鲁抗医药研股

【4月中旬酒石酸泰乐菌素价格突破350元/千克已成行业共识】
受上游厂家停产、停报影响，泰乐及系列品种市场货源持续趋紧，其产品价格持续走高
19日，酒石酸泰乐菌素市场均价为247元/千克，环比上涨3.78%，开年以来酒石酸泰乐菌素已大幅上涨13.82%，在中国兽药饲料交易中心所有监测品类中，涨幅位居前列。其相关产品如替米考星和泰万菌素市场均价近来也出现了明显的上涨

截至3月21日，国内酒石酸泰乐菌素市场均价突破251元/千克大关，酒石酸泰乐菌素生产厂家报价270元/千克，较3月2日基准价上涨10.4%，创近一年来价格新高。本轮价格异动并非偶然事件，其背后折射出兽药行业深层次的产业结构调整 与市场供需矛盾的强烈变化

主流厂家产能收缩触发市场警报据兽药行业价格监测平台数据显示，酒石酸泰乐菌素系列产品头部生产企业泰益欣、齐鲁、鲁抗、回盛等企业纷纷陆续减产控量、以销定产，将泰乐菌素产线切换生产具有其他高附加值的产品。

这种战略调整使得泰乐菌素系列产品产量骤减。值得注意的是，现有库存周转天数已降至警戒线以下，市场缓冲垫完全消失。短期供需缺口持续扩大在需求端刚性支撑下，当前市场呈现典型的"卖方市场"特征。

下游制剂企业为保证基础产品供应，不得不接受周度议价的交易模式。据兽药行业价格监测平台发布消息，截至3月20日，采购询单量较开年以来激增。这种供需紧张的局面预计将在二季度持续发酵，价格中枢有望在4月中旬突破300元关口

泰乐菌素是一种动物专用广谱抗菌药物，对多种G+菌具有很强的抗菌作用，还对部分G-菌、弯杆菌、螺旋体及球虫具有抑制作用，主要应用于猪、禽。

泰乐菌素可以经过化学或生物学修饰得到多种抗菌活性更强、毒副作用更小的衍生物，是替米考星、泰万菌素、加米霉素、泰地罗新等动物常用药物的重要原材料。
泰妙菌素是世界十大兽用抗生素之一，主要用于防治鸡慢性呼吸道病，猪支原体肺炎（气喘病）、放线菌性胸膜肺炎和密螺旋体性痢疾等。低剂量可以促进生长，提高饲料利用率。

根据鲁抗医药 2022年申请配股时资料，2021年，其泰乐菌素发酵液产能49.5万吨/年，泰妙菌素产能600吨/年，实际产量560万吨，再加上其从未将泰妙菌素作为主要产品披露产销量及库存情况

鲁抗医药在酒石酸泰乐菌素领域市场份额较大，是全球主要生产厂家之一。其在兽用抗生素领域具有较高的市场占有率

鲁抗医药是国内兽用抗生素领域的龙头企业之一，其在酒石酸泰乐菌素产业链中占据重要地位。作为国内少数大规模生产兽用抗生素的企业之一，其产品覆盖原料药和制剂，具有较强的市场竞争力

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未来市场的三重博弈

4月中旬酒石酸泰乐菌素价格突破350元/千克已成行业共识，但更深层的产业变革正在酝酿：中小型原料药厂通过工艺改良争夺8%左右的边际利润空间；制剂企业加速磷酸替米考星等替代方案研发；头部企业则通过无组胺"酒石酸泰乐菌素"等专利高端品牌产品构建技术壁垒。这种多元竞争格局下，酒石酸泰乐菌素价格波动不仅是市场供需的晴雨表，更是观测中国兽药产业能否突破"中间体依赖"的关键指标。

中长期价格曲线的必然走向

在产业结构调整、临床需求刚性、国际标准提升的三重驱动下，未来三年年均15%-20%的价格涨幅具有坚实支撑。特别是随着《中国兽药原料行情白皮书》预测的新型兽药产能释放周期到来，酒石酸泰乐菌素作为关键中间体的战略地位将进一步提升。预计到2026年，该品种在兽药原料市场的份额占比将从当前的18%攀升至25%，价格中枢有望突破500元/千克