歌尔股份——全球AR/VR代工绝对龙头，深度绑定Meta、苹果等头部品牌

全球AR/VR代工绝对龙头，深度绑定Meta、苹果 等头部品牌。核心技术：独家代工Meta Quest 4，光波导模组自研突破，北美大客户订单排至2026年 。成长潜力：2025年AI眼镜代工订单预计达30万台，受益于“百镜大战”爆发，Q1净利润同比增144.93% 。投资价值：消费电子 代工龙头，估值修复空间大，2025年动态PE仅18倍。1、技术卡位：苹果MR设备、Meta VR头显核心供应商，全球XR代工市占率超70%；2、业绩修复：2025Q1净利、毛利率上涨，汽车电子应收票据激增；3、资金信心：控股股东增持，主力资金连续净流入。2025下半年，1、技术优势+业绩改善驱动估值修复，有望震荡上行恢复年初水平；2、若XR设备出货量超预期，AI眼镜及智能家居 产品爆发式增长，汽车电子业务获车企更多订单，还有三成上涨几率。关注XR、AI设备量产进度及季报验证。歌尔股份 通过微型麦克风、扬声器等声学器件起家，为手机、电脑等设备提供音频解决方案，在智能手机那轮发展浪潮中发展 壮大，逐渐成长为声学元件的行业龙头，随后又布局智能穿戴设备，充分享受那轮无线蓝牙耳机、智能音响的红利，成为苹果AirPods的主力供货商，2018-2020年无线蓝牙耳机的销量经历了连续三年的大幅增长，歌尔股份的股价在那轮周期中表现相当亮眼，也是十倍股之一。当AirPods的增速开始放缓时，元宇宙在资本市场受到热烈追捧，歌尔股份又凭借自身在VR/AR领域的布局，成为Meta等一众VR国际一线品牌的供货商，公司的VR设备产能占全球中高端市场份额的70%以上。回顾消费电子领域经历的几轮创新，从传统的手机、PC到智能手机，从有线耳机到AirPods，再到元宇宙时代的VR、AR、MR，几乎每一次迭代都有歌尔股份的身影，一次次将歌尔股份从增速放缓的泥沼里拉回，带领公司高速增长，如今歌尔股份的营收已突破千亿规模。随着AI技术的进一步发展，将深度赋能消费电子迭代及创新，驱动下游需求增长。未来随着智能眼镜、元宇宙行业规模的快速上涨，将催生消费电子新的万亿级市场机会。