将从关税战得利的中国神经介入医疗器械行业老大

中国神经介入医疗器械行业目前呈现外资主导与国产崛起并存的竞争格局，但综合市场份额、产品布局及国产替代进程，微创脑科学$微创脑科学(hk02172)$ （Mi­c­r­o­P­o­rt En­d­o­v­a­s­c­u­l­ar）是当前最接近行业龙头地位的企业。

一、微创脑科学的核心中国神经介入医疗器械行业优势与市场地位

1. 行业规模与增速领先

- 2022年实现营收5.47亿元，同比增长43%，是国产神经介入领域营收最高的企业。

- 产品覆盖出血性脑卒中、动脉粥样硬化狭窄及急性缺血性脑卒中三大领域，商业化产品达13款，管线布局最全面。

2. 国产替代的标杆作用

- 原材料国产化率超90%，年产能18万件（计划2025年提升至35万件），显著降低生产成本，推动普惠医疗。

- 凭借性价比优势，市场份额从2020年的3%提升至2022年的4%，成为国产品牌中唯一进入全球前五的企业。

3. 技术壁垒与产品竞争力

- 代表产品如Tu­b­r­i­d­ge血流导向密网支架是国内唯一覆盖椎动脉瘤及小型/中型动脉瘤的支架，术后12个月动脉瘤完全闭塞率达86.7%。

- 研发投入持续增长，2022年研发费用占比超20%，在研产品达17款，覆盖缺血、出血及通路领域。

二、其他头部企业的竞争态势

1. 赛诺医疗 $赛诺医疗(sh688108)$

- 2023年神经介入收入1.78亿元，核心产品NO­VA支架是全球首款颅内动脉狭窄药物洗脱支架，但整体营收规模仍低于微创脑科学。

2. 沛嘉医疗$沛嘉医疗-B(HK|hk09996)$ 、心玮医疗 $心玮医疗-B(hk06609)$

- 专注缺血类产品，如取栓支架和抽吸导管，但产品线单一，市场份额尚未突破。

3. 外资巨头垄断现状

- 美敦力 、史赛克 等占据87%市场份额，但受集采政策和国产替代趋势影响，外资份额正逐步下滑。

三、行业发展趋势与龙头潜力

1. 政策与市场双重驱动

- 国家DRG/DIP支付改革及集采政策加速国产替代，微创脑科学等企业凭借价格优势有望进一步抢占市场。

- 2030年神经介入市场规模预计达371亿元，微创脑科学凭借平台型布局和产能扩张，有望成为国产替代的核心受益者。

2. 技术壁垒与创新竞争

- 出血类产品（如弹簧圈）技术成熟，竞争格局稳定；缺血类产品（取栓支架）仍处蓝海阶段，微创脑科学通过并购（如收购德国Ph­e­n­ox）补强技术短板。

结论

微创脑科学凭借产品矩阵完善性、国产化率领先及政策红利捕捉能力，已成为中国神经介入医疗器械行业的事实性龙头。未来随着新产品上市和产能释放，其市场地位将进一步巩固。其他企业如赛诺医疗、沛嘉医疗虽在细分领域具备竞争力，但综合规模与布局仍需追赶。

关税战之后，美敦力、史赛克等占据87%市场份额，将被国产品牌所蚕食，其中微创脑科学将分到最大的蛋糕。目前微创脑科学市值只有55亿港币，后市看好