消费转科技

 

　　1）举个例子，一家转型宠物的上市公司累计翻了两倍，但是它目前经营最好的门店还没有实现盈亏平衡。

　　2）最近有很多品牌力不是很强的餐饮公司，都完成了IPO，包括一家冲击三次失败的餐厅，虽然我挺喜欢它家的菜，但是对于股东回报实在没什么信心。

　　其实我在3月出的时候就写过好几篇文章，鲜明看多消费股，因为消费升级的逻辑可能又出现了，泡泡玛特 和老铺黄金 也打了一个很好的样。

　　但在现在我要完成一次逻辑的闭环，嗯，不说看空吧，至少提示消费股的风险，同时我认为资金有可能回流到科技。

　　从筹码的角度，TMT的成交占比，来到了24%的低位，所以这轮行情虽然热闹，但科技超弱，与TMT关联度高的1000超弱，关注风格可能发生的极致后的切换，关注低位科技股反弹。

　　从基本面的角度，业绩和关税两大前期压制科技板块的因素有望逐步缓解。随着4月底财报披露季结束，市场对科技板块的业绩担忧“靴子落地”。与此同时，关税扰动正在逐步过去，市场对于科技板块的定价有望逐步转向对于中长期产业趋势的关注。

　　从择时的角度，从近十年风格表现的“日历效应”也能够观察到，财报披露季过后，进入5-6月，以高PE、TMT、AI为代表的高弹性科技风格的胜率将逐步提升。