关于量化

说回短期的交易。
这还是一个量化当道的市场，市场有宽度，高度需要时间配合。
宽度不仅仅指的是炒的板块多，而且是板块内的标的的轮动。
以前的市场，怼着一个龙头死命干，只要板块起来，那肯定是龙头先起来，龙头歇菜板块肯定歇菜。
但是现在完全不一样，就拿最近的稳定币来说，20cm的从雄帝科技到四方精创到新国都到朗新集团到新恒汇，每隔几天的日内最主动的那个都不一样，10cm的也是，从恒宝到海联金汇又回到恒宝。
板块内的标的都是轮番来炒的，所以现在量化介入太深，每天都在找阻力最小的板块和板块内的标的，然后估计板块炒完，整个板块的前排几个核心的涨幅都差不多。。。
而且现在的市场也没有情绪周期了，根本没有什么酝酿期-启动期-发酵期-高潮期-退潮期-冰点期啥的了，因为量化是无情绪的机器，还具有快速学能力，不给你搞这一套。

对于量化深度介入的市场，最好的应对策略就是自行对题材的炒作力度、空间和时间进行判断，觉得能炒，那就梭哈躺平，天天盯着技术指标看强弱来交易的资金现在都快死光了。。。

下跌周期，还是别努力了 

2025年06月20日 17:28

当你站在山顶俯瞰，所有的风景都会不一样。When you stand on top of the mountain and overlook it, all the scenery will be different.

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很早之前聊过，这两月的市场难度并不小，除了各种环境的特殊性外，量化通过快速轮动，不仅模糊了过去节点和周期的概念，也抹平了大部分主观选手的超额收益。
然后今天看到组数据，上半年量化的平均收益是25%，远高于前几年。

这个平均收益怎么来的？

今年微盘有两轮主升行情，第一轮是1-3月中旬，第二轮是4-6月中旬，考虑到中间有过一轮较大幅度的回撤，那么这个25%应该有一大半是近两月的斩获。

其实1-3月的市场环境还比较好，当时有deepseek，机器人的双轮主线，成交量的均值基本维持在1.5万亿以上，有清晰主线，有相对的增量行情，对于大部分人，赚钱并不难。
到了5-6月后，指数波动被限制在很有限的区间，量化则通过各种市值下沉，抱团微盘。量化可以平铺，可以打板，手里几十上百只股票，一直搓出波动一直爽。
so，快速轮动，对于量化是最大的优势，但对于主观选手，却是最大的劣势。没有人可以像量化一样，每天拿着一堆品种T着玩，也没有人能够在这种环境下，做准确的隔日预期。
也就所以，这两月复盘基本都是无用功，临盘do+高频切换，或者是主要锚定住一个地方做深耕，是为数不多的两种选择。当然即便是这样，跑赢量化也很难。
涨的时候牛逼，大家都会拿出来吹，但跌的时候，就没人会在意另一堆垃圾了。
好几个说得上号的席位都不挣钱，这边赚一点，那边吐一点的，是常态。之前的就不说了，随便举几个例子，虽然TMT内部还在轮动，但有些东西凡多拿两天也会吐。。

现在的量化市场尽量不做T
保持先手的优势
强势主升除外

适应量化，学量化后，会感觉盘面每天机会很多。每个没有任何持续性的板块，都会被量化买到回流，一些活跃板块砸几次依然活跃轮动。你以为药砸死了吗，明天后天量化又给你拉回流，非常正常。

当下行情，无论什么方向，吹上天顶一字的不要接，不是第一天回流的不接。回流不是前排不接。总之想各种办法不接力。只要不接力就赢了一半了。

回流第一天前排半路打首版都可以。其次辨识度低吸。
包括稀土这种低吸都被量化拉回流。量化会拉所有你认为没有持续性的板块。只要前面有板块效应的方向，都会被拉回流。没任何意义的回流，但是量化就会去拉。不用想原因。信量化就可以。

今天爬上来看见一条是这么写的...为了九天无人机买军工，连跌了八天忍不住丢了一半，没想到第九天靠着以色列和伊朗两哥们涨起来了。

你们别急着笑，诸如此类的例子其实还有很多，现在很多人的体感会有不适，原因是市场和以往不同，融资盘已经不是主要推手，从4月8日至今，融资余额到今天也就堪堪18000亿。

融资余额冒不了头，侧面说明了啥？虽然这两月市场存在结构性行情，但散户情绪一直比较沉闷，场内的赌客都不加杠杆，就更不用提吸引场外的增量资金，两市成交量也就放不出来。

那到底是谁买上来的？生产队和险资为首的配置型资金是主要力量，另一股就是量化中性策略...这类量化私募，一路增持着小微盘。这里头有组数据，我可以和你们讲下。

截止5月底，百亿量化私募总共有40家，光是新增备案数量排名前三的头部，就共备案了39只产品，还不提前三名开外的那些，有卖方专门做过测算，其中募集的增量可能就超过200亿。

这就很好解释了微盘成交占比这么大，还能继续上涨的原因...因为屁股后面的增量源源不断。不过最近陆陆续续头部量化都开始宣布封盘，原因有很多，诸如想人为控制下规模，也可能是认为微盘风格暴露，需要控制风险等等。

这又让我想起去年头部量化集体出来道歉的事儿，大家都学聪明了，提前打好提前量，免得最后又不体面。

目前市场情绪连扳感觉被强趋势风格压制着，连扳3板就得上才好做应对，但低位随机性比较大，往后要么断板或重点监控，盘顶走势没有强者恒强；反观强趋势风格有辨识度的（舒泰神、路桥信息）沿着5日线低吸持续创新高，也吃不了大亏，后续要是情绪连扳还是那么拉胯，是否策略也会考虑分仓去做低吸趋势？

答:如今量化统治了低位板，连板走出相对高度后又遇到限高令的瓶颈，导致接力选手的操作空间越来越窄，市场寻找其他方式例如不涨停、涨不停的“趋势”方式去打高度确实是迫不得已的好方法。

但是，对于舒泰神、路桥信息此类型的个股也存在一个问题---在低位时，会不会只是对主板强度的套利，担心随时被淘汰的可能；涨到高位，一样被监管，监管后还能走多远，会不会随时爆头？

所以，对于这种趋势个股，策略去参与的话，一般也会遵从龙头法则。第一性，确定他不是套利主板强度的；相反，往往是此类个股先走出一定的高度，主板的一字
板强度是来补涨的。那么，这些个股有分歧时，并且题材还有没走完的博弈预期，那是可以参与的。

大家可以直面感受到没有绝对的主线，量化平铺之后，每个阶段都有每个阶段的几个博弈点出现，不再是一家独大，这些是我们要去适应的变化。

量化成交占比提升到四成？实情调研
财联社 2025年06月08日 21:27 上海
以下文章来源于创业板观察 ，作者闫军

距离《程序化交易管理实施细则》正式实施还有一个月，投资者从对量化抱怨、讨伐，到现在正逐步用理性、客观的眼光来看待量化交易。

近段时间，有关量化交易在A股占比正在提升讨论明显增多，有一类市场观点称，当前量化交易占比接近四成。

“市场流动性好转，情绪回暖的背景下，今年量化交易频率有所提升，量化募集产品增加，行业预估当前量化交易全市场占比近四成。”某量化私募的长期观察人士指出。

不过“量化交易占比四成”这一说法，并没有得到头部量化机构的认同。有头部量化私募人士表示，随着技术进步，机构对工具使用日渐普遍，程序化交易占比是逐步提升的，但仅以量化交易而言，在市场交易中占比增幅并不明显。

在业内看来，一方面，随着7月7日量化新规落地实施，今年将成为量化基金进入精细化、制度化监管元年；另一方面，随着技术进步，程序化交易、计算机辅助占比逐渐提升，公私募量化规模扩容，量化交易也正得到更多投资者的认可。

程序化交易占比提升成共识，量化交易占比尚无定论

量化交易在A股中占比向来是市场关心的话题，不过这一数据却因统计方案、市场环境而异。

根据监管此前数据显示，截至2024年7月，国内程序化交易占比由2020年的20%上升至目前34%，其中高频交易占比由10%上升至21%。

境外成熟市场方面，程序化交易占比在50%以上，其中高频交易占比，美国达到50%左右，欧洲在35%左右。

在业内看来，随着国内信息技术水平的不断提升，以及境内市场与国际接轨的步伐不断加快，程序化交易占比提升也在必然之中。

“券商、险资等机构基本上实现了计算机辅助下单，程序化交易在市场占比提升或已经接近境外成熟市场水平。”某业内人士表示，以当前各家券商快速上线的T0算法为例，该服务通过智能化算法高频捕捉日内价格波动，执行量化微趋势买卖交易，在持仓股票日内价格高位减仓、低位回补，帮助普通投资者实现“自动化盯盘”和“策略化交易”。在业内看来，这是量化工具下沉到零售客户的体现。

回归到量化交易，占比是否增加？业内则有明显的分歧。

有观点认为，今年市场流动性好转、情绪回暖，量化交易占比去年有所提升。

某长期观察私募量化人士给出两个原因：一是今年私募量化换手率明显提升，相较于此前平均50倍、60倍换手率，今年平均上升至80倍左右，尤其是中小私募换手率增幅较为明显。

二是随着去年“924”行情以来，市场回暖带来明显的增量资金，从数据来看，今年前4个月，量化私募大厂发行地区有明显的增加，不完全统计显示，黑翼资产在今年前4个月新增发行约53亿元，领跑量化私募，正定私募、明汯投资、量派投资、宽德私募等量化私募发行规模在48亿元至37亿元之间，量化私募新增资金持续涌入。


换手率提升、资金增多就意味着量化交易在A股中交易占比提升，这一说法并没有得到量化私募人士、券商相关研究人员的认可。

某长期跟踪私募行业的券商研究所人士表示，仅以私募量化来预估，当前私募量化规模约在8000亿元至10000亿之间，以10000亿规模，80倍换手率中位数计算，日成交额约不足2000亿元。在A股单日万亿成交已经成为常态的当前，占比或不足3成。

上述人士表示，不可否认的是，公募量化近年来也获得长足发展，规模持续增加。截至2025年一季度，公募量化基金总规模达2952亿元‌，其中，覆盖沪深300、中证500、中证1000等指数增强产品占主导地位，占比66.24%，自去年以来，中证A500指增、科创综指指增产品成为公募布局的重点产品。

“不过受制于公募不能做反向交易等规则，公募量化换手率普遍中位数在10倍左右，这一换手率平均在每天的交易中，不足百亿。”上述人士总结，量化交易占比或许没有较高的提升。

多个因素或限制量化交易占比提升

另有量化私募人士指出，讨论量化占比，要厘清程序化交易与量化交易的区别，严格意义上来讲，量化交易是仅以采取量化策略的交易来计算，这一范围要比程序化交易小得多。

“尽管量化私募资金在增加，可以看到的是，随着市场回暖，参与资金也在整体增加。”该人士表示，国家队入场、险资等中长资金入市以及散户跑步进场，全市场交易资金的基数也在增加，这是量化交易占比不会有太高提升的的原因其一。

其二，也是更重要的原因，尽管公私募量化整体规模增加了，但是高频交易在降频。以证监会数据来看，截至2024年6月末，全市场高频交易账户1600余个，较当年初下降超过20%，触及异常交易监控标准的行为在过去3个月下降近6成。

量化新规在交易行为监管上明确要求：一是单账户每秒申报/撤单300笔以上或单日20000笔以上即构成高频交易。对此类交易实施差异化管理，包括额外报告要求、从严管理异常交易行为、实行差异化收费标准。二是，禁止通过融券当日卖出、次日还券的“类T+0”操作，这也切断了量化机构利用融券机制进行短线套利的路径。

市场有效性恢复，公私募量化仍大有可为

当前，市场对量化的风评有所好转，有幻方旗下DeepSeek引领国内AI大模型飞跃的加持，更为重要的是，市场有效性正在回归。

弘尚资产指出，过去几年，以公募基金为代表的机构资金苦不堪言，面对着基本面向下的市场和不断失血的规模，被迅速壮大的量化基金揍得鼻青脸肿，市场有效性也大幅降低，在整体市场极低估值的同时出现了微盘股泡沫这个怪胎。

“今年以来主观策略产品的整体表现开始不逊色于量化产品，背后的原因主要是市场有效性的提升。不仅部分景气度上行的行业开始被抱团买入，景气度分化行业里的个股也开始被有效定价。”弘尚资产表示，当前熊市形成的“肌肉基金”被打破，市场的有效性回来了。

加之监管对高频量化进行有效规范，市场参与者认知回归理性。私募、公募量化在今年均有明显的布局举措。以公募指增产品来看，今年迎来井喷式发展，截至6月8日，今年以来公募基金共发行69只指增基金，合计规模达到356.03亿元，从发行只数到发行规模均已超过去年全年。

业内指出，指增产品大行其道与中小基金公司寻求差异化发展密不可分，在主动权益元气尚未完全恢复、ETF赛道过卷、公募考核新规等背景之下，指数增强赛道的开辟成为中小基金公司的共识，尤其是在市场活跃度、流动性较好的当下，有利于超额的实现，其中，低频量价、基本面量化成为两个明确的方向。

市场是在进化的，五年前，也许看新闻和段子炒股就可以了，只要勤奋点就行，然后多去挖票，那时候挖票玩法还没普及开来，

现在看新闻和段子炒股不少就是去接盘了，因为你所看到的财经平台发布的新闻，大多在别的地方有首发过，量化和一些爬虫早早就覆盖了，或者说有些确实是突发的，但是好的买不到，买到的大多都是面，

至于段子，现在各种知识星球，交流群，成片成片发段子，没什么信息差了，要么你是段子的生产链和传播链前排位置，

然后挖票，之前一个题材出来，老师们挖票可没现在这么快，都是一个个挖的，现在刚有票拉板的时候，题材小表格就到处传播了，都想着吸引量化，吸引跟风盘助攻，所以现在多了很多人造题材，挖票那时候用的比较多的可能是见微数据吧，然后现在工具多了很多，效率也起来了，更别说现在还有AI助力了，

周末愉快 

爱在冰川 

2025年06月06日 18:39 江苏 346人 

六月第一周的行情结束，整体来说还是延续了五月的风格，有新题材炒新题材+老题材轮动，
放量的时候时候轮动良性一点，缩量行情就差一点，这个在一个月前就写过了，因为市场风格也没有变化，最近也确实没有什么好些的内容，
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一般市场差的时候或者不好做的时候，总是会要找点东西喷一喷的，最近市场轮动快，今天高潮明天就退潮的，一般到了这个时候就得喷量化了，
量化这个东西我也写了好几年了，从刚在市场上出现的时候，市场还普遍认为这是某些坐庄资金的时候，我就已经再给大家写这是基金的ai量化，这些年也是看着他们一路做打，各种类型的量化，做T的，打板的，做趋势的，做板块的 ，各种的，随着量化的不断升级，不管是策略上的，还是设备响应速度上的，还是交易模式上，都在不断进化。
本来想写一写最近与量化博弈的一些案例，但是写着写着就觉得，一个战法的胜率还是得看当时环境的，不适合当下写，等以后再来写吧。
这不得不跑一下题了，任何战法都是有他的实用性的，就像有的市场环境下适合用龙头战法，有的市场环境下就适合做趋势股有的市场环境下就适合做拐来拐去的抱团票，在a股没有什么简单的一招鲜的，几乎所有的战法都是阶段有效，这也是你为什么刚刚感觉悟道的圣杯过个几天就变成夜壶了，这也就是为什么会有人发明战法的时候提过一个名字叫做龙空龙战法，为什么会讲龙空龙，它其实是一个择时加龙头战法，龙空龙这三个字已经简明扼要的告诉了你，龙头战法它只是阶段有效，难的并不是龙头战法本身，而是在这个时间切换上的一个择时，要不然这么简单的一句话，有龙头的时候做龙头，没龙头的时候就空仓。为什么还这么多人在那边亏钱，不就难的是什么时候做龙头，什么时候空仓吗。以此类推，不光是龙头战法，几乎是任何战法都会要有与其配套的择时系统，这也是我过去几年常常写的，什么窗口期干什么事，就像上个月开始之前就说了，这个窗口会是一个新题材不断涌现的行情，那么你在这个时间段内就有什么新器材，第一时间先闷头冲进去，你不要去管这个题材，他想象力大不大，这个题材好不好？你先冲，你看最近的所有新题材第一时间冲进去的几乎都是赚钱的，新题材刚出来的时候大家都喜欢讲道理，等你炒个一段时间以后就没有人讲道理了，大家都会默认他是一个现有老题材怎么做轮动了，怎么在里面找板块龙头了，怎么做卡位怎么做切换了。现在一个多月过去了，当你开始把过去的一个月的行情仔细复盘完，熟悉了这里面的套路以后你开始坚定执行的时候，那又该是这个圣杯逐渐夜壶有效性降低的时候了。因为这个部分是跑题内容，所以我就不换行了，说明这是一个一气呵成的跑题。

—————爱在冰川2025.6.6