贸易世界大战中大A脊梁股的特质

一、贸易世界大战己不可避免
美国对全世界加关税己经开始，各国应对各不相同，有放狠话的，有求饶的，有不变应万变的，只有中国抢先反制。接下来，世界各国经济、政治、外交等随着美国加关税的举动会有剧烈变动，来应对这次危机。合纵连横 、拉帮结派等需要地缘政治和价值认同。

二、贸易世界大战大A需要脊梁股撑住
（一）大A过往的发展，确实走了一段弯路。表现主要一是重量不重质，上市公司数量急剧增加，质量良次掺杂。二是投资者保护欠缺，大股东造假骗钱如东方集团 、非法手段卷走上市公司资金如恒大物业 ，证券投资者索赔无门。这些原因使大A几十年在三千点波动，证券消费者难以整体从中获得投资收益。

（二）股市需要脊梁股撑住
一个繁荣的股市必须有脊梁股来撑住价值中枢，脊梁股成长股市成长，脊梁股繁荣，股市繁荣，美国股市几十年长牛，跟苹果 、谷歌、微软 等公司等高成长紧切相关。

（三）贸易世界大战大A需要脊梁股
中国己然对美国宣战，对等关税在世界各国中领先一步。世界各国的股市这几天己经呈惊弓之鸟，大A能不能独领风骚需要脊梁股撑住。

三、贸易世界战中脊梁骨的特质
（一）往日大A的脊梁股
以往大A的脊梁股，大部分由大金融大地产，小部分由科技公司来支撑价值中枢，极小部分的成长性公司和热点轮换提供波动和炒作空间。大金融大地产成长性欠缺，热点会过去，因此A股整体呈心电图走势。

（二）贸易世界大战背景下的脊梁股该有的特质
贸易战背景下，大A能不能挺身而出，需要脊梁股能不能撑出估值空间，脊梁股需要辩识度亦需要集团作战，有其特质，归纳为三要二不是。一是要有领先世界的水平，二是要被世界所必需，三是要有成长性。不是靠低成本来竞争，不是靠市场准入障碍来竞争。

1.贸易战的针对
贸易战加税针对的是贸易逆差，低成本从而低价策略是针对的重灾区，低成本一般同时是低福利低薪酬，这个策略俗称“卷”，内卷外卷限制了消费市场的活力。贸易战也针对市场准入壁垒，加入WT0对开放有要求，持牌经营取得的优势不算优势，这个也是贸易战所针对的。

2.脊梁股的优点
领先于世界，不会被卡脖子，那么在竞争中有天然的优势。如果是被世界所必需的，那么无论接下来贸易战怎么发展，美国是否合纵连横，其他国家怎么应对，你们都想要我这个产品。成长性则提供了上升的空间，上涨有成长性来支撑，这脊梁股就可以挺直。

四、目前大A的脊梁股
创新药行业是脊梁股，理由如下：
（一）领先
医学发现都是最前沿大家起点差不多，研发对基础工业依赖程度低，国内占了临床容易组织的便宜，创新药行业很多公司的产品已经做到全球领先，联邦制药 发布公告，与诺和诺德 达成协议，后者以20亿美元的价格，获得在全球多个地区开发、制造、商业化联邦制药在研药物UBT251的权利。
2024年5月23日，和铂医药全资附属公司诺纳生物与阿斯利康(AZ)订立许可及选择权协议，诺纳生物将获得1900万美元预付款，1000万美元近期里程碑付款，高达5.75亿美元的开发、监管及商业里程碑付款，总计6.04亿美元，以及按净销售额支付的分级特许权使用费。
3月25日，恒瑞医药 宣布与默沙东 达成重磅合作，就其在研的心血管代谢类药物Lp(a)口服小分子抑制剂HRS-5346签订独家协议，将大中华区以外的全球开发、生产和商业化权益授权给默沙东。
恒瑞医药将获得2亿美元的预付款，有资格获得开发、监管和商业里程碑相关最高达17.7亿美元的里程碑付款，以及大中华区外净销售额的特许权使用费。
2023年12月，百利天恒 与BMS就BL-B01D1达成了首付8亿美元总额84亿美元，成为迄今为止全球ADC领域单个资产总交易额最大的全球战略许可及合作交易，公司市值一度超过千亿元。
更早的时，2020年5月，君实生物 的新冠中和抗体埃特 司韦单抗（JS016）授权给了美国礼来 公司。2021年2月，特瑞普利单抗（商品名为拓益）授权给了Coherus BioSciences，美加两国独占许可，其实还有很多的。
百济神州 、和黄医药 、等公司的多个产品全世界授权。

（二）必需
创新药由于是创新的，领先于世界是基础，同时是必需的，君实生物 的产品在美国被认定为孤儿药，卖出天价的本质是必需的，因为创新药都是救命用的，价格贵也得要，同时价格贵也是在消除贸易逆差。特朗普也不敢对救命的药下手。

（三）成长性
创新药行业上市时被寄于厚望估值较高，这些年挤泡沫己经挤的干静，很多股票高点下来只有一折水平，比如港股君实生物，挤清叠加公司基本面改变，就提供成长空间，原先其在PD-1国内市场化方面做的不够好，但其在全球化取得很耀眼的成绩。国际效应也拉动君实在国内的市占率，随着适应症扩大，PD-1在2024年获得69%的增长率，预计2025年随着国际授权扩展，进一步增长。君实在研管线中，JS004己经在做两个三期临床，这款全球新的在研药如果能成功，搭配拓益，绝对会是爆款。

在贸易世界战的背景下，创新药行业撑起A股的嵴梁骨。创新药公司很多己经被资金发现价值，很多公司如百利天恒、百济神州 等甚至己经新高。这个时候，低位创新药公司就是金矿。比如君实港股，目前是A股四折，君实月线周线日线开始多头排列，均线支撑良好，具备嵴梁骨特质。目前君实生物这样的公司有很多家，预计国内创新药公司会进一步资源整合，未来真正有实力的创新药企业，能出默沙东 辉瑞 这样的巨型医药公司。

综上，概括来说，脊梁股行业和股票的特质是领先不被卡脖子、被世界所必需无视敌对，成长有空间持有者共赢而不是炒概念割韭菜的零和游戏。
欢迎各位在评论里分享具有脊梁股特质的行业和股票！$百利天恒(sh688506)$$百济神州(sh688235)$