吉贝尔：A股唯一抗抑郁药之光

II期临床（2024年5月启动）：目前进度条拉满，已完成受试者入组，预计2025年底提交上市申请，堪称“国产抗抑郁药进度一哥”

市场：抑郁症患者千千万，谁不想分杯羹？需求端：全球3.8%的人患抑郁症，国内患者超9500万，但国产创新药仅1款（绿叶制药 的若欣林）。市场嗷嗷待哺，进口药贵到离谱，仿制药疗效拉胯——这就是JJH201501的黄金窗口期。

政策端：国家药监局2024年搞“优先审评”，创新药上市时间压缩，JJH201501要是数据漂亮，大概率能搭上政策快车。

竞争格局：国内22款抗抑郁1类新药在研，但进III期的只有吉贝尔 和东阳光 （后者进度落后）。稀缺性堪比茅台 生肖酒
高发病：据WHO数据，全球有超过3.5亿人罹患抑郁症，近十年来患者增速约为18%，即全世界每年有5%的成年人患有抑郁症。 根据《2022年国民抑郁症蓝皮书》，我国患病人数约9500万，人群庞大。《柳叶刀 · 精神病学》2019年发表文章，抑郁症的 终身患病率为6.9%，12个月患病率为3.6%。

高复发：抑郁症复发率高达50%~85%，其中50%的患者会在疾病发生后的2年内复发。


全球抗抑郁西药市场：持续增长，一线首选SSRIs类
全球抗抑郁药市场规模持续增长。根据Research and Markets报告分析，全球抗抑郁药市场在2022年预计145亿美元，预计到 2030年将达176亿美元，2022-2030年复合增长率2.5%。美国抗抑郁药市场在2022年预计为39亿美元。

国内抗焦虑/抑郁西药院内销售超百亿
根据PDB样本医院销售数据统计，由于集采降价，以及部分患者转向互联网就诊以及网上药店购买抗抑郁药物、疫情影响出行 等因素影响，2021年样本医院抗抑郁西药销售额超过22亿元，预计整体院内端销售额超100亿元（5X放大）。增长率的下降 也从侧面反映出，当前用药格局仍以老药为主，亟需新药。

目前公立、权威医院和医生，仍然是抑郁患者治疗的优先选择。据《2022年国民抑郁症蓝皮书》数据，59.91%的患者选择在 医院购买抗抑郁药物，随着互联网的发展，有27.74%的患者在网上药店进行购买。


稀缺性：独苗中的战斗苗？
技术壁垒：多受体机制+长半衰期，疗效可能更持久，患者不用一天嗑三次药，依从性拉满。
专利护城河：化合物专利已在中美欧获批，但具体晶型专利还在布局，仿制药想抄作业？先过合成工艺的“九九八十一难”

全球范围内，抑郁症是高发疾病，2021年全球抗疫药市场规模为153亿美元，预计到2026年将达到173.5亿美元，年复合增长率为2.6%。
中国市场，2021年抗医药市场规模为132.8亿元人民币，预计到2026年将持续增长到184.5亿人民币，年复合增长率为6.8%。

到2030年，抑郁症可能将成为全球疾病负担排名第一的疾病。

对标丹麦灵北的伏硫西汀在国内的销售情况，该产品从2019年开始在国内销售，销售额逐年增长。

中国抗疫人群呈现增长态势，市场销售复合增长率远超全球平均水平，且患者治疗率低，未来市场空间大。

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