审美变化

转自Z神文章。

备注：我常看到黑暗里有微光，却觉身处混沌中，直到看到这篇文章，有种醍醐灌顶感，所写正是我想到的，但没能力像Z神这样讲的清楚。Z神的文章，值得反复阅读，看其过往文章，适合静下心来，静静反思，与自我交易策略结合起来。

前两天在留言区和大家讨论，为什么指数量价齐升走突破，同花顺 热股却调整了半个多月，短线近期一直都不行。另一个是对指数的预判，我的观点是：留给慢牛的时间不多了，下半年指数要加速拉升。这两个问题实际上是相关联的，分析指数的强弱直接影响短线的风格。脱离指数或者说不能判断指数，会很难应付接下来的短线交易。

上图是市场两融数据，简单的理解就是股民找证券公司 融资交易的额度大小。4月初那次贸易战，指数和两融数据都快速的下滑，全面避险。4月初一直到6月底，持续两个多月，指数一路温和上涨，两融数据一直在低位徘回，看空的人很多，资金不愿意进场，到现在还有人在担心贸易战。以至于5月底和6月中旬，两市成交量逼近万亿。6月20号左右，无论是中毅达 双头见顶的情绪信号，还是指数的技术面背离形态，都预示着一轮下跌，指数也一度跌破20日线。随后三根阳线硬是把指数重新拉回上升趋势。也就是这三根大阳线之后，两融数据快速回暖，场外资金回流，两市量能一路回升到现在。

从估值看，带领指数上涨的银行板块PB依然不高，四大行PB在0.75—0.8之间，中特估的目标（四大行起码PB回到1）尚未达到。从权重看，越来越多的板块权重股开始异动，这是下一步重点要分析的。从指数技术面看，全A早就突破去年10月8号高点，上证在3500点以上实际上已经突破去年10月8号的高点，3674当天高开低走，3500以上实际并没有多大的成交，3674仅仅是心里层面的压力。

随着上方阻力越来越小，资金快速回场，后面想慢怕是不容易。近期很多权重异动结合两融数据一起看，就很有意思。比方说，新进来几千亿，人家凭啥给高位股抬轿子？所以近期越来越多的低位权重股开始异动，大票全面开花。

行情好，除了涨，最大的变化就是量能越来越大。平常小周期的领涨和大周期的领涨，大周期的领涨和大牛市的领涨，气质绝对不一样。行情越好，量能越大，影响大资金审美最核心的因素是容量。

散户在意速度，大资金在意仓位，双方的审美不是一个维度。新易盛 涨八个点，能产生十几亿的利润，一个小妖股涨停，只能产生一亿左右的利润。牛市每天都是珍贵的，对于大资金来说，低成交金额的妖股不具备赚钱效应。

年初DS那波，拓维日均一百多亿成交，杭钢每天也有大几十亿的成交。去年924那波，压根就没想过资金会启动东财这种千亿市值中军，日均成交最高900亿。化工那波资金分散开，量能低一些。稳定币的恒宝刚走出辨识度就是日均三十亿左右。最近这轮爆发，新易盛日均接近200亿。

盛世以肥为美。

所以不难理解，增量和指数走强对短线影响不是很大，该卷还是卷。这两年量化的收益非常可观，上半年百亿以上的量化私募收益都在20%以上，百亿、千亿的收割，对于短线题材来说，量化收益越高，散户回撤越大。说个扎心的数字，从924以来，全A指数都快翻倍了，散户有多少能翻倍？别说普通散户，实盘赛那么多选手，数据是公开的，能跑赢大盘的占比能有多少？

所以前两天有点小焦虑。热股指数持续走弱出现在指数量价齐升的突破阶段，不是某一个因素造成的，是市场风格在转变。有基本面支撑，有趋势保护的容量票是接下来要多多关注的方向，速度可以降下来，仓位提起来。单纯的趋势股也没那么多花花肠子，对着趋势线（支撑线）做分歧低吸，大涨后乖离率过大就是一次做短差的机会。胜宏已经打了样，现在越来越多的个股走这种形态。而且选股比较分散，不容易引起一致。

短线追求速度，牛市氛围追求仓位和容量，有一种股可以兼顾，就是大马拉小车。大成交金额搭配相对的小市值，这种股一般都是市场的核心票。

上图是今天的两市成交金额排行榜，成交前排+相对较小的流通市值，哪个不强？这也是昨晚我选择中大力德 的原因，思考过了短线为什么弱，相对应的改变选股标准。亚玛顿 这样的小票还是散户、情绪、量化结合的产物，还是老风格下的情绪+套利，量化一波波收割，缺乏关键时刻一锤定音的实力资金进场。没办法，市值太小了，大资金进不来。为什么以前这种小票能走强？因为大环境一般，在不考虑上仓位的情况下，速度就是首选。

要么追去速度，要么追求容量，短线总得选一个。弱势出妖股，就是这个意思，行情差的时候，小仓位搏高度。行情好的时候，先把仓位推出去。大资金的持续性和稳定性相对好一些，所以跟着大资金的思路，他们吃肉散户跟着喝汤。

行情性质变了，几乎所有短线选手的模式都要跟着一起变。现在的周期、板块节奏，也存在，但不是最主要的。大资金在哪赚钱效应在哪。我们做趋势低吸还好，换个趋势风格去吸，连板现在的难度和空间不亚于熊市。

同花顺热股、连板指数这些依然可以作为参考，短线总会出现高度，只不过不是现在，现阶段通过短线氛围来看，赚钱效应不在速度这边，就可以考虑趋势容量票的低吸。二者的交集就是大马拉小车。这类股兼具了容量和速度，一般都是题材的核心票。上图画框的三个就是举例，这数据每天都变，分享的是审美的思路。

银行调整几日，明显在控节奏，指数下跌拉银行，指数涨多了银行就会调整一下。所以行情还没进入一致性的超买阶段，两融数据也在回升，还没有高潮。接下来行情还是看震荡攀升，所有的调整都是上升趋势中的调整。并且这种时候多急跌，慢涨急跌是强势行情的特色，如果遇到，不要恐慌，看银行指数就可以感受下什么是慢涨急跌。

选股上，目前的光伏在走震荡。机器人 的中大力德对着趋势线先做着，有T的机会也会参与。新关注的方向，要么是单纯走趋势的大票，要么是大马拉小车，在同花顺热股恢复强度之前，谨慎开小票。