2025-05-22 上证早知道 （星期四）三大报 2025-05-21 21:47:16 37【今日导读】
[淘股吧]＞地缘风险与中国买盘双轮驱动 黄金周线逆转收复关键阻力位
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固态电池获革命性突破 中国团队破解短路机制掀起市场狂潮
＞全球首创闭环脊髓神经接口技术
脑机接口临床转化迎新高度
＞科德教育实控人变更为十堰市国资委 半导体关注度显著升温
【上证聚焦】
〇地缘风险与中国买盘双轮驱动黄金周线逆转收复关键阻力位
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5月21日，黄金在上周跌至略高于3100美元的低位后，本周迎来反弹。据相关媒体报道，随着中东地缘紧张局势升级以及
穆迪下调美国Aaa主权信用评级的影响，国际金价又一次强势反弹，金价一度突破3300美元大关。
对此，
高盛FICC分析师认为，这一走势背后还存在一个明确的逻辑支撑:中国买盘力量正再度回归。具体而言，中国境内市场在上海期货交易所夜盘时段发起的黄金买盘，触发了纽约商品交易所(C
OMEX )市场的跟涨，纽商所总的未平仓合约增加了3%(白银增加了4%)，同时两大市场SHFE和CMX之间的套利空间显著扩大。
@中邮证券研究所 表示，虽然未来，特朗普政府关税阴云仍在，贸易逆差缩减的本质是美债买盘的衰减，美国长债利率上行概率加大，黄金的配置价值凸显。具体来说，只要长端美债名义利率位于4%以上，黄金上涨趋势大概率就会持续。
@东吴证券研究所 表示，美国新政府可能采取关税、减税等“美国优先"政策，推升再通胀，压低实际利率;新兴市场黄金储备还有增长空间，预计全球年购金仍可维持在800到1200吨之间;全球黄金ETF资金存在大规模流入潜力，目前净流入仅145吨，远低于2019到2020年周期的1500吨;当前黄金多头仓位处于低位，意味着“做多黄金"还不拥挤，市场尚有空间。
$赤峰黄金(sh600988)$ 是中国最大的民营黄金矿企之一，以黄金采选为核心，通过”资源+技术+国际化”三轮驱动，构建了覆盖全球的矿业版图;
$紫金矿业(sh601899)$ 是中国最大的矿产金生产企业之一，以黄金和铜为核心，通过“资源并购+技术创新+国际化”战略，在全球矿业竞争中持续领跑;
$山东黄金(sh600547)$ 是
中国黄金行业的领军企业，通过“黄金+有色+金融”三轮驱动，深化国际化布局与技术升级，持续巩固全球黄金产业的领先地位。
【上证精选】
〇5月20日，中国一东盟经贸部长特别会议以线上方式举行，双方经贸部长共同宣布全面完成中国一东盟自贸区3.0版谈判。其中包含
数字经济、
绿色经济、供应链互联互通、标准技术法规与合格评定程序等9个新增章节，有利于双方在新形势下推进更宽领域、更深层次的区域经济一体化，将有力促进双方产供链深度融合，具有重要开创性意义。
〇5月21日，国务院新闻办举行新闻发布会，商务部有关负责人表示，将支持包括33个非洲国家在内的所有与中国建交的最不发达国家用足用好100%税目产品零关税这一优惠政策，共享中国大市场带来的发展机遇。据介绍，零关税政策自去年12月1日启动到今年3月，中国自非洲最不发达国家进口额达214.2亿美元，同比增长15.2%。
〇生态环境部等七部门近日印发《美丽河湖保护与建设行动方案(2025-2027年)》，方案提出，到2027年，美丽河湖建成率达到40%左右;到2030年，美丽河湖建设取得明显成效;到2035年，美丽河湖基本建成。中央财政积极支持美丽河湖保护与建设。引导和鼓励地方财政及社会资本加大投入，不断强化资金保障。
〇5月21日，上海市人民政府办公厅印发《上海市提振消费专项行动方案》，其中提到，加力扩围实施消费品以旧换新。促进汽车消费，落实好国家汽车报废更新补贴和我市汽车置换更新补贴政策。落实国家家电以旧换新补贴政策，新增手机、平板、智能手表(手环)等数码产品购新补贴，加力支持绿色家电家居家装消费。
〇深圳市5月21日召开
人工智能与
机器人发展大会，揭牌全国首个人工智能领域政府直属机构-龙岗区人工智能(机器人)署，并集中发布《龙岗区加快创建"AI龙岗”三年行动计划(2025-2027年)》、《龙岗区具身智能机器人友好示范城区三年行动方案(2025一2027年)》等一系列政策举措。
〇5月21日，成都市发展和改革委员会等6部门印发《2025年成都市提振消费专项行动实施方案》。其中提出，释放住房需求，合理控制新增房地产供应，持续实施住房用地出让“三色管理"，推动住房用地供应向重点片区、产业组团、地铁沿线等重点发展空间倾斜。
〇5月21日，据相关媒体报道，统计显示，已有9家股份制银行跟进下调了存款挂牌利率。除了
招商银行已于5月20日下调之外，
平安银行、
中信银行、
兴业银行、
光大银行、
浦发银行、
民生银行、广发银行、
华夏银行共8家股份制银行均已于5月21日开始执行新的存款挂牌利率。
〇谷歌2025年度开发者大会于当地时间5月20日至21日举行。期间，谷歌正式对外发布Veo3视频生成人工智能模型，Imagen4人工智能图像生成器， Gemini2.5Pro的DeepThink模式。
〇5月20日，
美图公司(1357.HK)发布公告，宣布与
阿里巴巴签署2.5亿美元可转债协议，同时，双方还将在电商平台、AI技术、
云计算等领域展开战略合作。公告显示，阿里巴巴以可转债的形式投资美图，本金总额为2.5亿美元，为期3年，年利率为1%。阿里巴巴可在发行日起至到期日前5个工作日行使转换权，按每股6.00港元的价格转换为美图公司股票。
【产业情报】
〇固态电池技术获革命性突破中国团队破解短路机制掀起市场狂潮
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5月21日，据央视报道，中国科学院金属研究所沈阳材料科学国家研究中心王春阳研究员联合国际团队近期取得重要突破，利用原位透射电镜技术首次在纳米尺度揭示了无机固态电解质中的软短路一硬短路转变机制及其背后的析锂动力学，研究成果5月20日发表在《美国化学会会刊》。
@华西证券研究所 表示，高性能、高安全性为固态电池的核心性能优势，符合国家对于动力电池的要求。目前在材料端、电池端以及车企端的共同发力下，固态电池产业化进程不断推进。材料方面，固态电池采用的固态电解质能兼容更高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等，率先布局固态电池及相关产业链的厂商有望受益于产业化进程加快。相关行业分析师表示，固态电池被称为“下一代电池技术"，成为未来新能源行业技术制高点。近三年，中国在固态电池领域布局加速，专利申请数量居全球第二，且与日本的差距不断缩小，呈现加速迎头追赶态势。数据显示，截至2025年5月16日，全球固态电池领域的专利申请已超过4.6万件，其中近30%来自中国。
$宁德时代(sz300750)$ 是全球动力电池与
储能电池领域的龙头企业，将全固态电池视为下一代电池技术的核心方向，通过“双材料体系+工艺创新+专利壁垒”策略，构建技术领先优势;
$海顺新材(sz300501)$ 是国内新能源材料供应商，通过高阻隔材料技术积累切入新能源赛道，核心抓手是铝塑膜一软包
锂电池封装的关键材料，尤其适配固态电池对高安全性、耐腐蚀性的要求;
国轩高科(sz
002074 ) 是固态电池技术的领跑者，通过全固态与准固态双路线并行，推动
新能源汽车、储能及
低空经济领域的技术革新。
〇全球首创闭环脊髓神经接口技术浙大团队突破脑机接口临床转化新高度
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近日，据相关媒体报道，浙大二院联合浙江大学南湖脑机交叉研究院、脑机智能全国重点实验室、生物医学工程与仪器科学学院成功完成国内首例“闭环脊髓神经接口”植入手术。术后患者金大叔(化名)下肢运动功能持续显著改善，不但可以直线行走，还实现转弯、上下坡、变速行走等多种日常活动，标志着国内脊髓神经接口及神经功能重塑领域取得重大技术突破。
@中信建投研究所 表示，脑机接口产业链上中游的技术进步带来下游应用端不断突破，近年来国内外在运动恢复、语言沟通、听力重建等医疗领域的研究不断出现里程碑式成果。国家层面和各地区推出多项政策利好行业加速发展，近期国家医保局发文为脑机接口新技术价格单独立项，其进入临床应用的服务收费路径已经铺好。在技术革新和政策红利催化下，国内脑机接口公司有望逐步实现商业化应用。
@东吴证券研究所 表示，侵入式技术的持续突破将推动消费和医疗康复市场提升对脑机接口技术的认知，非侵入式脑机接口产品的商业化落地也有望加速。此外，前沿探索如生物计算机等领域的发展，也为脑机接口技术的未来发展提供了更多可能性。
创新医疗(sz
002173 ) 以医疗服务为核心业务的上市公司，通过参股企业博灵脑机布局脑机接口技术，聚焦神经功能重建与康复治疗领域;
伟思医疗(sh
688580 ) 是一家以康复医疗器械为核心业务的国家高新技术企业，通过非侵入式脑机接口技术在神经信号采集、调控及AI融合领域实现突破;
爱朋医疗(sz
300753 ) 是一家以疼痛管理和鼻腔护理为核心业务的高新技术企业，通过技术创新和战略投资积极布局脑机接口(BCI)领域，成为国内脑机接口医疗应用的重要参与者。
【公告快递】
〇上海洗霸发展特种固态锂电池技术产业化
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上海洗霸(sh
603200 ) 与中国科学院大连化学物理研究所拟签订《高比能氢电混动电源系统技术转让(专利权)合同》，约定以2000万元购买3项发明专利和1项实用新型专利的专利权;拟签订《特种固态锂离子电池技术技术转让(专利权)合同》，约定以500万元购买2项发明专利的专利权。公司拟分别与相关核心技术团队、管理团队合资设立公司控股的子公司，注册资本均为1000万元。
〇科德教育实控人将变更为十堰市国资委
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科德教育(sz
300192 ) 实控人吴贤良与十堰中经和道企业管理合伙企业签署协议，拟将其持有的公司7758.43万股以每股14.72元合计11.42亿元转让给中经和道。完成后，十堰市国资委将成为公司实控人。
〇金固股份收到全球龙头车企美国产乘用车车轮产品定点
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金固股份(sz
002488 ) 收到某全球龙头车企的定点通知书，将为其美国产乘用车开发车轮产品，项目生命周期10年，预计2026年开始量产，前五年销售金额预计约1.58亿美元。这是公司在美国本土获得的第二个乘用车OE项目，此前已进入该客户全球供应链体系，并批量供货。
〇洁美科技与固态电池生产企业签订战略协议
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洁美科技(sz
002859 ) 控股子公司柔震科技与某固态电池生产企业签署战略协议。双方共同设计开发有关“高安全轻量化复合集流体"，柔震科技应依该固态电池生产企业需求，为其生产制造供货“高安全轻量化复合集流体”产品等相关事宜。
〇上海莱士将获控股股东增持股份
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上海莱士(sz
002252 ) 控股股东海盈康计划在未来6个月内增持公司股份，增持金额不低于2.5亿元，不超过5亿元。
【资金观潮】
〇半导体行业关注度显著升温
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据Choice统计，近一个月，半导体行业接受机构调研次数超过3000次。其中，调研
韦尔股份、
安集科技、
炬光科技、
东芯股份、
纳芯微等公司的机构数量超过100家。
从资金流向看，半导体相关ETF也是5月以来吸金最多的细分行业ETF。据Choice测算，5月以来，截至5月20日，国联安半导体ETF净申购额为13.82亿元，嘉实科创芯片ETF净申购额为10.86亿元。此外，华夏芯片 ETF净申购额也在5亿元以上。
信达澳亚基金表示，本轮半导体周期于2021年下半年进入周期高点，经历了大约2年时间的调整之后，于2023年四季度时大型晶圆厂稼动率等指标首次出现了见底信号。随着AI终端新机换机周期的拉动以及电子等行业需求的复苏，半导体产业有望重新恢复成长周期。当前国内半导体仍处于库存周期出清的阶段，部分细分行业已开始回暖。
华泰柏瑞基金表示，半导体行业通常呈现出3-5年的“产能扩张-库存累积-价格调整-出清反弹"的周期律动，在经历了近两年的库存深度去化与供给侧产能出清后，叠加AI浪潮的快速发展催化了对算力芯片的需求，共同驱动半导体产业有望迈向新一轮的扩张轨道。
〇对冲基金减持美股“七巨头”
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高盛5月20日发布研报表示，其分析了684家对冲基金在2025年第二季度初持有的3.1万亿美元股票总头寸，其中包括2万亿美元多头和1.1万亿美元空头。当前，空头头寸的激增已将对冲基金总杠杆率推至历史新高。对冲基金在ETF和个股中均增加了空头头寸。自2021年空头收缩以来，
标普500指数成分股的中位数空头头寸比例首次高于历史长期平均水平。
在第一季度市场波动期间，对冲基金维持了对人工智能和科技板块的敞口，但减持了“七巨头”(Magnificent7)的头寸，同时增持了中国存托凭证。
【机构调研】
〇可靠股份(sz
301009 ) 的中国成人失禁用品渗透率达8%至10%，长护险全国推广驱动行业扩容，对标日本十年50%渗透率目标。公司卡位TO B和G端，覆盖超过1万家养老机构及50%三甲医院，线上布局可靠、吸收宝和安护士三大品牌覆盖高、中、性价比市场。供应链端投产广西智能化工厂，原料替代降本增效。2024年借
拼多多渠道推动安护士增长超50%，线下梯媒投放强化品牌认知。锚定国产替代主战场，加速出海复制尤妮佳路径，目标市占率超30%对标海外龙头。长护险支付端改革+监管趋严，超低端产能出清利好头部集中。
〇万向钱潮(sz
000559 ) 聚焦新能源汽车轴承及智能底盘组件，
人形机器人行星滚柱丝杠及航空轴承2025年量产，低空飞行器轴承进入送样测试。紧急制动系统矩阵成型:电控助力器和电子制动器年内装车验证，车身稳定控制系统新增多车型订单。万向一二三半固态电池通过350Wh/kg针刺测试，储能和动力电池营收33.25亿，上市筹备稳步推进。美国并购项目尽调中，供应链强化全球布局。2024年电驱轴承市占率突破24%，锚定"动行智控"战略布局智驾增量市场。
〇天铁科技(sz
300587 ) 的庐江基地2024年10月启动金属锂试产，12月烷基锂产线投运，氯化锂和电池级碳酸锂产线近期试车，达产后锂化物产能跃居行业前列。金属锂双线布局:工业级切入医药和合金赛道，电池级主攻固态电池负极赛道，能量密度突破400Wh/kg技术节点。客户矩阵初成，锁定锂电芯厂、药企及合成橡胶头部客户，钠电负极材料研发同步推进。全固态电池负极技术对标辉能和QuantumScape，锚定高镍三元与锂金属负极体系，规划2025年送样车规级客户。远期打造"锂盐-金属锂-电池材料"全链条，剑指新能源材料综合服务商。
湖南人
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