锦好医疗，助听胎心

全国性的重要民生政策——国家育儿补贴制度实施方案7月28日公布：2025年1月1日起，无论一孩、二孩、三孩，每年均可领取3600元补贴，直至年满3周岁。对于方案明确一孩、二孩、三孩均可领取补贴，人口专家、广东省政府参事室特约研究员董玉整表示，方案将补贴前移，有利于巩固一孩“基本盘”。方案明确，育儿补贴按年发放，中央财政按比例对东部、中部、西部地区予以补助，地方可根据财力适当提标，提标部分所需资金由地方财政自行承担。根据国家统计局数据，最近三年（2022年至2024年）全国出生人口合计约2812万人，按照每人每年3600元补贴金额计算，合计一年需要财政补贴资金近千亿元。墨脱1.2万亿投资如果10年完工的话，平均每年1200亿；如果15年完工的话，平均每年800亿。换句话说，两个题材的级别其实差不多。另外，比较超预期的是，之前媒体陆续报道有十几个省逐步将辅助生殖纳入医保，昨天官方首次明确31个省及新疆兵团全面纳入医保报销。

育儿补贴成为国家制度，是“投资于人”政策方向的坚实一步。银河证券认为，此次育儿补贴制度注重引导和激励，信号意义强，意味着生育支持政策开始进入实质性落地阶段，未来的补贴标准也存在进一步提高的可能。同时，期待后续生育政策的“组合拳”，例如可能建立涵盖家庭经济支持、住房、教育等多方面的综合性政策体系等。中金公司 也表示，“投资于人”的措施可以提升未来的供给能力，增加当下的消费需求，既有利于长远的经济增长潜力，也针对短期需求疲弱的问题。建设生育友好型社会，可能还需要更大力度和更多维度的配套举措，未来需关注提振消费、“投资于人”政策方向上的进一步深化和落地。中信证券 认为，生育友好型社会的建设，始终是党和国家应对人口发展挑战的核心战略主线。此次《育儿补贴制度实施方案》的印发, 标志着生育补贴从地方试点探索升级为国家级制度安排，投资建议上，推荐乳制品、母婴连锁、婴幼儿用品、产后护理服务四大领域。华西证券 表示，未来地方育儿补贴政策在国家补贴的指引下有望持续出台，短期来看，育儿补贴直接降低家庭生育成本，提振生育意愿，下沉市场更加受益，利好母婴消费品、月子中心；长期来看，需配套托育、教育等政策，利好早教及少年培训机构等。

这次三胎行情低于预期，主要是这个板块炒过好几波了，最典型的就是自3月14日以来，贝因美 和骑士乳业 联袂炒过两波大的，所以本周这波三胎行情稍显鸡肋。不过，都教授挖呀挖，终于找到一只之前没炒过的三胎股，还叠加墨脱——锦好医疗 ，它的经营范围包含青藏高原刚需制氧机以及三胎相关的胎心仪和吸奶器。当然，关键是锦好医疗近期趋势上涨，K线美如画，且自924以来累计涨幅却并不大。锦好医疗目前小幅震荡上行，大概率还没到加速拉高出货阶段，可适当潜伏关注。 锦好医疗公司主要从事助听器的研发、生产与销售，助听器业务是公司的核心主营业务。公司已获得美国FDA、欧盟CE认证及ISO13485医疗器械质量管理体系证书，拥有111项专利和11项著作权。助听器销售收入是公司的主要收入来源，海外销售占比约85%，覆盖全球90多个国家和地区。公司与德国博尔乐、日本知名电视购物公司等建立合作关系，并进入沃尔玛 、家乐福、CVS等国际连锁零售渠道。报告期内，助听器业务收入占公司营业收入的89%以上，公司未来将继续围绕助听器产品进行技术研发和创新，致力于成为国产助听器的龙头企业。

风险提示：以上只是都教授本人的粗浅见解和主观臆测，据此操作，盈亏自负。