消费电子新契机：华为+苹果+Meta等新技术引爆市场！

今日市场整体处于较大幅度的调整中，不过消费电子 板块表现亮眼！科森KJ已拿下五连板，在权重股持续下杀的拖累下，该板块仍维持着不错的向上走势。此外，接下来消费电子领域将迎来各类新机发布与新技术突破，行业热度有望进一步攀升。

后续事件驱动：

1.10月-11月，Mate 80旗舰机发布，主要看点是他的芯片突破！

2.9月10日，苹果 发布会的iPhone 17正式发布。

3.9月17日Meta Connect大会，Meta计划将即将发布的Hypernova智能眼镜售价定为800美元，较早期预期的1000美元，大幅下调定价以刺激市场需求。

4.Rokid glass眼镜也到发布的时间窗口，大概9-10月！

一、消费电子炒作规律

为什么会有这样的周期？这主要源于消费电子行业自身的运行节奏：



需求驱动：许多消费者会选择在秋季新品发布后、国庆黄金周或者双十一期间更换手机、耳机等电子产品。

供给推动：苹果、华为等头部厂商通常选择在秋季发布年度旗舰机型（如iPhone系列、华为Mate系列），这需要产业链提前数月进行备货和生产，从而带动上游零部件、代工、封装测试等一系列企业的业绩预期。

政策与展会助力：“以旧换新”等补贴政策能直接刺激消费；行业展会则密集展示新技术，提升市场关注度。

当下是八月底，马上进入到九月秋季消电各种发布会催化的阶段！而A股消费电子板块确实有比较明显的季节性炒作规律，9月-11月 秋季冲刺，苹果、华为等巨头秋季新品发布会、国庆黄金周消费、双十一备货！

二、消费电子终端景气度

随着人工智能等技术日臻成熟，电子产品的形态也在悄然发生着渐进式的转变。诸多品类的智能终端于随身、生活、出行等多元化场景中持续推陈出新。



1、智能手机

Q2出货同比增速放缓至1%，GPT-5正式发布，关注秋季新机AI创新

目前智能手机行业处于存量调整期，2014年后行业集中度提升；2024年出货量经历两年下滑后重回增长。以iPhone4为起点，技术不断迭代创新，智能手机行业进入高速发展期。经过十余年的高速发展，目前智能手机行业处于存量调整期。2014年后行业集中度提升，目前主要玩家包括苹果、三星、小米、OPPO、vivo、华为、荣耀、传音等。据IDC，2024年全球智能手机出货量同比 6.4%至12.4亿部，Top5品牌分别为苹果、三星、小米、传音和OPPO，份额分别为18.7%、18.0%、13.6%、8.6%和8.5%。

2、可穿戴设备

Meta、小米、雷鸟发布AI/AR眼镜新品，持续关注智能眼镜、耳机、运动相机等新形态终端创新。

广义的可穿戴设备主要涵盖耳戴设备、智能手表、手环、XR以及衣物类等其他品类。其中TWS、智能手表是主要品类，同时衍生出智能眼镜等新形态终端。



智能眼镜方面，AI眼镜进入百镜大战，25Q2 AI眼镜出货87万同比 222%，预计25全年销量同比 135%至550万台。据wellsenn XR，2025年Q2全球AI智能眼镜销量87万台，同比增长达222%，Q2销量增长主要来自于Ray Ban Meta智能眼镜的增长，销量72万台，去年同期为25万台，Q2雷鸟、小米、逸文等AI眼镜也贡献一定增量，此外，从6月份开始，全志V821方案等低价AI拍摄眼镜开始出货销售，贡献了5万台销量。

维持2025年AI智能眼镜销量550万副预测，预计全年Meta 实现400万、小米30万销量，华强北白牌AI眼镜预计全年能达到30万-50万台销量，下半年Meta、阿里、Rokid、三星、理想以及其他品牌AI眼镜新品陆续上市和交付，以及音频眼镜逐步上线AI大模型，全年AI智能眼镜有望超550万预期。



3.PC/平板：

后疫情时代，2022-2023年PC需求逐步回落，2024年恢复增长略增1%至2.6亿台。随着疫情带来的短期需求释放，叠加全球通胀高企等因素，2022-2023年PC/平板需求回落，据IDC，2023年全球PC/平板出货量同比-13.9%/-20.5%至2.595/1.285亿台，2024年全球PC出货量同比略增1%至2.627亿台。



三、产业链重点受益环节

消费电子产业链包括上游芯片、光学、显示、结构及功能件、充电/连接、射频/天线、电池、PCB、声学/马达/微传动、被动元件等零部件，中游整机组装，下游品牌商，以及相关设备厂商。消费电子的景气度往往会在整个产业链环节上进行传导，经过我们研究筛选出以下核心环节进行思考。

1.结构及功能件：

关注iPhone新机材质及格局变化，以及3D打印/液态金属/MIM/碳纤维等在铰链的应用趋势!

关注AI iPhone及折叠iPhone潜在结构件材质及设计和供应商格局变化，以及人形机器人 、AI端侧产业化趋势下消费电子厂商的卡位和竞争优势。金属件方面，建议关注iPhone17外观及材质设计改变和供应商格局变化，同时折叠iPhone处于NPI阶段，铰链、玻璃为增量方向，其中铰链关注3D打印、液态金属、MIM和碳纤维等技术变化，其中3D打印、液态为创新方向，已在安卓折叠机开始应用，苹果也在预研阶段，另外还可关注3D打印在后年iPhone中框的潜在应用；功能件方面，终端AI化驱动iPhone新机散热升级，关注VC散热板今明年设计方案和供应商格局变化；此外，关注人形机器人、AI眼镜为代表的AI端侧新品的产业化趋势下消费电子厂商的卡位和竞争优势。

2.光学



光学仍为苹果、安卓手机创新主体。苹果：预计25H2 iPhone 17新机有望迎来超广角及潜望光学创新，未来几年苹果光学仍有玻塑混合、可变光圈、潜望新方案等诸多看点。安卓：安卓端高端化应用有望驱动手机光学硬件升级，呈现AI赋能光学影像（光谱相机、深度相机、AI去模糊化、高速拍摄等）、拍照效果专业化升级（如G P方案、眩光优化、AI 光圈、HDR提升等）、视频拍摄专业化演进（如视频防抖、稳态提升、广角升级等）、小型化模组（如主摄小型化、潜望小型化）等技术演进方向。

3.面板：

Q2初上涨，7月总体平稳。


据WitsView，与电视面板的波动相比，显示器面板在2025年第一季度的价格走势相对平缓，并在季末迎来了上涨。Q2总体平稳，进入Q3后的面板需求也开始出现放缓迹象，仅有少部分尺寸规格在供应上仍小有缺口。在此同时，因为电视面板价格开始下滑，也连带影响到面板价格的趋势，观察7月份整体面板价格走势，目前预估无论是Open Cell面板或是面板模组，都进入全面持平的态势。

四、重点相关公司

1.××××：

苹果关系修复与新订单突破：公司恢复苹果供应链资格，获得 2026 年智能家居 IP 摄像头（年出货量目标数千万台）和新款 AirPods 的 NPI 资格，成为独家组装供应商。AirPods 健康管理功能升级预计推动 2026 年出货量达 6500 万 - 6800 万台，公司作为主力供应商将直接受益。

VR/AR 与 AI 硬件高弹性：代工 Meta Quest 系列占比超 70%，2025 年 AI 硬件收入或达 200 亿元。苹果 Vision Pro 光学模组订单落地，叠加 Meta 即将发布的 AI+AR 眼镜 Nazare，AR 硬件市场或迎爆发。

2.××××：

1、在智能眼镜(未搭载近眼显示)产品上，公司的光学零组件可用于配套搭配的摄像头和传感模块。除此之外，公司在显示元件(反射光波导、衍射光波导等)、投影元件(光机)及其他可用于AR眼镜的光学零组件均有技术研发布局。
2、公司为苹果vision Pro供应光学零组件产品。
3、公司滤光片出货量业内第一，约占全球21%。
4、公司AR-HUD已在国内高端汽车上实现量产首发，成为全球率先达到批量供应企业之一
5、公司是国内光学光电子产业领跑者，围绕大客户的需求与核心材料供应商的协同，拥有华为。oppo、小米等知名品牌客户。

3.××××：

苹果供应链深度绑定：公司在 iPhone 17 Pro 系列精密结构件订单中占据超 70% 份额，产能利用率达 95% 以上，且为苹果 AR/VR 设备提供散热模组。随着苹果秋季发布会临近，供应链备货周期启动，业绩确定性较强。

折叠屏与液冷散热双重增长极：折叠屏铰链业务爆发，华为 Mate X6、荣耀 Magic V4 的铰链订单交付量环比暴增 150%
液冷散热领域为 AMD、英伟达 提供散热模组，液冷业务营收同比增长 187%，英伟达 GB300 液冷系统订单落地。

产能与技术：华南、华东基地产能利用率超 95%，且在精密加工、材料工艺（如镁合金、钛合金）上具备领先优势，客户覆盖苹果、华为、特斯拉 等头部企业。

4.××××：

是国内CMOS图像传感器（CIS）领域的龙头企业之一，也是全球前三的CIS供应商。其在消费电子领域的核心逻辑，主要体现在以下几个方面：
1.全球前三的CMOS图像传感器（CIS）供应商，手机CIS业务占比近六成，基本盘稳固；同时车用CIS全球第二，多元化布局。
2.技术在全局快门、小尺寸低功耗（适配AI眼镜等新兴硬件）357、Nyxel夜视技术、LCOS（用于AR/VR）357等领域领先。
3.智能手机升级：高端化（如64MP产品）10、多摄像头持续渗透。汽车智能化：单车摄像头数量提升，与英伟达等巨头合作。AIoT与新兴硬件：AR/VR、AI眼镜（眼球追踪、SLAM功能）357、安防、机器视觉等需求爆发。
横跨手机、汽车、安防等多领域，技术协同复用（如将手机技术用于汽车，或将汽车技术用于安防），具备“1+1>2”的效应；是苹果、华为等巨头供应链的重要参与者。

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