8.93元追涨；

• 中线：持有至Q3财报验证AI收入占比超25%及毛利率突破30%；

• 长线：2026年具身智能订单落地为估值切换节点。

结论：天娱数科 正处“技术兑现→业绩兑现→估值重塑”关键转折，建议逢回调布局，把握AI 2.0时代龙头红利。