浙江荣泰：新能源和人形机器人优质弹性标的

基本面：全球云母绝缘材料龙头，新能源车 绝缘件带动业绩高增。2022年在新能源汽车云母制品中市占率达27%，行业领先。2020-2024年营收/归母净利复合增速分别为33%/63%。同时，盈利能力维持高位，2024年毛利率/净利率分别为35%/20.3%。
技术及客户壁垒共筑护城河，新产品、新领域巩固竞争优势。云母市场需求空间广阔，根据弗若斯特沙利文预测，到2027年全球新能源车云母耐火绝缘材料市场规模预计104亿元，23-27年CAGR为38%。公司2016年便切入新能源汽车云母材料领域，成功抢占市场先机，具备技术优势，产品性能行业领先。同时，深度绑定特斯拉 、大众、宝马、沃尔沃等全球TOP车企及宁德时代 等动力电池龙头。技术优势及客户资源共筑公司护城河，其在新能源领域头部地位稳固。此外，产品逐步拓展至新型轻量化安全结构件，获北美大客户定点，且云母制品正拓展储能、商用车等应用领域，进一步巩固公司竞争优势。
收购狄兹精密布局丝杆，机器人 赛道大有可为。丝杆作为重要零部件，在机器人执行器及灵巧手均有运用。2025年2月公司公告拟收购上海狄兹精密51%的股权，目标公司具有较强自主研发能力，在微型滚珠丝杆、直线滑台模组及电缸等多项产品上，不仅技术国内领先，而且质量可靠，目前已掌握直径3mm及以下的滚珠丝杆的C1级精密加工工艺，并实现标准化量产。根据业绩承诺，狄兹精密在2025年到2027年净利润累计不低于7000万元。本次收购有助于公司快速卡位人形机器人领域，增强公司的盈利及可持续发展能力。
盈利预测和估值：
新能源产品：受益于新能源车销量持续增长带动云母需求，公司绑定全球头部车企在手订单充足，且轻量化结构件获得北美大客户定点，新产品持续上量，预计2025-2027年营收分别为13.3/18.6/25.7亿元，同比+48%/+40%/+38%；
非新能源产品：考虑小家电及电缆市场稳步增长，绝缘件、绝缘胶带、云母纸稳定贡献收入，我们预计2025-2027年非新能源产品营收分别为2.6/2.9/3.3亿元，同比增长10%/10%/15%。
技术面：
公司7月11-16日连续4天上涨构成月均线级别的金蜘蛛，量能扩大，价格逼近新高，上方筹码抛盘压力远不如44左右的筹码成本，短期人形机器人赛道有多重消息催化（英伟达 、宇数科技、马斯克），情绪短期不会消退，机构持股占比较大，短期爆发持续性强。