三角防务：C919+六代机核心标的，缩量回踩拉升在即_冲浪作手

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一、市场地位

1、国产大飞机 C919 机身结构件核心供应商；
2、资质壁垒：具备军工产品全流程资质（含保密资质），客户粘性高，先发优势显著；
3、技术壁垒：拥有全球稀缺的400MN模锻液压机，兼具模锻、等温锻、热模锻能力，可生产尺寸达5米以上的超大型钛合金锻件，技术参数国际领先！

二、技术面突出
1、底部筹码峰密集，支撑作用明显且有力度；
2、日线级别缩量调整；
3、个股MACD金叉+红柱强势上涨区域；
4、个股60分钟线标准的缩量回踩10日线。 $三角防务(sz300775)$

三、催化事件
1、3月17日，国产六代机二次试飞
a.沈阳六代机：2024年12月22日，一段拍摄于辽宁沈阳市、疑似第六代战机试飞的片段在网上出现。
b.成都六代机：2024年12月26日，多段拍摄于四川成都黄田坝机场附近、画面质素甚佳的片段在网上传开，显示另一款疑似六代战机，正在歼-20S战机伴随下试飞。
c.据美国《对外政策》杂志2025年3月17日报道，中国第六代战斗机“歼-36”已经进行了第二次可以被确认的试飞工作。

2、3月20日商飞召开2025年供应商大会，产能大幅上修，总体大超预期产能爬坡节奏 C919飞机24-29年产50/75/100/150/150/200架。

四、个股逻辑
1、C919产能大幅上修，总体大超预期！
a.大飞机批产提速/产能上修;
b.首提C919飞机29年产能200架/年，较2027年产能上限150提升33%；
c.2025年产能规划提升50% 今年1月上海两会商飞给的2025年产能50，目前规划提升至75，上修50%;
d.产能爬坡节奏 C919飞机24-29年产能50/75/100/150/150/200架；
e.采购大增利好产业链 2024年度采购额近200亿,2025年采购额较2024年提高70%。

2、三角防务是目前大飞机产业链边际弹性最清晰的标的：
a.目前商飞的核心产能在上海且上海出台了最新的大飞机产业链扶持政策，而三角是在上海临港与商飞战略绑定共建产能的民营企业;
b.合作方式是三角以部装做起，后续拓展锻造和蒙皮业务，蒙皮和部装是三角的竞争优势，目前公司的产能是国内独有的;
c. 商飞未来的潜在产能或在富阎新区，目前富平的商飞试飞基地距离公司母公司17km，公司也是商飞中机身核心供应商西飞的金牌供应商。

3、军工装备升级驱动确定性需求我国正推进“现代化战略空军”建设，预计2035年形成以四代机为骨干、五代机为核心的装备体系，带动航空锻件需求放量。以歼-20、运-20为代表的军机列装提速，叠加存量机型更新，预计2025年军用航空锻件市场规模超200亿元（CAGR 15%）。

4、行业竞争格局军工锻件行业呈寡头垄断格局，主要参与者包括中航重机、三角防务、万航模锻等。三角防务凭借设备稀缺性与技术积累，在大型钛合金模锻件细分领域市占率超70%，差异化竞争优势显著。

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