光伏供给侧整合+出清在即，政策落地或超预期！

行业自律+产能整合+供给侧出清、光伏政策将持续加码。①光伏协会引导下，各环节达成自律协议，开工率和行业产出量、库存量得到有效控制；②招投标法规定投标价格不应低于成本，光伏协会、监管局等将继续监察组件招中标价格，并提升组件招标CR5集中度；③以过剩程度最高的硅料环节为抓手，成立专项基金 引导头部厂商进行产能整合，以扭转当前低于现金成本的报价；④工信部针对新增产能的能耗水耗规定明显趋严，后续或以能耗控制为抓手进一步遏制存量产能，更高级别的供给侧政策已下发地方，近期内或将落地。

新能源531入市前的抢装结束，国内需求明显回落，各环节开工率已回落至35-60%不等，5月价格持续走低，5月9日硅料价格降至38元/kg，182N型硅片1.0元/片，182Tp电池片0.27元/W，组件0.7元/W，再次陷入大幅亏损。当前或为产能整合和出清的合适时间，我们认为光伏改革决心强，行业政策逐步落地、预计Q4起有望看到行业走出低谷、周期逐步向上。 观点重申：

投资建议：供给侧自律已落地，后续政策及执行力度上有望超预期，当前光伏产业链PB低、基本面已见底，建议重点关注有成本和渠道优势的龙头！ 依次看好直接受益的硅料组件龙头（通威股份 、协鑫科技 、大全能源 ）（隆基绿能 、阿特斯 、晶澳科技 、晶科能源 、天合光能 、横店东磁 ）等，新技术方向电池及浆料（钧达股份 、爱旭股份 ）（聚和材料 、帝科股份 ，关注博迁新材 ）等，优势辅材龙头（福斯特 、福莱特 ）等；依然强烈看好高景气度的逆变器/储能（阳光电源 、德业股份 、海博思创 、锦浪科技 、禾迈股份 等） 风险提示：竞争加剧，政策变动超预期等。
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