亚太药业

亚太药业（002370）近期呈现“冰火两重天”的行情：8月1日股价大涨9.96%收于7.40元，总市值达55.18亿元，但背后隐忧不容忽视。

业绩层面，公司上半年归母净利润1亿-1.1亿元，同比暴增17-19倍，看似亮眼，实则主要依赖出售子公司带来的1.49亿元非经常性收益。扣非后净利润亏损4400万-5400万元，同比下滑超4倍，反映出主营业务持续承压，销售收入受集采和市场竞争影响下滑明显。

研发管线是唯一亮点，右旋酮洛芬缓释贴片、SY-004（糖尿病并发症）等多款新药进入临床后期，儿童用药和肝纤维化领域的创新布局契合政策导向。但当前公司仍以仿制药为主，在创新药审批加速的行业红利下（上半年获批43个创新药，同比增59%），转型步伐略显滞后。

政策方面，医保新政对创新药的支付支持（如商保创新目录）或为长期利好，但短期集采“反内卷”改革仍将压制仿制药利润空间。估值上，公司市盈率显著低于行业均值35倍，但需警惕业绩真实性——2024年扭亏同样依赖资产处置，主营业务连续萎缩。

技术面看，近期股价异动或与市场情绪相关，换手率达187.46%显示筹码博弈激烈。投资者需区分短期题材炒作与长期价值，关注新药临床进展及主营业务能否企稳。