圣元环保：牛磺酸国产替代龙头，反向卡脖子王牌！_雲起龍骧

雲起龍骧

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上一次炒自主可控，这次该炒反制卡脖子了。

但是美国需求大是没用的，如果没有主导权对面随便换来源就能解决是没意义的。
那有没有什么能导致西大供需失衡甚至短暂断供的？
有的。
牛磺酸：被忽视的“工业味精”，中国掌控全球命脉。

牛磺酸作为人体必需氨基酸，是功能饮料（红牛、魔爪）、宠物食品、医药的核心添加剂，全球年需求量约16万吨，且以20%增速扩张。目前全球产能13.7万吨，中国永安药业（6万吨）、江华生物（3万吨）及圣元环保（在建4万吨）合计占比超90%，形成绝对垄断。美国本土无规模化产能，其宠物食品行业（占全球市场40%）及功能饮料巨头高度依赖中国出口。

2023年中国对美牛磺酸出口量约3万吨，占美国总需求的75%。若中国实施出口限制，美国短期内面临三大困境：
牛磺酸是猫粮必需添加剂，断供将导致全美超4000万只宠物猫面临营养缺乏风险；
红牛、魔爪等品牌配方中牛磺酸添加量达0.4-0.6g/kg，断供将引发生产线停摆；
牛磺酸用于眼药水、肝病药物，美国药企库存仅能维持1-2个月。

而永安药业作为行业龙头大家都熟悉了，有没有更有弹性的品种？
有的兄弟，有的。
圣元环保
4万吨项目2025年投产，成本碾压同行
公司采用环氧乙烷法工艺（成本较传统工艺低30%），选址泉州泉港石化园区，环氧乙烷（管道直供）、液硫（园区槽车运输）原料成本较同行低15%。项目达产后，公司牛磺酸总产能将达4万吨/年，全球排名第二，直接对标永安药业。
90%产能锁定海外，抢占美国替代缺口
公司规划90%牛磺酸产品出口，主攻欧美市场。当前美国对中国牛磺酸加征25%关税，但圣元凭借成本优势仍可实现净利率18%（同行约12%），圣元将成最大受益者。
$圣元环保(sz300867)$

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