腾讯成立至今已有20多年的历史，从2001年到2023年，23年时间：
收入从5000万到6000亿，翻了1.2万倍。
利润从1000万到1500亿，翻了1.5万倍。
毫无疑问，腾讯创造了增长的奇迹。
腾讯的核心竞争力是什么，未来还是否有继续增长的空间？
1.腾讯的核心时间就是金钱，流量就是金钱。
目前以微信为代表的社交网络，占据了中国网民用户1/3以上的时间。
这就是腾讯的核心。
有了稳固的流量之后，游戏，金融，广告这些都是变现手段。
我在微信里开放个购物入口，就能抢淘宝的生意；
搞个公众号，就能抢头条的生意；
搞个视频号，就能抢抖音快手的生意；
搞个微信钱包，就能抢支付宝的生意。
搞个游戏入口，能给游戏导流，还能获取微信上的朋友关系。
因此微信的流量足够大，用户时长足够长，我能变现的程度也就越大。
而现在，微信有13亿的月活，每个人每天用2小时，每天总时长就是26亿小时，可谓是互联网公司里的高频流量王者。
二，腾讯的铜墙铁壁微信的壁垒，是所有网络app中最高的。
举个例子。
比如抖音，最初只是个短视频，后来拓展方向：
干直播和
斗鱼/
虎牙/陌陌竞争；
干电商和阿里/
京东竞争；
干美食酒旅和美团/
携程竞争。
干来干去，它就是不来干社交，为什么？
因为微信的壁垒太强了，根本干不进来。
之前提过互联网平台最大的壁垒，来自于网络效应。
参考：
互联网公司核心壁垒是什么？
哪些互联网公司比较危险?
一个app，用户越多，体验越好，所以用户就更爱用，进一步导致用的人更多。
但微信的网络效应，和其他还是不同：
一个商家，可以同时在淘宝/京东/抖音开店；
一个餐馆，可以同时上架美团/饿了么/抖音；
一个博主，可以同时在抖音/快手/b站发作品；
所以一个新的平台，其实可以撬动其他商家/博主过来。
但微信不一样，没有人会安装第二个微信。
微信的网络效应，是所有互联网平台中最强的，根本无法攻破。
三，高频流量下的渗透增长壁垒强，代表我的地盘其他人攻不进来。
流量大，代表我可以不断抢别人地盘，培育新业务。
比如
移动支付：
支付宝2004年就诞生了，原本是支付行业的霸主；
但后来微信支付凭借微信强大的流量支持，还是把支付宝给干下去了。
比如腾讯涉足电商领域：
一开始投资京东，在微信里给京东开入口，干淘宝。
后来京东不行，于是投资
拼多多，允许拼多多在微信内裂变传播。(以前淘宝的链接在微信是无法传播的)
就这样不断干了几轮，淘宝电商的市场份额就越来越下降了。
比如短视频快速崛起，腾讯也想搞：
一开始成立微视短视频和抖音干；
干不赢，投资快手，让快手和抖音干；
还是不太行，微信亲自上视频号干；
而且做视频号，就算一开始方向错了，调整一下方向，明年还可以再重新干。
这两年微信视频号时长已经增长很快了。
总而言之：
我的社交领域，你们其他人打不进来。
但你们的领域，我可以随便往里面打。
而且在打的过程中，我犯错了不要紧，调整一下方向明年继续打。
但一旦你们犯了错误，被撕开了裂口，有可能就是致命的一击。
比如腾讯通过投资拼多多打阿里，阿里应对失误导致份额下滑。(幸好阿里及时调整，最近市场份额开始有企稳迹象)
这就是微信最大的优势。
显然，目前微信依然是
移动互联网的流量王者，依然还有可以拓展的空间：
短视频领域
视频号虽然现在和抖音比还差挺多，但目前增长迅速，未来在微信的赋能下，视频号极有可能先超过快手，拿下短视频第二的位置。
ai领域
虽然字节推出了豆包，
百度推出了文心一言，阿里推出的通义千问，但如果直接在微信里就能调用AI，我肯定懒得去打开其他的APP了。
如果未来有更多新的领域出来，毫无疑问，腾讯依然会有非常大的优势。
估值方面腾讯今年利润增速高，今年利润能到2000亿附近，扣掉股权激励1800亿，目前市值4万亿不到，pe20倍左右。
当然腾讯手上还有一堆股权(比如拼多多，sea，快手，
贝壳，spotify等)，腾讯手上各种股权加现金也有接近1万亿。
如果把股权和现金扣掉，市值仅三万亿，不扣股权激励15倍pe，扣了市盈率大概十六七倍。
对于一个壁垒强，股东回报好，未来每年利润增大幅高于GDP增速的公司来说，显然现在的估值，依然有增长空间。
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
yeshe5623330
登录用户ID：
3
评论(179)
收藏
展开
