周末的回顾复盘

第2 篇
周五卖出兴业股份 ，开盘情绪低下，最后挂了 5% 的卖单走了，接着决定空仓观望！所以就没有发复盘
整个市场在我看来“聪明钱”开始处于观望等待，由于 3 月没有主线板块，且分化严重，市场没有赚钱效应，导致资金不断控制回撤，形成缩量的市场行情！
周五一根阴线，更是结束了一周的横盘，方向的选择是向下的（向下的选择是市场），所以周一给的预期是不太好，个人感觉并没有止跌。



财政部出资5000亿，参与中国银行 、建行、交行、邮储银行 定向增发，此外，中国烟草、中移动、双维投资等国家队，总共出资200亿参与定增，合计5200亿，用于补充核心一级资本金。

先说这钱是拿来干嘛用的？很简单，增厚银行钱包，减轻净息差压力，准备化债、剥离地产坏账、放贷。
每1000亿元注资，假设杠杆率14倍，可撬动1.4万亿元信贷资金，5200亿就是7.28万亿，换言之，银行的子弹已经准备好了。

那这事算利好还是利空？得具体来看。
中国银行 定增价6.05，溢价10%，定增规模1650亿。
建设银行 定增价9.27，溢价8.8%，定增规模1050亿。
交通银行 定增规模1200亿。
邮储银行 定增规模1300亿。
应该全部溢价定增，财政部认购股份锁定期5年。

溢价定增的原因，主要是国有银行严重破净，哪怕溢价这么多，都没有达到净资产的公允价值。
当前A股银行股的平均市净率，只有0.68，这四家国有行的A股股份，中行和建行市净率都是0.67，交行只有0.56，邮储银行为0.62，溢价增发都没到0.8倍的历史均值，距离1倍市净率，更是相去甚远。
有人觉得溢价这么多，肯定算大利好，怎么说呢？理论上确实算，但这事早就在预期内。
今年两会就明确说过：拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。（所以前面的整体银行上涨大家懂没有，聪明钱！）

另外增发本身摊薄了股东权益，但溢价增发对冲了部分权益损失，而且股份都在财政部手里，锁定期5年，所以总体算中性偏利好，谈不上大利好。