《A股退市新规终极解读：ST玩家必看的“保命”操作手册》

一、财务类强制退市

1.扣非净利润+营收组合指标
扣非净利润 = 公司正常做生意赚的钱（不算卖房、炒股这些意外收入）。
主板：规则：连续2年亏钱（净利润为负）且年收入不到3亿，第三年还这样就直接退市。
例子：你开个小卖部，连续2年卖货亏钱，一年总收入还不到1万块，这生意肯定干不下去了。
创业板/科创板：规则：连续2年亏钱且年收入不到1亿，直接退市。
北交所：规则：连续2年亏钱且年收入不到5000万就退市。
2.净资产与审计意见
净资产 = 公司所有家当（资产）减去欠别人的钱（负债）。
规则：如果公司某年净资产变负数（欠的钱比家当多），或者公司年报被审计机构打上“无法表示意见”（审计师说：“你这账我看不懂！”）或“否定意见”（审计师说：“你这账是假的！”）
立马挂上*ST（退市风险警示）。第二年还这样，直接退市。
例子：
第一年：张三的奶茶店总资产（设备、存款、库存）值 500万元，但欠了供应商、银行 600万元，净资产=500万-600万=-100万元（资不抵债）。或者，审计师查账后说：“你这账目太乱，我根本看不懂！”（无法表示意见），甚至直接说：“你虚增了100万利润！”（否定意见）。交易所立刻给奶茶店的股票挂上*ST（退市风险警示），股票简称变成“*ST奶茶”，提醒投资者：“这家公司可能要完蛋了！”
第二年：（生死关键年）
情况1：奶茶店净资产还是负数（比如资产400万，负债500万，净资产-100万）。
情况2：第二年审计师依然说：“账还是假的/看不懂！”
结局就是交易所直接让奶茶店退市，股票终止交易。奶茶店从股市消失，投资者血本无归。

二、交易类强制退市
1.股价与市值
规则：连续20天股价低于1元（比如跌到8毛），或者主板市值不到5亿，创业板/科创板不到3亿，直接退市。
例子：你公司股票天天跌，最后变成“毛票”，市值缩水到4亿（主板要求5亿），交易所说：“别占地方了，下去吧！”说明市场认为公司毫无价值，甚至不如“壳资源”值钱。
2.流动性指标

规则：主板股票连续120天累计成交量不到500万股（比如每天只卖1万股），或股东人数连续20天不到2000人；创业板成交量不到200万股，股东人数不到400人。
（1）成交量问题：
假设你公司股票每天就几千人在买卖，像菜市场快收摊时的冷清摊位。
比如：每天交易量1万股，120天总共才120万股（远低于500万），交易所直接说：“你这股票比菜市场烂白菜还难卖，退市吧！”
（2）股东人数问题：
好比一个小区有2000户人家才能算“社区”，如果只剩1800户，物业都懒得管了，直接解散。
例子：你公司股票原本有3000人买，后来大家觉得你这公司卖的产品太土，纷纷抛售，最后只剩1900人持股，连续20天都凑不满2000人，交易所直接拉黑！
创业板同理

三、规范类强制退市
1.资金占用与违规担保
规则：大股东偷偷挪用公司钱超过2亿，或者占公司净资产30%，2个月不还钱就退市。
例子：你公司大股东把公司账户当提款机，转走2亿去炒股，2个月后没还钱，交易所直接拉黑。
2.内部控制缺陷
规则：连续2年审计师说“公司管理稀烂”，第三年还不改就退市。
例子：你公司采购部天天吃回扣，财务部账目一团乱，审计师连骂2年，第三年还是老样子，直接退市。

四、重大违法退市
1.财务造假
单次造假：一年虚增利润超2亿，且造假比例超30%。
例子：你公司实际亏1亿，但造假说赚了1亿（虚增2亿），占比200%，直接退市。
连续造假：两年累计虚增利润超3亿，或连续3年造假。
例子：你公司连续3年把亏损改成盈利，累计造假5亿，交易所直接掀桌子。
2.其他重大违法
规则：骗人上市（比如假造技术专利），或涉及国家安全犯罪（比如泄露国家机密）。
例子：你公司伪造疫苗数据骗上市，或者偷偷卖导弹技术给外国，直接退市+老板坐牢。

欢迎各位兄台补充。