周一低吸:301091深城交

深城交（301091）：聚焦战略新赛道，开启增长新篇章

一、核心观点

深城交作为城市交通领域的领军企业，凭借深厚的技术沉淀与前瞻的战略布局，在低空经济、智能网联、交能融合等新质业务上快速发展。公司以技术研发为驱动，不断完善产品与服务体系，市场版图持续扩张。尽管当前面临一定财务压力，但随着新业务逐步成熟，有望实现业绩的快速增长，长期投资价值凸显。

二、公司概况

深城交专注城市交通领域，提供规划咨询、工程设计和检测、大数据软件及智慧交通 等服务。公司依托交通大数据分析，为城市交通难题提供整体解决方案，在行业内拥有领先地位，是国内首个国资控股的城市交通整体解决方案上市企业。

三、行业分析

低空经济

低空经济获国家与地方政策大力扶持，被列入战略性新兴产业。深圳作为行业先锋，已构建完整无人机产业链。据相关预测，2025年我国低空经济整体市场规模将达8591.7亿元 ，行业前景广阔。

智能网联

智能网联汽车产业蓬勃发展，车路协同技术成为关键。各地积极开展智能网联先导区建设，推动自动驾驶场景商业化应用，产业发展空间巨大。

交能融合

在“双碳”目标引领下，交通与能源融合发展成为趋势。光储充一体化设施建设、虚拟电厂等新业态不断涌现，为交能融合领域带来新机遇。

四、公司业务分析

低空经济业务

公司是深圳低空经济核心技术单位，业务覆盖规划、政策制定到产业发展软硬件设计及集成交付。参与深圳低空智能融合基础设施建设项目一期，开发全市范围智能融合系统；承接南山低空融合创新试验区等项目，业务覆盖近30个城市，在手订单超3亿元 ，已牵头成立低空基础设施建设联盟，奠定行业龙头地位。

智能网联业务

推进坪山全域“5G+车联网”设施网络建设，发布智能网联汽车政府监管平台，中标深圳市智能网联汽车政府监管平台软件开发及运营服务项目。发起成立深圳市智能网联交通协会，整合产业链资源，加速无人配送、自主泊车等场景商业化。

交能融合业务

推出深圳电力充储放一张网平台2.0、停车一张网平台，服务成都虚拟电厂、惠州新能源充电体系等项目，探索光储充一体化、低空文旅枢纽等新业态，助力绿色能源与交通融合。

五、财务分析

营收与利润

2024年公司营业收入13.16亿元，同比下降7.26%；归母净利润1.06亿元，同比下降34.74% 。2025年第一季度，营收1.81亿元，同比下降20.77%，归母净利润亏损2765万元。业绩下滑主要因宏观经济环境、项目交付节奏及新业务前期投入较大等。

研发投入

2024年研发投入1.49亿元，占营收11.32% ，连续7年牵头11项国家重点研发计划项目课题，新增两大科研平台，技术实力获国家级认可。高研发投入为公司技术创新与业务拓展提供有力支撑。

六、竞争优势

技术优势

迭代发布城市级智慧交通操作系统TransPaaS 3.0，集成数字孪生底座、生成式AI智能体及四大决策引擎；启动未来交通4.0出行实验室搭建，自研低空通信感知专网设备、智能室内无人机系统等硬件装备；新增发明专利88项、软件著作权139项，累计发明专利350项 ，技术壁垒持续强化。

资质与生态优势

获得民用无人驾驶航空器运营合格证及无人机测绘甲级资质；联合美团、顺丰等成立智能网联功能车专委会；牵头成立低空基础设施建设联盟，整合产业链上下游资源，提升市场竞争力。

市场布局优势

深化“立足深圳、服务全国、辐射全球”战略，2024年省外业务合同额10.1亿元，同比激增226% 。设立香港国际总部，拓展中东、东南亚等国际市场，落地多个海外项目，品牌影响力不断提升。

七、风险提示

1. 政策风险：低空经济、智能网联等行业依赖政策支持，若政策推进不及预期，将影响公司业务发展。
2. 技术研发风险：行业技术更新快，研发存在不确定性，若公司不能及时跟上技术发展，可能丧失竞争优势。
3. 市场竞争风险：新质业务市场潜力大，吸引众多企业进入，市场竞争加剧可能导致公司市场份额下降、毛利率降低。
4. 财务风险：应收账款占比较高，若出现账款回收困难，将对公司现金流和财务状况产生不利影响 。新业务拓展需大量资金投入，若投入产出不达预期，将影响公司盈利能力。

八、投资建议

综合来看，深城交战略转型成效初显，新质业务增长迅速，技术实力与市场布局优势明显。随着政策红利释放、行业发展成熟及公司新业务逐步贡献业绩，预计未来营收与利润将实现快速增长。多家机构预测2025年公司营收在15.94 - 25.93亿元区间 ，净利润在2.08 - 2.22亿元左右。长期来看，公司有望成为全球交通科技标杆企业，首次覆盖给予“推荐”评级，建议投资者密切关注。