逻辑研股-海辰药业-首仿药+固态电池材料（欧阳明高院士团队合作）+

逻辑研股-海辰药业 -首仿药和高端仿制药+固态电池材料（欧阳明高院士团队合作）+欧洲顶尖的肿瘤药研发机构（NMS集团）合作+

南京海辰药业股份有限公司（以下简称“海辰药业”），主要从事化学制剂、原料药及中间体的研发、生产、销售。公司产品丰富，主要产品涵盖心脑血管、利尿、抗感染、消化系统、免疫调节、降糖、骨科等治疗领域。

公司的新能源产业主要还是聚焦新能源材料领域，与医药主业同属化学合成、精细化工大类，从底层技术角度来看具有相通性，目前锂电领域内很多粘结剂、分散剂、添加剂等在医药领域也常有应用，只是在一些指标要求上有所侧重。从趋势上来看，上述产业虽竞争激烈，但市场前景广阔。

投资逻辑1：首仿药+高端仿制药
公司坚持开发具有临床价值的创新、优质产品，共拥有 87 个制剂和原料药批准文号或登记号，主要产品入选 2024 年国家医保目录，通过专业的循证医学推广，满足广大患者的需求。其中重点品种为注射用盐酸兰地洛尔、利伐沙班片、注射用替加环素。重点品种情况如下：

注射用盐酸兰地洛尔（商品名：泽醒）是新一代速效、超短效、高选择性β1 受体阻滞剂，是目前 市场上唯一的超短效β受体阻滞剂，其选择性高、起效迅速、半衰期短、停药后失效快、对心脏血流动力学影响小、无明显负性肌力作用。本品为公司独家首仿，竞争对手较少，2021 年通过医保谈判方式顺利进入国家医保目录，2023 年底以简易续约方式再次被纳入国家医保目录，在国家医保目录谈判品种政策的支持下，公司将加速本产品导入临床终端，造福广大患者。

利伐沙班片（商品名：浦洛）是首个口服直接凝血因子Ⅹa 因子抑制剂，进而减少凝血酶（凝血因 子Ⅱa）生成发挥抗凝作用，不影响已生成的凝血酶活性。本品凭借其临床优势先后进入《ESC 房颤管 理指南》《2017ACC 非瓣膜病房颤患者围手术期抗凝管理决策的专家共识》《心房颤动抗凝治疗中国专家共识》《中国骨科大手术静脉血栓栓塞症预防指南（2016）》等多项权威治疗指南2021 年，公司 利伐沙班片在全国第五批药品集中采购中标；报告期内该品种在 2024 年江苏省第 4-5 批联盟接续采购 中标，供应江苏、安徽、湖北、广西、重庆、四川、贵州、云南、陕西、甘肃、青海等省份地区。

公司 2024 年年度产品的综合毛利率达 83.15%，与去年同比增长 1.8%，主要原因有：
1）报告期内公司国内独家首仿、进入国谈的心血管品种注射用盐酸兰地洛尔的销量大幅增加以及其他品种结构调整 ，致使产品综合毛利率比去年有所提升；
2）公司通过精细化管理，降本增效，有效地控制了生产制造成本。

公司 2025 年一季度报营收增长超过 30%，增长主要原因系公司心血管品种市场销量增加所致。随着公司持续开展学术推广，该品种预计未来几年会保持稳定增长态势。

投资逻辑2：锂电池电解液添加剂+固态电池材料（欧阳明高院士团队合作）
公司控股子公司安庆汇辰聚焦新能源电池全产业链及其他电子材料，以锂电池电解液添加剂、硫化物固态电解质、固态电池粘合剂为核心产品矩阵，构建从研发、生产到应用的完整技术生态。公司核心产品矩阵涵盖硫酸脂类、锂盐类、碳酸酯类、阻燃类四大类锂电池电解液添加剂，年产能突破 5000 吨。 同步布局硫化物固态电解质、固态电池粘合剂等前沿材料研发，持续推动新能源材料领域技术创新与产业升级。

报告期内，安庆汇辰与四川赛科动力科技有限公司等平台共同设立合资公司（四川洛辰新材料科技有限公司）。赛科动力为四川新能源汽车创新中心有限公司（欧阳明高院士工作站实体运营法人单 位）在四川省宜宾市科技成果转化所孵化落地的固态电池公司，公司将通过本次与赛科动力共同投资设立合资公司，切入固态电池材料领域，进一步丰富公司在新能源电池材料领域的战略布局，增强公司的 整体竞争实力和市场竞争优势。 报告期内，公司新业务板块已逐步开始产能释放，凭借领先的工艺优势、卓越的产品品质和周到的售后服务，公司部分硫系添加剂产品已开始逐步导入国内主要电解液厂商，开始百公斤级中试验证，预 计 2025 年将实现量产规模。

投资逻辑3：与欧洲顶尖的肿瘤药研发机构(NMS集团)合作
据24年年报，公司及关联方目前仍是 NMS 集团的重要股东，作为欧洲顶尖的肿瘤药研发机构，NMS 集团具有药物研发“一站式”服务平台，业务板块涵盖药物合成与筛选、临床前试验、临床试验和新药定制研发与生产服务（CDMO），具有药物早期发现到药物注册上市完整的产业链。公司研发中心将与 NMS 集团在其研发管线的推进方面继续保持深度交流，公司也将借助 NMS 集团深厚的研发底蕴和实力，努力实现资源嫁接并提升自身研发能力。

综上所述，海辰药业的未来发展，星辰大海

注1：以上信息，主要来自公司公告（包括年报、调研纪要），作者不保证其内容准确性。
注2：通常来说，个股要大涨需要基本面、资金面、消息面、技术面等因素正向共振，仅仅靠基本面逻辑是不够的。
注3：本文旨在提供更多信息供参考，如有疏漏或谬误，敬请批评与指导。