金沃股份：绝缘轴承突破，准备迎接技术革新带来的丰厚利润回报！_钢铁之心

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$金沃股份(sz300984)$

经过4年努力，公司绝缘套圈正式定点。此次定点轴承为电车主轴轴承占比最大的单品，占整体份额为50%-70%，厂商预计为吉利。预计q3量产，大致在60~70万套年，对应大致20万台车，2000万左右收入，50%左右净利率。预计小批量到26q1结束，26q2继续加单，后续目标全车型全系列。

绝缘套圈项目落地，轴承行业重大技术突破。随着电机静态电压或瞬时电压不断提升，以及输出功率不断提高，电机主轴轴承电腐蚀问题日益严重，已经成为困扰行业的大痛点。传统解决方案为陶瓷球方案，成本过高，无法规模推广。以电车为例，800V平台需要配3个绝缘轴承，陶瓷球轴承单个价格为100-180元，则仅主轴轴承就需要300-500元成本。如果使用金沃提供的绝缘套圈方案，预计单轴承价格降至50-60元，3个轴承可节约200元成本，同时可靠性更高。金沃此次突破用较低成本解决行业痛点，意义重大。

潜在利润空间超过30亿元，专利与制造know-how构筑壁垒。公司单电车车利润估计在50元左右，24年全球1700万台，27年预期到3000万台，27年对应15亿利润潜在空间；空调24年2亿套，大致1.5亿台需要绝缘轴承，单个空调赚6元，对应约9亿利润；工业电机市场预期与电车类似。公司已经申请专利，且产品加工难度大，预计很长时间公司独享市场。

新客户持续推进，产能有序释放。目前了解到有较多知名车企持续跟进。单车降本200元左右，对于竞争压力非常大的电车行业吸引力巨大。预计25Q3第一条线达产，单线200万套，26h1到3～4条线，26h2继续增加。公司有序推进，逐步释放产能，享受技术突破带来的丰厚利润回报。

公司人员配备ready。小鹏电驱事业部老总加盟金沃，负责后续绝缘轴承推广，从人员配置来看，公司具备承载大收入与大利润的基础。我们一直强调公司班子优秀，公司一如既往推动吸引优秀人才，具备大企业气质。

机器人层面T链持续加单，新剑起量速度很快，公司为T链中军，看好后续发展。

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