芭薇股份：北交所唯一化妆品+合成生物

广东芭薇生物科技股份有限公司成立于2006年,2024年3月北京证券交易所上市,成为北交所美妆制造第1股,是一家具备护肤、面膜、洗护、彩妆等多品类化妆品生产能力,集产品策划、配方研发、规模化生产、功效检测于一体的化妆品品牌客户服务商。公司建立了完善的质量管理体系,先后通过ISO9001、GMPC、ISO22716、ISO14001等认证,荣获国家高新技术企业、广东省天然植物提取物应用工程技术研究中心、省级企业技术中心、广东省专精特新中小企业等资质及荣誉。公司始终秉承“为人类的健康、美丽做出卓越贡献”的使命,不断推进企业在高精尖研发、权威性检测、新质生产力、个性化服务、资本化运作各大板块的发展。

港股美护大涨，重视业绩确定性!

【上美股份 】我们推荐以来表现强势，机构覆盖度在提升，今年25%+的增长业绩确定性较强，4.1-4.12韩束抖音GMV同比+103%，扭转Q1韩束抖音下滑的态势，4月高增和基数走低+达播占比提升有关，也证明了韩束仍具备抖音高增的能力。当前市值对应20倍，估值有性价比和安全边际。

【巨子生物 】可复美和胶原棒仍处于高势能预计今年仍能超预期兑现业绩增长，焦点面霜和可丽金第二曲线起量，25年以来可丽金:可复美抖音GMV从1:7提升至1:3。

【毛戈平 】公司是长期主义、稳定兑现增长的好公司，Q1抖音GMV同比+50%，预计线下仍保持双位数同店增长。25年护肤占比在快速提升，抖音渠道24H2彩妆:护肤占比为79%:21%，而25Q1护肤占比已提升至40%。

芭薇股份 在化妆品领域有以下突破：

研发创新方面

• 自主研发配方众多：自主研发的经市场验证的成熟配方超6000个，拥有129项专利，其中授权的发明专利112项。

• 核心技术领先：在D相乳化技术、微凝珠技术、双连续相技术、超微脂技术、仿生理性脂质促渗技术等核心技术应用上取得领先成果。

• 原料开发创新：自主研发的“香露兜叶提取物”已通过国家药监局化妆品新原料信息备案，还开发了神经酰脂、三黄舒敏植萃等13款化妆品原料并上市销售。

检测能力方面

子公司悠质检测先后取得CNAS国家认可委员会实验室认可证书、CMA广东省市场监督管理局检验检测机构资质认定证书、化妆品注册和备案检验机构资质，可进行3000多项原料检测和1100多项检测项目，是行业内少有的具备人体功效检测资质的化妆品生产企业，能缩短新品上市备案周期。

智能制造方面

打造了5G技术覆盖的创新中心&智慧工厂，率先构建并实施行业独创的“双数双智”全生命周期质量管理模式，开展AI美妆大模型项目，实现了数据端高效协同、制造端智能生产。

业务拓展方面

累计服务化妆品品牌超1000家，与联合利华 、HBN、丸美等众多国内外知名品牌建立稳定合作关系，还在尝试推广自主品牌，拓展全球化市场。