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聚变建设加速进行，关注重点项目推进

中国聚变能源研究正呈现多元化快速发展态势，多个重点项目有望在技术路线和商业化探索上持续进步。

根据各公司官网及公告：
江西 “聚变星火一号” 作为裂变 – 聚变混合堆标杆项目，一期投资 160 亿元（总投资 300 亿元），该装置设计 Q 值突破 15；

中科院合肥 BEST 采用混合磁体技术，计划在 2027 年建设完成，并将在全球首次演示聚变能发电；

环流 3 号坚持纯氘 – 氚路线，实现 100% 高温超导运行，预计将在 2045 年左右进入示范阶段；

星环聚能专注高温磁体研发，成都先觉探索激光约束路径，能量奇点（洪荒）的 170 规划高温超导方案值得重点关注；
国家重大科技基础设施 CFETR 与 “中国聚变” 项目正推进后续注资，CFETR 项目计划于 2035 年前完成建设。

上述项目的推进标志着我国聚变研究已形成 “国家队 + 民营机构”、“聚变 + 混合堆” 的全方位布局，有望在技术路线和商业化探索上持续取得进展。

核心零部件加速国产替代，关注核心产业链的投资机会。

紧凑型托卡马克装置的主要构成部分包括超导磁体、第一壁、真空容器、核心泵和阀门、冷却系统、偏滤器等。
据 ITER 建设成本拆分，磁体、真空容器、容器内部件等作为装置核心成本环节，建设成本占比超 50%。
此外，聚变产业链由于反应特性要求，核心亦涉及上游材料环节，主要包括特种金属以及超导带材。

其中，特种金属包括特种钢材、钨、铜等；超导带材根据磁体的不同分为低温超导材料（铌钛、铌锡类）和高温超导材料（YBCO 类）。

建议重点关注核心材料及装置环节，在聚变装置加速落地过程中的订单受益表现。

投资策略：
重点推荐：精达股份（子公司上海超导业务涉及高温超导材料）、联创光电（超导磁体制备），以及电源和动力系统环节的英杰电气、爱科赛博；

建议关注： $永鼎股份(sh600105)$ ，第一壁和偏滤器环节的国光电气、安泰科技，真空压力容器环节的海陆重工、合锻智能。

声明：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。

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