AI扩张遭遇“能源天花板”

$新特电气(sz301120)$ AI热潮下的电力需求激增，正暴露出美国电网老化、供应链脆弱、政策协调滞后等一系列深层问题。短期内，科技巨头的“自建电厂”能缓解部分压力，但长期来看，美国需要一场彻底的能源基础设施改革，否则AI竞赛的领先优势，可能被自身的能源瓶颈所吞噬。

科技巨头的“自救”：自建电厂与核能回归

Meta：建设天然气电厂，为“多吉瓦”级AI集群供电。
微软 ：重启三哩岛核电站，为AI超级计算机提供稳定电力。
亚马逊 ：与核电站签署20年购电协议，直接投资200亿美元建设数据中心园区。
变压器：
被忽视的“薄弱环节”30%缺口：伍德麦肯兹报告显示，2025年美国电力 变压器需求将超出供应30%，成为电网升级的最大瓶颈。交货周期拉长：变压器等待时间已从50周延长至127周（约2.5年），严重拖累项目进度。
进口依赖：美国80%的变压器需依赖进口，主要来自韩国、墨西哥等国，供应链脆弱性凸显。

新特电气 与维谛技术（Vertiv）的合作内容可以概括为“联合研发＋批量供货”两条主线，而且都已经有明确的订单或时间表。
1. 联合研发
• 合作方向：2 MW 级数据中心固态变压器（SST）和液冷 HVDC 整流模块。
• 进度：联合实验室 2019 年成立，SST 样机计划 2025 下半年推出，2027 年小批量交付 。
• 技术目标：转换效率≥98.3%，体积缩小 50 % 以上，满足 AI 算力机柜 800 V 直流供电需求 。2. 批量供货（已签单）
• 供货产品：磁集成变压器＋谐振电抗器（液冷 HVDC 电源核心部件）。
• 订单规模：2024 年 12 月维谛（Vertiv）公布的 150 亿元液冷 HVDC 大单中，新特电气 锁定 40 % 份额，对应约 60 亿元订单，2025 Q3 开始逐季交付 。
• 长期协议：公司还与微软、AWS、字节跳动等超大规模数据中心签署了 HVDC 磁集成模块的长期供货协议 。因此，新特电气不仅与维谛技术存在联合研发关系，而且已经通过磁集成变压器、电抗器等产品向维谛技术批量供货，订单已排至 2026 年以后。