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欲让其死亡 先让其疯狂

25-07-03 12:41 150次浏览
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华尔街频发警告:标普500 当前涨势不可持续,各种指标都在“亮红灯”!

财联社 黄君芝责编 林琦2025-07-03 10:53
①美股自4月中旬以来持续反弹,标普500指数和纳指屡创新高,但华尔街一些大空头认为这波涨势不可持续;
②美国知名经济学家大卫·罗森伯格警告称,标普500指数近期屡创新高表明投资者们对坏消息“充耳不闻”,市盈率上升和席勒市盈率达到37倍等指标动向,都显示市场过热。

财联社7月3日讯(编辑 黄君芝)随着围绕“特朗普关税”的不确定性减少,以及市场对美联储的降息预期升温,美股自4月中旬以来持续反弹。标普500指数和纳指于上周和本周三屡创新高。

然而,华尔街一些大空头似乎并不买账,认为这波涨势不可持续。美国知名经济学家、罗森伯格研究公司总裁大卫·罗森伯格(David Rosenberg)在最新报告中警告称,标普500指数近期屡创新高,表明投资者们对坏消息“充耳不闻”。

他嘲讽道,全球贸易战、中东爆发大规模战争或美国2026年掉下财政悬崖的风险,好像都已经解决了。

早在上周,罗森伯格就曾在社交媒体X上发帖称,当前的美国股市正发出这样的信号:经济衰退的可能性为零;关税毫无伤害;中东已实现和平;“大而美”法案获得通过;美联储将立即开始降息;接任鲍威尔的鸽派人士即将上任;股票已被重新定价为无风险资产。

各种指标预警
在最新发布报告中,他还指出,标准普尔500指数的预期市盈率在三个月内上升了四个点,而自1990年以来出现这种情况的概率只有0.3%。与此同时,目前市盈率为22倍,比过去十年的平均水平高出约20%。

“现在的问题压根不是反弹会不会持续,这有意义吗?在三个月的时间跨度内,市盈率从任何水平上升4个百分点,都应该避开!”他写道。

另据Gurufocus的数据,标普500指数的席勒市盈率已达到37倍。

“席勒市盈率”,即周期调整市盈率(CAPE),剔除通胀因素后用10年的平均盈利来计算市盈率,而普通市盈率以过去一年的盈利来计算,从而可以平滑经济周期对估值的影响。过往数据显示,美股CAPE超过25倍就进入“非理性繁荣”的疯狂期。

2007年5月,美股的CAPE为27.6倍,这个数字后来成了这一周期的峰值,之后爆发了全球金融危机。今年1月的CAPE曾一度达到31,仅低于1929年股市崩盘时的峰值(33)和2000年股市暴跌50%前的数值(44)。

此外,截至周二收盘,广受欢迎的“巴菲特指标”已达到198%。

所谓“巴菲特指标”,就是美股总市值(威尔希尔5000指数)与美国GDP的比值,该指标被投资者、市场研究人士广泛用来衡量美股是否过热。股神巴菲特曾将这一指标形容为“衡量任何时刻股市估值的唯一最佳指标”。

巴菲特曾在2001年表示,“当这个比值在70%至80%之间,买入股票很可能会给你带去好的回报,如果这个指标接近200%,比如1999年以及2000年的部分时期,你就是在玩火。”

经济衰退风险
罗森伯格还在报告中提到,近期经济数据下滑,包括新屋销售、新屋开工、商品出口、建筑许可、零售销售、实际消费者支出和工业生产。

他还表示,美国目前的平均关税税率接近16%,是特朗普上任前的六倍。他补充说,这相当于对普通美国家庭增加2000美元的税收。他继续说,对他们实际收入的打击意味着对GDP增长的拖累接近1%,与限制移民和驱逐出境的估计影响相当。

罗森伯格强调,这些“各种各样的政策举措正在使美国经济走向衰退”。他说:“毫不夸张地说,消费衰退正在形成,但市场上绝对没有恐惧。”

而他也并非唯一一个发出警告的华尔街大佬。曾准确预测2008年金融危机的传奇投资人、经济咨询公司A. Gary Shilling & Co总裁Gary Shilling也表示,标准普尔500指数正处于“非常脆弱的境地”,估值指标“告诉你,股票非常昂贵”。

他认为,基于消费疲软、就业市场低迷以及企业利润承压的迹象,明年出现衰退的可能性为60%。

与此同时,美国顶级经济学家、约翰霍普金斯大学经济学教授和诺贝尔 奖获得者斯蒂夫·汉克(Steve Hanke)近期也表示,尽管股市历来不受地缘政治冲击的影响,但他怀疑投资者认为在特朗普于6月斡旋停火后,伊朗和以色列的冲突已经解决的观点是否正确。

“我不太确定他们是对的,”他说:“大量戏剧性的政策变化给企业和投资者带来了自上世纪30年代以来最大的不确定性。”
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