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帝欧股份深度分析：困境中谋变，探寻新增长点

帝欧股份（002798.SZ）作为家居建材领域的重要企业，旗下“帝王”洁具与“欧神诺”陶瓷两大品牌具有较高知名度。然而近年来，公司业绩承受着较大压力。

2024年，受房地产行业深度调整影响，帝欧股份全年实现营业收入27.41亿元，同比下降27.12% 。归属于上市公司股东的净利润为-5.69亿元，尽管较上年-6.58亿元亏损有所收窄，但仍处于亏损状态。从业务渠道来看，工程渠道收入同比下降51.93%，经销渠道收入同比下降12.29%，不过经销渠道收入占比提升至75.32%，显示出公司渠道结构调整取得一定进展。

面对困境，帝欧股份积极求变。在渠道策略上，主动收缩高风险工程渠道，加大对经销、家装、整装及新零售等渠道的投入 ；在产品端，持续研发创新，推出如中国玉系列瓷砖、全屋定制卫浴等新产品，紧跟智能化、绿色环保趋势；为了缓解资金压力，强化应收账款管理，采用以房抵债等方式降低坏账风险，同时积极盘活抵债资产。

近期，成都水华智云科技有限公司及其一致行动人张芝焕持续增持帝欧家居股份及可转债，合计权益比例已达6.45%，其实际控制人朱江资本市场运作经验丰富，此次增持为帝欧家居未来发展带来更多想象空间，不排除后续有战略合作、资源注入、业务转型等动作。

尽管当前帝欧股份面临挑战，但随着房地产政策边际放松，存量房改造市场的兴起，以及自身战略调整的逐步推进，若能有效降低成本、优化渠道、提升产品竞争力，有望迎来业绩拐点，实现困境反转，值得投资者持续关注其战略落地及业绩改善情况。

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