炒股——反人性和反身性

说得非常对，“炒股炒的是人性”是金融投资领域的一句至理名言。它深刻地揭示了在股市中，最终决定胜负的往往不是技术分析或信息差，而是投资者能否克服自身与生俱来的人性弱点。

股票市场是群体心理的放大器。股价的短期波动由所有市场参与者的买卖行为共同决定，而每个人的行为又深受其情绪（贪婪与恐惧）和认知偏差（过度自信、从众心理等）的影响。能够认识并克服这些人性弱点的人，才能成为市场上的少数赢家。
1. 贪婪 (Greed) - “还要更多，永不满足”
表现：在上涨时忘乎所以，不断调高预期，无视风险，希望赚尽最后一个铜板，不舍得止盈。
2021年的白马股/基金热潮
当时“茅指数”概念火热，各种“核心资产”股和明星基金（如张坤的易方达蓝筹）被推至前所未有的高度。很多新手投资者在赚钱效应的刺激下（贪婪），纷纷在高位涌入，甚至借钱、用生活费加仓，坚信“好公司会一直涨”、“跟着明星基金经理稳赚”。
之后市场风格切换，这些股票和基金出现大幅回撤，很多投资者不仅回吐了所有利润，本金也亏损严重（深套30%-50%的大有人在）。贪婪让他们忘记了“树不会长到天上去”的基本规律。
2. 恐惧 (Fear) - “快跑，危险来了！”
表现：在市场下跌时惊慌失措，不计成本地抛售资产，无法理性判断公司的实际价值，害怕损失会无限扩大。
2008年全球金融危机或2022年熊市
市场因恐慌性消息（雷曼兄弟破产、疫情反复、地缘冲突等）出现连续暴跌。股价往往会在短期内跌穿其内在价值。很多投资者被巨大的恐惧支配，在底部区域“割肉”离场，只是为了“停止亏损”带来的心理痛苦。
然而，市场终会回归理性。那些在恐惧中卖出的人，完美地错过了后续的反弹和复苏。例如，在2008年底或2022年底极度恐惧中敢于买入的人，后来都获得了极其丰厚的回报。恐惧让他们成了“低卖”的受害者。
3. 过度自信和确认偏误
赚了一两次钱后就认为自己掌握了市场的“圣杯”，只寻找支持自己观点的信息，而忽略相反的危险信号。
某个投资者偶然提前买中了“妖股”
投资者A通过运气在某个题材股（例如之前的元宇宙、AI概念）启动前买入，随后该股连续涨停，他迅速获得了巨额利润。他开始极度自信，认为自己的研究能力和盘感无敌。他四处寻找看好该股继续上涨的言论（确认偏误），对公司发出的风险提示公告和过高的估值视而不见。
当题材炒作退潮，股价以比上涨时更快的速度暴跌。投资者A不仅利润回吐，甚至可能因为过度自信而在高位加仓导致巨额亏损。他把运气错当成了能力。
4. 从众心理 (Herd Mentality) - “大家都买，肯定没错”
缺乏独立判断，看到别人都在买（市场火热）就跟着买，看到别人都在卖（市场冷清）就跟着卖。本质上是为了寻求一种“即使错了也不是我一个人错”的安全感。
任何一次市场泡沫的顶峰和崩盘的谷底
泡沫顶峰（贪婪+从众）：市场最狂热的时候，公交车、咖啡馆、菜市场所有人都在讨论股票，开户数激增。新股民在周围人赚钱的刺激下，害怕错过，盲目入市接盘。
市场谷底（恐惧+从众）：市场最萧条的时候，无人再谈论股票，新闻全是坏消息。投资者在悲观氛围的感染下，觉得经济要完了，纷纷离场，无人敢买。
从众行为导致了“追涨杀跌”，这是散户亏损最主要的根源之一。巴菲特的名言“在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪”，就是对从众心理最直接的反抗。
5. 处置效应 - “截断利润，让亏损奔跑”
投资者倾向于过早地卖出盈利的股票，而过久地持有亏损的股票。这是一种典型的“趋利避害”心理。
投资者同时持有股票A和B
股票A赚了20%，投资者很快感到不安，害怕利润消失，于是选择卖出“落袋为安”。股票B亏了20%，他舍不得“割肉”，总幻想它能涨回成本价，于是继续持有，甚至不断补仓以求摊薄成本（可能补仓在下降通道中，导致亏损扩大）。
结果往往是，卖出的盈利股票A之后继续大涨，而持有的亏损股票B则继续深跌。正确的做法应该是“截断亏损，让利润奔跑”，即及时止损错误的投资，而拿住并让正确的投资带来更大收益。这与人性完全相悖。
“炒股炒的是人性”意味着：市场是反人性的：成功的投资策略往往要求你做出与大众本能相反的行为（别人恐惧我贪婪）。
对手是你自己：最大的敌人不是市场，也不是其他投资者，而是藏在你内心深处的贪婪、恐惧和偏见。
修行在于内心：学技术分析和基本面分析是“术”，而克服人性弱点、保持纪律和理性则是“道”。最终的高手，都是在心态和心性上远超常人的。
因此，很多投资者会说，炒股的过程是一个不断进行“自我修炼”的过程，需要持续地反思、学和控制情绪。认识市场，最终是为了更好地认识自己。
源于术，超过术。