宁德时代与
中国石化换电合作对A股相关公司的影响分析
引言
2024年3月13日，中国石化集团与宁德时代在北京签署战略合作框架协议，共同构建全国换电网络生态和标准体系。根据协议，双方将在2025年建设不少于500座换电站，长期目标扩展至10000座以上。此外，宁德时代还与
蔚来在2025年3月17日签署战略合作协议，共同打造全球最大换电网络。这些合作标志着换电模式作为新能源汽车补能方式的快速发展，对A股相关上市公司产生重大影响。
本报告将深入分析宁德时代与中国石化在换电领域的合作内容、技术路线和商业模式，并探讨这些合作对A股相关上市公司的潜在影响，为投资者提供参考。
换电模式概述
换电模式的定义与特点
换电站是对大量电池进行集中存储和集中充电，并提供电动汽车电池更换服务的能源站。换电站采取换电方式，将汽车和电池分离，电动汽车不通过充电，而是直接更换电池完成补能过程[0]。
换电模式的核心特点包括：
车电分离：换电模式将新能源汽车的电池进行更换，以满足车主的续航需求，是一种将车和电池分离进行补能的模式[4]。
集中管理：换电站采取换电方式，将汽车和电池分离，使得电动汽车不通过充电，而是直接更换电池[0]。
高效便捷：换电模式可以节省车主的补能时间，几分钟内即可完成电池更换[4]。
成本优势：换电实现了对大量电池的集中存储、集中充电、统一配送，使得车和某一块电池并不强相关，这是"车电分离"的关键。车电分离能够帮助车主节省一大笔购买电池的费用[3]。
换电模式的优势与挑战
优势：
快速补能：换电站可以在几分钟内完成电池更换，大幅缩短充电时间。
车电分离降低购车成本：消费者只需购买车身部分，电池作为独立资产由换电站运营商管理，降低了购车门槛。
电池集中管理：换电站对电池进行集中管理和维护，可以提高电池使用寿命和安全性。
电网负荷优化：换电站可以利用低谷电进行充电，减少电网高峰负荷压力。
挑战：
标准化问题：不同车型、不同电池规格难以统一标准，增加了换电站建设和运营的复杂性。
高昂的基础设施投入：建设换电站需要大量资金投入，且需要考虑电池存储、充电设备、自动化设备等多方面因素。
商业模式不成熟：换电模式涉及多方利益分配，包括车企、电池供应商、换电站运营商等，商业模式尚待完善。
技术要求高：换电站需要高度自动化和智能化，对技术要求较高，且维护成本高。
宁德时代与中国石化合作分析
合作框架与内容
2024年3月13日，中国石化集团与宁德时代在北京签署战略合作框架协议。根据协议，双方将全面深化长期战略合作关系，以"产业合作+资本合作"的方式，携手构建全国换电网络生态和标准体系[5]。
合作主要内容包括：
换电网络建设：
2025年计划建设不少于500座换电站
长期目标扩展至10000座以上
依托合资公司，加快乘用车换电业务的开展
在综合能源站领域布局探索商用车换电的可行性
科技创新合作：
共同推动电池应用（如储能、换电等）相关的标准制定和修订
合作开展石油化工产品全生命周期碳足迹测算方法学研究及可靠数据测算
储能领域合作：
在工商业储能、炼化企业储能供电、储能替代柴油发电机供电等多领域开展合作
宁德时代将利用自身先进的储能技术，助力中国石化节能减碳
签约仪式中，双方就进一步加强在新能源、化工新材料、科技创新等领域的合作进行了深入交流。未来将发挥各自优势，通力合作，为推动能源行业
绿色低碳、高质量发展作出更大贡献[21]。
宁德时代与蔚来的战略合作
2025年3月17日晚，宁德时代与蔚来在福建宁德签署战略合作协议。双方将共同打造全球最大换电网络，并推进行业技术标准的统一，引领新能源汽车产业迈向高质量发展[22]。
合作主要内容包括：
换电网络建设：
双方将共同打造全球最大换电网络
采用"双网并行"模式，共同为换电车主提供更加便捷高效的换电体验
蔚来公司旗下firefly萤火虫品牌后续开发的新车型将导入宁德时代巧克力换电标准和网络
技术标准统一：
推进行业技术标准的统一
未来双方还将联合推动换电技术国家标准的制定和推广
促进跨品牌、跨车型电池兼容
电池全生命周期管理：
共同构建"电池研发-换电服务-电池资产管理-梯次利用-材料回收"全生命周期闭环
助力新能源汽车全产业链安全降本增效
资本合作：
宁德时代对蔚来能源注资25亿元
为蔚来规划并开发更长寿命的电池系统，应用于后续车型
宁德时代巧克力换电技术
宁德时代在换电领域推出了巧克力换电技术，进一步降低了换电价格。巧克力换电系统采用标准化电池设计，推出20#和25#两种型号，每种型号均包含多块电池单元[23]。
宁德时代最新一代的巧克力换电站单日换电服务能力最高可达822次。此外，宁德时代还宣布，换电电池在充电时将尽最大努力使用绿电，进一步提高换电模式的环保性[77]。
根据宁德时代的规划，未来将建设三万座换电站，覆盖全国主要城市和高速公路，为用户提供便捷的换电服务[77]。
A股换电概念上市公司分析
换电概念板块概况
换电概念板块是A股市场中与换电技术、换电站建设和运营相关的上市公司集合。根据
东方财富网的数据，换电概念板块(BK0985)在2025年4月2日的收盘价为1318.77，较前一个交易日上涨5.58，涨幅为0.42%[68]。
从成分股来看，换电概念板块包括山东威达(
002026 )、中恒电气(
002364 )、拓邦股份(
002139 )、爱玛科技(
603529 )、通宇通讯(
002792 )、博众精工(
688097 )等公司[68]。
山东威达(002026)
山东威达是换电设备领域的主要供应商之一，其业务发展与换电行业景气度存在关联。该公司主要生产电动汽车自动化换电站、交直流充电桩、智能电池模组等设备[71]。
山东威达在换电领域的业务主要包括：
换电站设备制造：山东威达是二代换电站的制造商，为蔚来等新能源汽车企业提供换电站设备[72]。
新能源换电业务收入大增：山东威达的新能源换电业务收入在2022年大幅增长，单日成交额近9亿元，显示出市场对其产品的需求增加[69]。
技术实力：山东威达拥有换电站产品的设计、研发、生产制造、销售、安装、运营、咨询、技术服务等全方位能力[72]。
山东威达作为换电设备领域的主要供应商，将直接受益于宁德时代和中国石化合作建设换电站的计划，预计其订单量和收入将显著增长。
中恒电气(002364)
中恒电气是一家专注于智能充换电整体解决方案的提供商，为全球客户提供新能源汽车充/换电设备、软件平台和运营服务等整体解决方案[79]。
中恒电气在换电领域的业务主要包括：
战略投资宁德智享：中恒电气出资2亿元战略投资宁德智享（CATL子公司），并获得宁德智享对智能换电柜产品的优先采购权[82]。
智能换电柜产品研发：中恒电气已完成智能换电柜相关产品的样机开发工作和供应商资格认证，为市场提供了完整的技术解决方案[81]。
与宁德智享合作：中恒电气与宁德智享就共同研发及采购新一代智能换电柜产品事项签署了合作框架协议，进一步深化了双方的合作关系[82]。
两轮电动车换电业务：中恒电气通过宁德智享经营两轮助力车换电业务，致力于构建两轮车及三轮车的能源生态[82]。
中恒电气作为换电设备和运营服务提供商，将从宁德时代和中国石化合作建设换电站的计划中受益，特别是在智能换电柜的供应和技术合作方面。
拓邦股份(002139)
拓邦股份是一家全球领先的智能控制方案提供商，为储能及绿色出行两大领域提供多元化的产品和系统解决方案[87]。
拓邦股份在换电领域的业务主要包括：
换电柜产品：拓邦股份提供换电柜产品，是换电系统的重要组成部分[84]。
换电BMS系统：拓邦股份提供换电BMS（电池管理系统）产品，用于监控和管理换电站中的电池状态[86]。
新能源业务布局：拓邦股份在新能源业务方面的布局主要包括轻型动力电池（含低速电池产品、两轮/三路车换电产品）、储能产品（包含户储以及便携储能）和备电产品（包含基站BMS等）[85]。
智能共享换电系统技术平台开发：拓邦股份正在推进智能共享换电系统技术平台开发项目，目标是使智能共享换电系统技术平台在智能化程度和系统可靠性方面达到行业领先水平，并实现大规模产业化应用[88]。
拓邦股份作为换电设备和控制系统提供商，将从宁德时代和中国石化合作建设换电站的计划中受益，特别是在换电柜、BMS等关键组件的供应方面。
爱玛科技(603529)
爱玛科技是一家专注于电动两轮车领域的上市公司，近年来在换电领域也有布局。
爱玛科技在换电领域的业务主要包括：
换电服务：爱玛科技提供电动两轮车的换电服务，满足用户快速补能的需求。
换电柜产品：爱玛科技提供换电柜产品，为电动两轮车用户提供便捷的换电服务。
根据东方财富网的数据，爱玛科技在2025年4月2日的股价为47.06，涨幅为1.64%，显示出市场对其换电业务的关注[68]。
爱玛科技作为电动两轮车领域的领先企业，将从换电模式的推广中受益，特别是在电动两轮车换电市场的拓展方面。
通宇通讯(002792)
通宇通讯是一家专注于通信设备制造的上市公司，近年来在换电领域也有布局。
通宇通讯在换电领域的业务主要包括：
换电站
通信系统：通宇通讯提供换电站通信系统解决方案，确保换电站的高效运行。
通信设备供应：通宇通讯为换电站提供通信设备，保障换电站与后台系统的数据传输。
根据东方财富网的数据，通宇通讯在2025年4月2日的股价为14.78，涨幅为4.82%，显示出市场对其换电业务的关注[68]。
通宇通讯作为通信设备提供商，将从宁德时代和中国石化合作建设换电站的计划中受益，特别是在换电站通信系统的供应方面。
博众精工(688097)
博众精工是一家专注于自动化设备制造的上市公司，近年来在换电领域也有布局。
博众精工在换电领域的业务主要包括：
换电站自动化设备：博众精工提供换电站自动化设备，提高换电站的运行效率。
智能换电系统：博众精工提供智能换电系统解决方案，为用户提供便捷的换电服务。
根据东方财富网的数据，博众精工在2025年4月2日的股价为30.06，涨幅为1.52%，显示出市场对其换电业务的关注[68]。
博众精工作为自动化设备提供商，将从宁德时代和中国石化合作建设换电站的计划中受益，特别是在换电站自动化设备的供应方面。
宁德时代与中国石化合作对A股的影响分析
直接受益公司分析
基于对宁德时代与中国石化合作内容的分析，以及对A股换电概念上市公司的研究，我们可以确定以下公司将是直接受益者：
山东威达(002026)：
作为换电站设备制造商，山东威达将直接受益于换电站的大规模建设。
根据东方财富网的数据，山东威达在2025年4月2日的股价为11.65，涨幅为4.02%，显示出市场对其前景的看好[68]。
山东威达的新能源换电业务收入在2022年大幅增长，单日成交额近9亿元，表明市场对其产品的需求正在增加[69]。
作为蔚来等新能源汽车企业的供应商，山东威达将从换电模式的推广中直接受益。
中恒电气(002364)：
作为智能换电柜产品的供应商，中恒电气将从换电站的大规模建设中受益。
中恒电气已出资2亿元战略投资宁德智享（CATL子公司），并获得宁德智享对智能换电柜产品的优先采购权[82]。
中恒电气在2025年4月2日的股价为15.41，涨幅为3.98%，显示出市场对其换电业务的关注[68]。
中恒电气与宁德智享签署了合作框架协议，共同研发及采购新一代智能换电柜产品，进一步加强了其在换电领域的布局[82]。
拓邦股份(002139)：
作为换电柜和BMS等关键组件的供应商，拓邦股份将从换电站的大规模建设中受益。
拓邦股份在2025年4月2日的股价为15.09，涨幅为2.31%，显示出市场对其换电业务的关注[68]。
拓邦股份正在推进智能共享换电系统技术平台开发项目，目标是使技术平台在智能化程度和系统可靠性方面达到行业领先水平[88]。
拓邦股份在新能源业务方面的布局包括轻型动力电池（含低速电池产品、两轮/三路车换电产品），为其在换电领域的发展奠定了基础[85]。
间接受益公司分析
除了直接受益的公司外，还有一些公司可能从宁德时代与中国石化合作中获得间接收益：
爱玛科技(603529)：
作为电动两轮车领域的领先企业，爱玛科技将从换电模式在电动两轮车领域的推广中受益。
爱玛科技在2025年4月2日的股价为47.06，涨幅为1.64%，显示出市场对其换电业务的关注[68]。
换电模式的推广将增加电动两轮车的使用频率和市场渗透率，从而提升爱玛科技的销售业绩。
通宇通讯(002792)：
作为通信设备提供商，通宇通讯将从换电站通信系统需求的增加中受益。
通宇通讯在2025年4月2日的股价为14.78，涨幅为4.82%，显示出市场对其换电业务的关注[68]。
随着换电站数量的增加，对通信设备的需求也将增加，通宇通讯作为专业供应商将从中受益。
博众精工(688097)：
作为自动化设备提供商，博众精工将从换电站自动化设备需求的增加中受益。
博众精工在2025年4月2日的股价为30.06，涨幅为1.52%，显示出市场对其换电业务的关注[68]。
随着换电站数量的增加，对自动化设备的需求也将增加，博众精工作为专业供应商将从中受益。
换电概念板块整体分析
换电概念板块(BK0985)在2025年4月2日的收盘价为1318.77，较前一个交易日上涨5.58，涨幅为0.42%[68]。板块内多只个股表现良好，其中山东威达(002026)上涨4.02%，中恒电气(002364)上涨3.98%，通宇通讯(002792)上涨4.82%，拓邦股份(002139)上涨2.31%，爱玛科技(603529)上涨1.64%，博众精工(688097)上涨1.52%[68]。
换电概念板块的资金流向显示，主力净流入为1.567亿，主力净占比为2.02%，显示出资金对换电概念板块的青睐[68]。其中，山东威达、中恒电气、通宇通讯、拓邦股份等公司的主力净流入均超过5000万元，显示出资金对其的关注[68]。
结论与投资建议
结论
宁德时代与中国石化在换电领域的合作，以及宁德时代与蔚来在换电领域的战略合作，标志着换电模式作为新能源汽车补能方式的快速发展。这些合作将推动换电网络的建设、技术标准的统一和商业模式的创新，为相关上市公司带来投资机会。
根据对换电概念上市公司的分析，山东威达、中恒电气、拓邦股份等公司作为换电设备和系统解决方案提供商，将直接受益于换电站的大规模建设；爱玛科技、通宇通讯、博众精工等公司作为相关领域的供应商，将从换电模式的推广中获得间接收益。
投资建议
关注换电设备供应商：山东威达、中恒电气、拓邦股份等公司作为换电设备和系统解决方案提供商，将直接受益于换电站的大规模建设，建议重点关注。
关注换电技术标准制定：宁德时代与蔚来、中国石化在换电技术标准方面的合作，将推动行业技术标准的统一，建议关注在换电技术标准制定中具有影响力的公司。
关注换电站运营公司：随着换电站数量的增加，换电站运营公司将迎来发展机遇，建议关注在换电站运营方面有布局的公司。
关注电池供应商：换电站需要大量电池，电池供应商将从换电站的大规模建设中受益，建议关注宁德时代的供应商或合作伙伴。
关注换电模式推广：换电模式的推广将增加新能源汽车的使用频率和市场渗透率，建议关注在新能源汽车领域有布局的公司。
滴滴滴老司机
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