众里寻他千百度

2025年6月13日凌晨，以色列对伊朗发动代号“狮子的力量”的大规模空袭，德黑兰核设施遭遇精准打击，伊朗伊斯兰革命卫队总司令萨拉米等高级将领身亡。这场突如其来的战争，瞬间点燃了资本市场的避险情绪。国际油价应声暴涨超14%，布伦特原油突破78美元/桶；现货黄金突破3430美元/盎司；A股市场上，油气、军工、黄金板块逆势狂飙，科力股份 30cm涨停，通源石油 、晨曦航天等20余只个股封板，山东墨龙 港股一度飙涨160%。在这场战争的硝烟背后，A股市场究竟隐藏着哪些投资机会与风险？

一、战争对A股市场的短期影响

战争爆发初期，市场的不确定性急剧增加，恐慌情绪弥漫。从历史经验来看，2022年俄乌战争爆发当日，全球股市普遍重挫，俄罗斯股市一度腰斩，欧洲主要指数跌幅超3% ；2025年以色列空袭伊朗当日，A股开盘后低走，沪指跌0.72%，深成指跌1.15%，创业板指 跌1.14%，全市场超4400只个股下跌。

但这种短期的恐慌性下跌往往是短暂的。以2003年伊拉克战争为例，美股在开战当天反弹4.6%，A股则在15个交易日内上涨6.7%（从1461点至1559点）。东北证券 统计8次地缘冲突显示，冲突后30天股指下跌概率仅37.5%。这表明，从中长期来看，股市走势仍由经济基本面主导。

在行业表现上，战争对A股各行业的影响呈现出明显的分化。受益行业主要集中在军工、能源（石油、天然气）、避险资产（黄金）等领域。例如，2020年美伊冲突期间，布伦特原油单日暴涨3%，A股中石油 单日大涨4.71%，创19个月最大涨幅 ；此次以色列与伊朗冲突，油气、军工、黄金板块成为市场焦点，多只相关个股涨停。而受损行业则包括航空、旅游、消费板块等，这些行业受成本上升及需求萎缩冲击明显。如2020年美伊冲突后我国国航当日大跌3.9%，俄乌战争导致欧洲航空股普跌。

二、A股市场的投资机会分析

（一）油气板块

1. 贝肯能源 ：作为中亚油井的隐秘冠军，贝肯能源在海外布局上成果显著。已中标哈萨克斯坦Zhambyl州50口井钻井项目，合同金额1.2亿美元，占2024年营收40%，该区块原油属于高附加值轻质油。若伊朗原油出口受限，中亚产油国增产需求将激增。公司还计划2025年Q4启动加拿大阿尔伯塔省重油项目，桶油成本仅8美元，油价突破100美元时单桶毛利可达90美元 。在技术上，它是国内少有的具备“定向井+压裂”一体化服务能力的企业，在新疆玛湖油田水平井单井产量达30吨/日，较行业平均高25%。

2. 中曼石油 ：坐拥伊拉克1800平方公里油田，桶油成本12美元，全球最低。当前原油溢价15美元/桶，若冲突导致中东油价突破120美元，该区块原油估值可达150亿美元，相当于公司当前市值的8倍 。公司投资5亿美元开发Fatha油田，预计2026年达产，日产原油3万桶，届时海外产量占比提升至70%，将成为A股最受益于中东地缘风险的油气生产商。

3. 通源石油：在美国Permian盆地压裂服务市占率15%，单井压裂成本较哈里伯顿 低20%，2025年已签订35亿元页岩油压裂合同。若伊朗冲突导致苏伊士运河停航，美国页岩油开采活动将复苏，公司北美业务收入占比可能从35%提升至50% 。此外，其CCUS业务在长庆油田实现商业化，成为油价波动下的业绩稳定器。

（二）军工板块

1. 航天彩虹 ：彩虹-7隐身无人机（反射截面<0.01㎡）获阿联酋空军测试，36架订单（5.4亿美元）正在洽谈。以色列“铁穹”系统对抗无人机的需求激增，推动中东采购热潮。公司自研卫星通信 延迟<50ms，可接入北约作战体系，与沙特签订1.2亿美元运维协议，开启“产品+服务”新模式 。

2. 洪都航空 ：PL-15E远程空空导弹（射程145公里）获埃及100枚订单（20亿元），相当于公司2024年净利润1.5倍。土耳其8亿美元雷达集成项目正在推进。L-15获阿联酋12架订单（6亿美元），可改装为攻击机，巴基斯坦追加16架意向订单。

（三）黄金板块

1. 山东黄金 ：拥有焦家金矿，储量550吨，品位4.5g/t，成本仅280元/克。金价突破2500美元时，年利润可增厚50亿元 。公司还收购加拿大TMAC公司，新增200吨高品位金矿，2026年投产后将成为北美利润引擎。

2. 赤峰黄金 ：老挝万象金矿毛利率60%，加纳Wassa金矿2025年Q2投产。金价每上涨100美元，单季净利弹性超10亿元。

（四）核污染防治板块

伊朗纳坦兹核设施遭袭后，核泄漏风险催生新需求。中广核技 放射性废水吸附剂技术获核能科技进步一等奖，处理能力覆盖核电站三级废水；捷强装备 作为核生化检测设备龙头，军方订单占比超60%，冲突升级后应急采购需求激增。

三、投资风险与应对策略

（一）风险

1. 流动性风险：部分个股在短期内换手率过高，游资撤离时可能导致股价大幅回撤。如通源石油单日换手率超35%，参考2024年也门危机行情，游资撤离时回撤幅度可达40%。

2. 政策风险：国际政治局势复杂，各国政策干预可能对市场产生影响。美国释放战略石油储备打压油价，曾导致中曼石油单月暴跌28% 。

3. 技术风险：市场上存在技术骗线的情况，军工股尾盘急拉但龙虎榜显示机构净卖出，诱多风险显著。

（二）应对策略

1. 短期策略（1 - 3个月）：以避险与油价冲高为核心逻辑，配置组合可选择山东黄金 （40%）+通源石油（30%）+捷强装备（30%）。关注霍尔木兹海峡封锁、美联储暂停加息等催化剂。

2. 中期策略（3 - 12个月）：关注军贸订单落地与产业转移，配置航天彩虹（35%）+隆基绿能 （35%）+洪都航空（30%）。但需注意伊朗核协议重启、美国中期选举政策转向等风险点。

3. 长期策略（1年以上）：着眼于全球格局重塑，关注供应链重构与货币体系避险，配置振华重工 （40%）+赤峰黄金 （40%）+中国交建 （20%）。

以色列与伊朗的战争虽然给A股市场带来了短期的波动与不确定性，但也在危机中孕育着投资机会。投资者应保持理性，深入研究各行业和公司的基本面，结合自身风险承受能力，制定合理的投资策略，在这场地缘政治冲突引发的市场波动中寻找属于自己的投资机遇。