0320：祖训更新——市场狂吹算力的时候低吸机器人？

昨晚，腾讯发布2024年财报，堪称“凡尔赛文学”现场：

营收6603亿，净利润增长41%，游戏业务四季度狂揽492亿，广告收入也蹭蹭涨了17%。

现金流超4000亿，分红直接涨到4.5港元/股，回购更是一路高歌猛进——2024年砸了1120亿港元，2025年计划再掏800亿。

但有人欢喜有人忧，腾讯的资本开支不及预期：

2025年预计砸927亿到1070亿，比市场预期的1000-1500亿少了近三成。

腾讯马化腾坦言：“AI投资要慢慢来，先让广告和游戏把钱赚了。”

无独有偶，再看看中国联通 的年报：

净利润首破200亿，算力投资同比涨19%，智算规模超17EF­L­O­PS。

联通云收入686亿，数据中心259亿，签约金额超260亿，妥妥的“算力二当家”。

但细品之下，这份财报又成了算力的“毒鸡汤”：

资本开支整体下降17%，算力投资占比虽升，但绝对值仍有限。

联通董事长陈忠岳高喊：“AI是未来！”但财报里没提具体盈利时 间表——毕竟，算力基建烧钱速度堪比“碎钞机”。

段子时间：

某券商分析师给算力股打分：“XX算力业务？B+，毕竟有牌照有基建；但投资回报？C-，建议持有者边喝咖啡边等。”

听说有股民朋友，熬夜啃完了GTC大会的“天书”，从Ru­b­in架构到Fe­y­n­m­an量子计算，硬生生把黄仁勋的演讲稿抄成了《算力奥义》秘籍。

结果打开炒股软件——

算力：跌得比奶茶店冰块化得还快

机器人 ：涨得比Bl­ue机器人走路还丝滑

这波操作完美诠释了什么叫“知识付费，钱包空空”。更魔幻的是，算力股被兑现的剧本，竟然是由GTC最后提的机器人搞得？

资本市场，越努力，就越努力？

机器人是0-1的“故事会”：

龙头股跌了，因为业绩太好（比如订单拿到手软）；小盘股还能蹦跶，因为只需要“为梦想窒息”的PPT。

算力是1-100的“照妖镜”：
下游大厂（比如腾讯）不扩产，上游硬件商只能对着空气数订单。就像你开了家奶茶店，但奶茶机还没到货，只能先卖空气奶茶——估值全靠信仰用户提供。

段子时间：
算力股投资者自嘲：“我们和比特币的区别是，至少比特币还有挖矿的矿机；我们连矿机都在PPT里。”

但其实，算力板块现阶段不管有没有业绩和订单，只要不是突如其来的爆超预期，统统落地兑现处理

好在两大预期是利好的利空（腾讯和运营商财报）都落地了，算力人的黎明不远了…