6月份行情开启，见底回升孕育希望？关注焦点在哪里

六月份一般是孕育希望的一个月，有望在绝望中开展布局。

目前中长线看多的方面：
1、大方向上，美元处于大周期的下行阶段，从历史经验看，美元下行阶段，非美资产往往走强，弱美元驱动的流动性外溢将带动A股开启新一轮“东升西落”交易。
2、当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金带来的增量资金或将持续流入市场，对资本市场形成托底，A股市场有望震荡上行。
3、6月政策可能偏积极，一些积极的政策可能进一步加速落地实施、基本面可能延续修复趋势。 “618”消费旺季会使得6月消费维持高增速，海外仍旧在积极的补库存，制造业、基建投资维持高增速，流动性可能维持宽松。历史经验上外资、融资等6月多流入；其次，节后融资、外资等都可能回流。5月制造业PMI为49.5%，比上月上升0.5个百分点；
4、市场的风险偏好有望回暖，主题性的炒作机会有望增多。目前科技板块方面，尤其是人工智能方面已经经过了3个月的调整，具备了反弹的条件。TMT成交额占比已经来到2023年AI叙事的区间下沿，deepseek新版本的更新，或引发市场投资者对科技板块的风险偏好；海光信息 和中科曙光 的重组带来的新的科技板块炒作机会和预期。
产业链的自主可控：特朗普政府近期对芯片等行业的科技封锁力度加码，叠加我国政策端对于科技重视度将进一步提升，这其中，以半导体、机器人 等为代表的国产替代方向也将迎来一定机会。科技板块一向最能激发市场做多热情。
5、其他一些概念，包括并购重组、国央企的改革、稳定币和数字货币、可控核聚变，军工、谷子经济等新消费、高股息的资产、6月份较为密集的大厂发布会的成色、都会带来比较重要的参与机会。
看空的方面：
关税战方面，川普政府指责我方贸易谈判“有点停滞”；中美关税战5月上旬刚按下暂停键，中美博弈又延伸到关税战场之外，包括对我们的AI芯片，半导体的新限制，留学生签证审查，钢铁的关税，商用大飞机发动机及部分零部件暂停出售。边缘政治方面，俄乌再次冲突，伊朗核问题谈判等。
上周沪指下跌0.03%，深证成指 下跌0.91%，创业板指 下跌1.40%。今天港股走势方面，受到中美关税紧张局势再度升温，市场情绪受到压制，香港股市新一周开盘走弱，恒生指数 跌至三周以来低点。盘中恒生指数 一度跌2.6%以上，恒生科技指数 跌超3%，但最终午盘后持续拉升，全天深V，最终恒指收跌0.57%，恒生科技指数跌0.7%。
端午节假期影响市场的重要资讯有：
中美关税战5月上旬刚按下暂停键，中美博弈又延伸到关税战场之外
1、加强对中国留学生的签证审查和社交媒体审查（关键领域可能包括赴美学半导体、人工智能、航空航天等高科技专业，科学、技术、工程、数学等专业，涉及27万多人，目前我们很多项目科研实力都是世界领先水平，包括航空航天，人工智能，高铁、新能源汽车和造船等，特朗普的政策相当于把人才往外赶）
2、暂停对华出售商用大飞机发动机及部分零部件（意图遏制我们C919、C929大飞机生产和研发进度，但目前我们大飞机C919已在本国正常运营，“CJ-1000A” 预计将在2027年后投入使用，川普的做法帮助我们加速实现商用大飞机发动机的自主研发。另外，我们运-20、歼-20、歼-35、歼-16、歼-10等军用飞机的发动机实现了国产化。这里主要是军用转商用的过程，毕竟商用必须考虑油耗、寿命、维修成本等因素）
3、要求美国几家大型软件公司暂停对中国客户的技术支持和服务等。包括发布AI芯片出口管制指南、停止对华芯片设计软件（EDA）销售
美国加征钢铁关税
6月4日起将进口钢铁和铝关税从25%提高至50%，声称此举旨在“保护美国产业免受不公平竞争”。考虑到之前美国《贸易扩展法》的232条款和《贸易法》的301条款，目前我国直接出口到美国的部分钢铁产品的关税已达到70%。考虑到转出口的影响，合计来看，上述加征关税影响我国钢材出口的数量大概在1100万吨。短期内，美国加征关税或导致海外钢价上涨，我国钢材市场承压；中期来看，钢价走势仍取决于供需关系。
工信部将加力整治内卷式竞争
近期，多家汽车企业发起新一轮大范围降价。无序“价格战”等内卷式竞争，已成为汽车行业效益下降的重要因素。工信部明确，将加大汽车行业内卷式竞争整治力度，推动产业结构优化调整，加强产品一致性抽查，配合相关部门开展反不正当竞争执法，采取必要的监管措施，坚决维护公平有序市场环境，切实保障消费者根本利益，推动汽车产业高质量发展。2024年汽车行业利润率仅为4.3%，2025年第一季度进一步下滑至3.9%，低于制造业平均水平。
香港重磅！《稳定币条例》正式成为法例！香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例。此前，香港立法会已经在5月21日正式通过该条例草案，用以在香港设立“法币稳定币” (挂钩法定货币的稳定币)发行人的发牌制度。该法例旨在推动金融创新的同时保持金融稳定，并标志着香港在数字资产领域迈出了重要的一步。
港股加密货币概念龙头逆市狂飙超60%香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例。今天港股加密货币概念股连连数字 一度涨近80%，收盘涨超60%，欧科云链 收盘涨超40%。同期，美国的稳定币法案推出在即。《引导和建立美国稳定币国家创新法案》目前已经通过了美国参议院的程序性投票。美股方面，全球第二大稳定币USDC的发行商，Circle已提交招股书。稳定币主题相关环节主要有RWA（现实世界资产）、稳定币、互联网金融。RWA（现实世界资产）：通过区块链技术将现实中的实体资产（如房产、设备、债券、新能源设施等），转化为链上可交易的数字通证（Token）。稳定币：是一种与法定货币挂钩的数字货币，旨在保持价格稳定，在虚拟货币世界中充当中介货币的作用。互联网金融：蚂蚁数科和京东 是最先布局稳定币/RWA的企业，产品设计要求与稳定币和数字人 民币衔接。
美国贸易代表办公室延长对中国301条款关税的部分豁免
当地时间5月31日，美国贸易代表办公室宣布，延长对中国在技术转让、知识产权和创新方面的行为、政策与做法所进行的301条款调查中部分产品的关税豁免。这些豁免原定于2025年5月31日到期，现已延长至2025年8月31日。
俄称24小时击落乌316架无人机
据俄罗斯国防部今天通报，过去24小时内，俄军防空系统共击落2枚英制“风暴之影”导弹、4枚“杰达姆”制导炸弹和316架无人机，其中205架是在“特别军事行动区”外击落的。乌克兰方面6月1日称，出动117架无人机对俄罗斯多个州的军用机场实施袭击，目标是俄军的战略轰炸机。
美财长称与中国的贸易谈判“有点停滞” 外交部回应
5月30日，外交部发言人林剑主持例行记者会。法新社记者提问，美国财长贝森特在接受福克斯新闻采访时表示，与中国的贸易谈判有点停滞，并暗示可能需要中美两国领导人的参与。中方对此如何看待？外交部能否介绍贸易谈判的最新进展？中方是否仍有信心与美国达成贸易协议？林剑表示：“中方已多次阐明了在关税问题上的立场，具体问题建议向中方的主管部门询问。”
央行：一季度末人民币房地产贷款余额53.54万亿元 同比增长0.04%
中国人民银行统计，2025年一季度末，金融机构人民币各项贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%，一季度人民币贷款增加9.78万亿元。2025年一季度末，人民币房地产贷款余额53.54万亿元，同比增长0.04%，增速比上年末高0.2个百分点，一季度增加6197亿元。
统计局：中国5月制造业PMI为49.5% 比上月上升0.5个百分点
5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月上升0.5个百分点，制造业景气水平改善。从企业规模看，大型企业PMI为50.7%，比上月上升1.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为47.5%，比上月下降1.3个百分点，低于临界点；小型企业PMI为49.3%，比上月上升0.6个百分点，低于临界点。
欧盟据报将限制中国医疗器械准入
欧盟于去年4月对中国医疗器械采购展开调查，于今年1月认定中国在医疗器械采购中存在歧视外国企业的现象，后续可能会限制中国参与公开招标。报道称，欧盟调查的重点并非要扭转这一趋势，而是希望实现公平竞争。我们对欧医疗器械贸易从2019年13亿欧元的逆差迅速转为2020年52亿欧元的顺差。
AMRO下调香港2025年经济增长预期
AMRO发布报告称在当前的外部阻力下，香港今年的经济增速预计为1.9%。据彭博社报道，这一预测低于AMRO上月预测的2.4%。AMRO分析师认为，虽然香港第一季度的经济活动表现优于预期，但主要受益于旅游业的提振，以及美国总统特朗普暂停高额关税90天，出口企业抓紧时机发货。不过，今年其余季度的贸易前景仍存在不确定性。香港应继续寻求更多元化的经贸关系，扩大贸易伙伴和全球联系网络，以在保护主义上升的背景下保持其国际商业和金融中心的领先地位。
5月共299家科创板公司获机构调研 半导体领域火热
数据统计显示，5月1日至5月31日，共299家科创板公司获机构调研。按申万二级行业计算，半导体、化学制药、自动化设备、电池为今年5月机构最为关注的五大领域。企业方面，机构调研数量超百家的公司共有17家。其中，百济神州 、安集科技 、中微公司 、拓荆科技 、希荻微 接受的调研机构数量最多，分别为257家、255家、212家、179家、175家。

三百亿元诚通科创投资基金设立
诚通科创投资基金是首批中央企业创投母基金，基金规划总规模300亿元，首期规模100亿元，由中国诚通牵头，联合中国石化 、中国航油及北京市海淀区政府共同出资设立，形成了“央企资本+产业龙头+地方资源”的多元协同架构。投资领域方面，该基金将锚定“硬科技”投资主航道，重点布局新材料、先进制造 、新一代信息技术三大核心领域，通过“股权投资+生态孵化”的组合策略，构建从技术攻关到场景应用的完整投资链条，彰显了国有资本运营公司在服务国家重大战略中的关键枢纽作用。
英国军事战略转向全面“备战”
英国政府将在2日发布新一轮《战略国防评估报告》的同时，宣布大幅扩建其核动力攻击型潜艇舰队，并加速推进军工产业现代化。此举被外界普遍解读为英国在地缘安全压力加剧背景下，全面进入“备战状态”。英国政府还计划将国防支出在2027年提升至国内生产总值（GDP）的2.5%，并在条件允许下升至3%的比例。
小马智行 与深圳西湖集团达成战略合作打造自动驾驶出行服务车队在2025年（第三届）未来汽车先行者大会暨智能网联汽车商业化论坛上，小马智行与深圳西湖集团宣布达成战略合作，计划将在深圳合作打造自动驾驶出行服务车队，共同推动传统出租车行业“电动化到智能化”转型升级。根据协议，这批L4级别自动驾驶车队将采用搭载小马智行第七代自动驾驶软硬件系统的量产车型。同时，双方计划携手在深圳逐步落地千台级以上规模的车辆，实现以自动驾驶技术提高车辆运行安全。
北京八达岭长城引入助力登山外骨骼机器人中国央视新闻报道，北京八达岭长城景区引入的“外骨骼机器人”运用了人体工学设计，匹配1.6至2米身高的人，体验者可以像穿衣服一般伸胳膊将设备套在身上，调节腰和腿的绑带并接通电源，设备整体重量大概在3.5公斤左右，目前租赁价格为三小时100元人民币。外骨骼机器人既有上坡模式，也有下坡模式。
整体上6月份前半月仍旧要回避市场当下高位股风格切换带来的风险，同时要多看少动，关注市场成交量，关注市场的主线演变，博弈即将出现的新的比较重要的大机会。