本地模型部署需求爆发，AIPC换机加速_李晴

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会议要点

1、本地模型部署优势
性能与云端差异小：Deep Learning官方测评结果显示，GPT的32B蒸馏模型能力与满血版本175B模型测评数据差异在10%以内，这意味着大幅蒸馏后可在本地部署的模型，实际使用体验和效果与云端差别不大，利好端侧做相关部署。
构建个人知识库提升效率：通过本地部署可构建个人知识库，如将研究员、分析师的交流纪要、报告等资料文档喂入本地模型，它能整理海量知识库。当需要查找信息时，可通过问答形式调用或整理相关材料，显著提升工作效率，满足很多场景刚需。

2、本地模型部署对硬件的要求
轻薄办公本难以满足：市面上多数大几千或1万元左右的轻薄办公笔记本，主要使用英特尔集成显卡，其显存和计算速度较低。而部署较高版本的32B模型，显存要求高，需英伟达 RTX4090高配显卡才能调用。
不同模型对显存的需求：电脑没有专用显存基本只能跑1.5B模型，效果不佳；跑7B、8B规模模型，4G显存可勉强跑Q4量化精度，Q8量化精度需8GB显存；使用32B模型，16G显存只能跑Q6量化精度，追求流畅性和高精度至少要24GB显存，流畅使用电脑至少需18GB显存。

3、AIPC发展现状与前景
前期换机动力不足：2023年底开始推出AIPC硬件产品，但2024年用户换机动力不充足，PC大盘仅增长1%。原因是前期产品内置预训练大模型能力有限，选择的开源模型不好用，搭建的知识库不够智能。
DCR One带来转机：DCR One推出后实现质的飞跃，其大模型思考和推理能力提升，蒸馏后的小模型在推理任务上接近大模型性能，且提供不同大小适用于不同场景的模型，如32B蒸馏模型在多个基准下准确率可达80% - 90%，与满血版本差距约10%，用户可构建更智能的本地知识库和问答助理。
出货量预测：Canalys数据预估2025年AIPC出货量有望达1亿台，占电脑大盘比例接近40%，商务本、游戏本等中高端用户是最先换机主力；到2028年出货量有望达2亿台左右，占比70%，2024 - 2028年出货量增速可达44%。

4、AIPC换机的推动因素
系统升级需求：2025年是Windows 10上市十周年，10月将暂停服务支持，市场上约63%用户仍在使用Windows 10，升级到Windows 11硬件门槛稍高，会促使更多用户考虑换机。
使用周期因素：2020 - 2021年因疫情居家办公需求暴增导致PC出货高峰，这部分用户使用周期已4 - 5年，在模型优化、可更好搭建知识库的吸引力下，未来2 - 3年内可能启动换机，且换机倾向于高配置电脑。

5、AIPC发展对产业链的影响
核心零部件需求提升：AIPC发展拉动终端厂商和上游零部件供应商，对大容量高速显存、高带宽内存需求增加，CPU、GPU升级带动IC改版、电脑主板PCB升级，未来主板会采用HDI等更高端工艺；高算力带来高功耗和电磁干扰，促使电脑散热材料、散热系统、电磁屏蔽材料升级，轻量化结构件如镁合金、碳纤维材料应用扩大。
推荐相关标的：核心零部件推荐春秋电子和光大同创。春秋电子以轻量化铝合金为主，PC敞口约90%的收入，随着PC中高端渗透，将拉动其铝镁合金出货；光大同创60%多收入来自PC，2024年碳纤维收入约2.3亿，因有日本份额渗透和ASP提升预期，2025年结构件出货增速预计超50%，受益于AIPC渗透。终端厂商方面，联想市占率持续提升，雷神科技等游戏本核心厂商也将受益于行业趋势。

6、AIPC产业后续跟踪与展望
关注测评与新品发布：目前大部分人电脑只能装7B模型，后续预计会有较多测评出现，若测评效果好，板块可能正式走趋势。今年三月份前后英伟达下一代端侧推理芯片5090芯片将推出，对端侧推理效率优化明显，相关展会也会有较多新电脑发布，产业催化和进展将不断演绎。

看好相关受益标的：AIPC产业发展看好联想集团、雷神科技等品牌企业，以及光大同创、春秋电子等相关企业，这些标的在换机潮和更新换代过程中，品牌企业价值将充分凸显，相关企业也会受益于产业发展。
$光大同创(sz301387)$

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