雅达股份：国产版维谛技术的崛起路径与核心逻辑

在全球数字化与算力革命浪潮下，数据中心基础设施成为支撑AI、云计算等技术的核心底座。维谛技术（Vertiv）作为全球数字基础设施领域的领军企业，凭借其在数据中心制冷、电力等领域的全生命周期服务能力，成为英伟达 等巨头的独家合作伙伴。而中国北交所上市公司雅达股份 （BJ 430556），通过与维谛技术的深度绑定及自身技术积累，逐步展现出与维谛技术相似的产业地位和发展逻辑。

一、业务关联性：雅达股份与维谛技术的供应链共生关系
维谛技术是雅达股份的 第二大客户 ，其贡献的销售收入占雅达股份营收的重要比重。更为关键的是，维谛技术作为英伟达在数据中心制冷领域的 独家合作伙伴 ，主导了英伟达“Cooler Chips”计划中的液冷技术方案，而雅达股份通过向维谛技术供应电力监控产品及系统集成服务，间接嵌入英伟达的液冷产业链。这种供应链关系与维谛技术在英伟达生态中的角色高度相似： 维谛是英伟达的技术执行者，雅达则是维谛的核心支撑者 ，形成“英伟达 维谛 雅达”的三级协同链条。
此外，雅达股份与维谛技术的合作不仅限于产品销售，更延伸至 技术标准与质量认证 。2024年1月，雅达股份在维谛技术供应商大会上获得 “卓越质量奖” ，标志着其产品在可靠性、能效等方面达到国际头部企业标准。这一认证类似于维谛技术自身在数据中心市场获得的权威认可（如连续多年蝉联中国微模块市场第一），凸显雅达在供应链中的不可替代性。
二、技术布局：从电力监控到液冷技术的垂直延伸
维谛技术的核心竞争力在于其覆盖数据中心全生命周期的技术能力，包括UPS（不间断电源）、制冷系统、智能监控等。雅达股份虽以电力监控产品起家，但通过技术迭代与生态合作，逐步向更复杂的液冷与能效管理领域拓展，形成与维谛相似的技术矩阵。
1. 电力监控系统的技术沉淀
雅达股份的电力监控产品已广泛应用于数据中心场景，其核心功能包括实时数据采集、能耗分析与故障预警，与维谛技术的智能监控方案形成互补。此类产品是数据中心实现PUE（电源使用效率）优化的基础，而PUE正是衡量数据中心能效的核心指标。
2. 液冷技术的间接参与与自主突破
维谛技术为英伟达设计的液冷方案（如机架式混合冷却系统）中，雅达股份的电力监控系统承担了关键的数据反馈与能效调控功能。同时，雅达股份自身也在开发液冷产品，覆盖冷板式与浸没式技术路线，直接对标维谛的液冷解决方案。这种“跟随+创新”的策略，使其在技术路径上与维谛形成平行竞争与合作并存的关系。
3. 与华为数字能源的协同创新
雅达股份的另一大客户华为，正加速布局数据中心与储能领域。通过与华为合作，雅达股份将其电力监控技术融入华为的能源管理生态，进一步强化了在智能电网、储能系统等新兴领域的布局。这一模式与维谛技术通过联合英伟达、微软 等巨头推动技术落地的路径高度一致。
三、市场定位：从细分领域龙头到综合解决方案提供商
维谛技术通过模块化数据中心解决方案（如SmartAisle™ 3）占据市场主导地位，其核心优势在于 全栈产品能力与快速交付模式 （如2天内完成120kW微模块部署）。雅达股份虽未直接涉足硬件制造，但通过以下方式构建差异化竞争力：
1. 垂直领域的深度渗透
雅达股份的电力监控系统已进入金融、通信、互联网等多个行业，与维谛技术的客户群高度重叠。例如，其在金融领域的安全监控方案，与维谛的微模块数据中心共同服务于银行的核心数据存储需求。
2. 国产替代趋势下的战略卡位
在“东数西算”与国产化替代政策驱动下，雅达股份作为本土企业，在响应速度、成本控制及定制化服务上较维谛更具优势。其与华为的合作进一步强化了在国产算力生态中的角色，而维谛技术则更多服务于跨国企业与中国高端市场，两者形成互补。
3. 低估值下的扩张潜力
雅达股份当前市值仅十余亿元，远低于维谛技术的百亿美元规模，但其覆盖的数据中心、新能源汽车充电桩、储能等赛道均具备高成长性。这种市值与业务空间的错配，为其提供了类似维谛技术早期阶段的增长机会。
四、生态协同：绑定巨头与多赛道布局
维谛技术的成功离不开与英伟达、微软等巨头的深度绑定，而雅达股份则通过 双巨头策略 （英伟达+华为）构建护城河：
英伟达生态 ：通过维谛技术间接参与英伟达液冷项目，未来有望随AI算力需求爆发获得订单增量。
华为生态 ：作为华为数字能源的合作伙伴，雅达股份在智能电网、储能等领域的技术输出将受益于华为的全球扩张。
此外，雅达股份还布局新能源汽车充电桩、5G通信等赛道，形成“数据中心+新能源+智能电网”的多元增长极，这种多赛道协同模式与维谛技术覆盖通信、工业、新能源的广泛业务版图异曲同工。
五、雅达股份的“维谛化”路径与挑战
雅达股份与维谛技术的核心相似性在于： 通过绑定顶级生态伙伴（英伟达/华为）、深耕垂直技术领域（电力监控/液冷）、覆盖高增长赛道（数据中心/新能源） ，逐步从单一产品供应商升级为综合解决方案提供商。然而，雅达股份仍需突破技术壁垒、提升品牌溢价并拓展全球化能力，才能全面对标维谛技术的行业地位。在AI算力需求爆发与国产替代的双重驱动下，雅达股份有望依托北交所的资本平台，复制维谛技术的成长路径，成为中国数字基础设施领域的隐形冠军。 $雅达股份(bj430556)$