梳理新思路：反内卷与AI的双主线

本轮的AI行情第一次启动在7月8号，当天主要以电子布、pcb作为载体，其实应该拆开看，电子布是一个被卖方挖出来的新分支，专属于有信息差的先手人群，而pcb是业绩+轮动，并没有凝聚共识。AI第二次启动，我认为是正式启动，于7月15号，714晚上传来的消息是英伟达 的H20芯片恢复对华的销售。逻辑上从供需两端来说，之前aidc产业链之前因为算力资本开支不够而放缓了建设。需求端，是因为国内的ai，agent和大模型，都没有看到特别好的产业进展，导致AI从3月底调整了3个月，直到7月初再启动，对应的节奏是去年12月-3月，启动4个月，中间停三个多月，然后时间窗口调整充分后的二次启动。

相比于上次ai资本开支的叙事，我更倾向于这次会偏向大模型和软件端的叙事。第一，是因为AI硬件端整体并不在低位，逻辑好的cpo和柴发、HVDC、铜缆等等都在过去几个月的轮动中反复表现，估值和吸纳从抱团股里出来的资金都没有显著的优势。第二，大模型的突破在这个月内稳定积累，第一个的标志性的突破是马斯克的grok，其运算能力可以逐渐的去适用于人形机器人 的大脑。第二个，是国外的一些编程的AI agent。以及gpt -5准备在夏季发布。这两项突破对应的两个大逻辑分别是，我们的大模型需要去弥补对于机器人大脑的短板，黄仁勋曾经说，我们的大模型缺少对于物理法则的运用，当时并没有掀起关注，但是后来在老黄周四还是周五的一个会上面，被他再次提了一下。因此造成了索辰科技 物理ai的爆发。另一个大的逻辑，就是我们通用大模型以及ai agent的能力去对标外国大模型，在这几个月时间，中国出了一些被市场欧美市场认可的模型，一个是中国的mini max，他的海螺ai在国外非常的火，很多外国博主用在用。然后星期四的晚上，kimi发布了一个新版开源模型，这个模型在于ai编程等agent能力非常强大，而且nature杂志也发文称它为下一个deepseek时刻。所以最近的线索就是：ai+ agent，周四周五涨停潮；ai+机器人，和最近的智元上市、机器狼采购、宇数机器人上市辅导产生联动。

这里面的辨识度除去买不到的上炜新材，毫无疑问是索辰科技，他拥有物理模拟软件，对ai理解现实世界的物理法则作用很大，是真正机器人大脑+大模型的载体，今天7月21日，ai agent板块遭遇回调，但是索辰科技全天爆量，而且围绕在黄线附近，已经有资金维护，走成辨识度的潜力。后续ai软件，传媒（游戏），机器人三个方向会反复交织与联动。

另一个主线是周期股，以反内卷打底，稀土作为破局先锋。反内卷的逻辑侧重于光伏和钢铁，水泥。煤炭之类的目前政策指导并不是很强。所以板块后面逐渐走出了两个抱团的辨识度，钢铁是柳钢股份 ，光伏是弘源绿能，弘源绿能明天只要创出新高，也有望走成光伏里的抱团辨识度。后来稀土二次爆发，逻辑依然通顺，摆脱了反制题材的定位，且稀土是和H20联动的，当时的叙事是用H20进口换稀土出口，虽然有点难证伪，但是美国MP长协价格签订，为稀土涨价打开了空间是实打实的，所以稀土作为资源类的股票，北方稀土 709 710两个接近百亿的涨停板，直接做出了连板+容量辨识度，体现资金的最强认可。盛和资源 和华宏科技 因为盘子小，已经走出了新高，地位其实不输北方稀土，未来三个核心票大概率是共同前进的。反内卷和稀土我放在一起讨论，反内卷是这轮牛市除了稳定币的一个大叙事之一，因为其代表中国股市里权重非常大的周期行业的盈利改善，而稀土虽然逻辑完全不同，但是只要涨出辨识度，也会以周期行业的身份出圈，更何况北方稀土的大号连板，作用类似于去年10月份，踏空资金开始寻找容量载体来上仓位，一旦这种风格形成，也会对反内卷那些大盘股强化。

最后，墨脱的本质是找个由头把产能过剩的建材股也炒起来，这依然是我认为属于中国股市里产能过剩，权重大的板块，和反内卷的审美异曲同工，因此墨脱今天一出，对大盘的带动很明显，也和周期股产生了联动。

到这里，最近的主线和核心票已经形成，预计依然是以趋势、抱团为主的走法。目前连板股风格还没有回归，因为除了炒重组的上炜新材外，已经连续两个月没有看到超过7板的连板股，每天的涨停数量也和上证指数 背离，没有回到有以前指数大涨，涨停就可以回到100家以上的时代。因此策略很简单，不用太在意情绪周期，也要弱化板块效应，锚定上面的几个核心个股，做趋势即可。不过雅江这个题材按照今天的启动强度，不排除会走出一个7板以上的破局者，那时候风格是否生变（中毅达 老妖最近成交量越来越少，稳定币的大载体恒宝也开始破位），要积极关注。
另：盾构机的铁建重工 初步看是雅江涨停潮里唯一的688，自带辨识度，盾构机也是核心概念，后续不排除会走出辨识度。