九一命运

清华大学《中国A股个人投资者行为研究》（2021）：持股周期＜1个月的交易者，三年累计亏损比例达85%，年化收益中位数为-12.3%；持股周期＞1年的投资者亏损比例仅35%。

深交所《2016-2020年投资者收益统计》：年换手率超500%的账户中，盈利比例不足5%，且盈利者中位数收益仅2.1%，远低于指数基金（年化8.5%）。

统计学上，九亏一盈，是A股交易者注定的命运，你要赢就要比九成的人厉害，而A股有无数的聪明人，你要从别人口袋里掏钱，如杀人父母，这难度可想而知。而因为这个注定的九一命运，很多时候你从不懂到学会了一个东西，但是这个东西别人也学会了，如果大家都能靠这个东西盈利，就违背了九一命运，就是说你不会-会-这个会已经没有用了，这难度犹如夸父追日，永逐不触，这个会是浅层悟道或者说表面悟道、虚假的悟道。个人大胆猜测，深层悟道的逻辑大概是市场上永运不会变的东西，深层悟道的底层逻辑必须根基于不会变的东西，比如人性，比如九一命运等，而越接近底层逻辑的逻辑越可靠，比如预期差，比如情绪溢价，而即使你将来理解力很强了也很难，因为即使你逻辑正确，但是市场是动态演变、动态博弈的，她的做多载体，做多形式永远在变，这是由九一命运决定的，你要永远学，永远总结，永远每天努力复盘思考。也因为即使将来某一天你理解力提到很高了，但是你的对手理解力同样是提到了很高的层面，你不是要考90分就可以，而是要永远比90%的人考得更好。

而九一命运定律的应用，正面使用是预期差，更多的时候我倾向于反向使用，既然九亏一盈是注定的，那么基本上就可以把她当作整体上最终的结局，一轮大的赚钱效应周期/结构性牛市/牛市之后，最终的结局是整体上大多数人的亏损和少数人保留微薄的利润，这是怎么做到的呢？这是怎么做到的呢？确实是很有意思，从历史中，你可以看到使用了各种各样的工具，散户心理（人性）、股灾、JG、阶梯式退潮、直梯式退潮、反复诱多又反杀、杀一致性、小作文、各种轮动…所以你可以看到，大众之时大家都盈利颇丰，然而大众之后的一段时间大家又把利润亏回去了；可以看到，9.24行情大家都盈利可观，之后大多数人又亏回去了；可以看到DS大家也盈利了，直到现在很多人又亏没了…2021年“碳中和”概念股炒作中，散户平均持仓周期为15天，但板块回调后亏损比例超70%（东方财富 数据）。类似的例子，23年人工智能行情大家都赚得盆满钵满，然而到了年底总结，大多数人却还是亏损的，这是使用了大的指数运行结构的宏观调控工具。对大多数人来说，只要你身在其中，就避免不了成为“九”的命运，如果整体上还没达到“九”（九为概数），那大概就是还没杀够。所以如果你看到大体上大多数人还保有上轮主升行情的不少利润，那就还得多谨慎几分。而如果某一年，到年终总结的时候，大多数人都在盈利，那就要想一下，市场是不是处于一个更大级别的大牛市上升期之中，当然大牛市之后漫长的数以年计的杀戮，最终归宿九一，那也是以后的必然的事情了。

从个体层面，最理智的就是当行情进行到高峰的时候，悄然离场，远避江湖，等待下一轮盛宴。而整体上，A股的九一命运也不是必然的死局，不过那是国运的事情了。

我常觉得在这个市场生存之艰难，又为这注定的九一命运感到难过。而我本人，只不过是一个资质平庸之辈，智力、悟性都比不过别人，甚至有时候还懒惰，何德何能成为那个“一”呢。如果时光倒流，我大概不会再进入市场，但是已经来了，就没有退路，无论是拥有什么条件，面对什么困难，都要迎难而上。

最后总结一下：

一，九一命运定律的定义：拉长时间看，市场上的短线交易者整体上九亏一盈，是必然的命运，无法挣扎，无法逃脱。定律具有客观性，不以散户的意志为转移，也不因前辈们的布道而改变。注：九和一是概数。

二，根据定律，一个大的赚钱效应周期后，市场必然会借助杀生术，杀出一个大的亏钱效应周期，如果还没出现，那只是推后，无论是以何种形式，借助什么工具，必然会到来，最终会到来，而最终的结果符合九一。

三、杀生术主要分两大类：1，直接杀。特点是直接而恐怖，一视同仁，显而易见。优点是可观察性强，谨慎的交易者可以避开中后期。例如直梯式退潮，例如2024.1.29-2.2的指数杀。2，诱多杀：特点是下杀过程中有诱多，但“多”不具备持续性，诱多后继续杀，反复收割，具备迷惑性且反人性，看着机会多，却处处是陷阱，一不小心就落入被宰割的命运。诱多杀常见于一个大的赚钱效应周期之后，例如阶梯式退潮、退潮后的混沌期，比如华强退潮周期，双成退潮周期，最近的DS退潮周期。此外还有组合杀。

四，杀生术的工具：最根本最主要的是散户心理（人性），此外常见的有指数运行结构、JG、小作文、股东减持公告，市场自发形成的直梯式退潮、阶梯式退潮，混沌轮动，业绩披露敏感期，大利空、大利好，高一致性等。杀生术的工具，通常是组合使用的。

五，当退潮来临的时候，人多的地方，杀生术的效率是最高的；一致性高的地方，杀生术的使用是最省心的。而如果没有高一致性，那么可以借助小工具制造一致性。

六，杀生术具有可进化性。

七，杀生术具有不可大规模防守的特性。如果大多数交易者大规模防守了，杀的程度还不够，市场就会进化出新的杀生术或组合杀生术，直到归于九一。

八，杀生术的自有能力：凡所言，必被知；凡所知，皆可用。

九，九一命运定律是火鸡科学，但是具备目前为止统计学上的必然性。

以上只作为个人不成熟的思考记录。