【悟道之旅】碎碎念

股市的灵魂三问：资金从哪来？资金去哪玩？资金怎么玩？

上证指数在3900这个位置震荡两个月，不是筑顶，没有筑两个月的顶，是筑底，上了4000点后，也许年底还会短暂回落到4000点以下，也许明年可能有个别时间被打穿4000点，不过这是一个新的台阶底部。

不从意愿上说，就从能力上说。国家资金以及他们统领下的机构资金 因为量化技术的发展，现在的交易能力比起2020年以前有非常大的进步。 从操盘或者兜底这个事，以前国家资金是没法完全兜底的，但现在量化结合规则/政策管理可以有效控制高波动率，并且实现 铺网式的有效兜底。  这就形成一个结果，国家资金抑制暴涨暴跌后，能够缓步抬升平台，量化就像一张网一样能够有效兜住某个区间的底。控制某个区间的波动率和涨幅。

这些是2025年初就想清楚并看见的。

截至 2025 年 9月底，美国股票总市值约为 66.74万亿美元（折合人民币475.16万亿）。若以 2024 年美国GDP 约 28.06万亿美元（人民币199.78万亿）来计算，美国股市总市值与 GDP 的比值约为 66.74÷28.06≈2.378，巴菲特指标237.8%

截至2025年9月30日的数据，显示港股总市值为49.9万亿港元（折合人民币45.66万亿），A股总市值115.86万亿元，A股+港股合计161.52万亿。（如果计算中概股，截至2025年第三季度，在美上市的中概股总市值大约在 1.4万亿至1.8万亿美元 的区间内，取值1.6万亿美元（折合人民币11.4万亿），则三者总市值173万亿人民币）

美股：A股+港股=475.16:161.52=2.942倍，2024年美中GDP比值 199.78：137.72（内地134.91+港澳2.81）=1.45倍。

以量能论，A股的居民存款搬家10万亿+国家基金入市+海外资金买入，预计能推动未来三年上证指数上证至目标点数6500点。

第一维：本轮牛市指数高度预期

本轮牛市是基于三个大势：1.即将开启的智能时代(AI、机器人、生物医疗为代表)的科技革命和增量（革命级别位于人类史最顶尖，媲美语言和文字的诞生，高于上一次信息革命）；2.中美国力交替，中国产业崛起；3.中国将引领全球化2.0版本，并逐步成为规则制定者。情况类似于80年代的美国（1.即将开启的1990-2025年的信息时代（互联网和移动为代表）的科技革命和增量；2.美国即将斗跨苏联，成就一超；3.90年代开启全面全球化分工）。并且三个大势级别都高于上一轮。所以去年我就预判本轮牛市的高度和持续度都将高于07-08年，15年两轮大牛市。那么到底看到多少呢？持续度保守先看3年（25-27年），高度保守看突破历史高点6124点。

而精准的看点，先用2027年中国GDP的125%作为巴菲特指数来预判。（08年A股6124点巴菲特指数129%，15年5178点巴菲特指数113%，当前美股巴菲特指数180%）

2024年中国GDP134.91万亿，如果按年增长5%计算，25年141.66亿，26年148.74亿，27年156.18亿，以27年GDP125%作为巴菲特指数，则届时A股总市值将达到195.21万亿，而截止2025年9月30日收盘，上证3882.78点，A股总市值115.86万亿元。195.21/115.86=1.685，对应上证指数6542点。

所以我对A股本轮牛市或未来三年指数行情的预判，24年底站上3300点，25年底站上4000点，26年触碰5000点，27年底触碰6000点，28年触碰6500点。再往后依然看好走出美股的长牛趋势。

留一个大局观的思考，个人认为明后年上证指数都会以1000点上涨，也就是26年的高点在5000点附近，27年底28年初过历史高点6124，这是大概率。过了6000点依然不是终点，只是后面的事后面在看。

昨天9月23日中午，写道

“特斯拉昨晚过了440，离历史高点488不远，看了下中美的各个科技巨头，股价不是在创新高，就是距离历史高点不远。这样比起来，在半山腰的阿里巴巴就很有性价比，唯一一个历史高点半价的巨头。20年底做空阿里，是因为马云出局，今年马云正式回归，市场就买多阿里。不过说到底，是科技变革和增量的新起点。”

今天港股阿里大涨9%，当然也跟周末的阿里大会有关。昨天说完也没有深思，导致没有知行合一，不过逻辑是半点没错。。关于阿里大会去埋伏了一只平头哥相关的全志科技，错了，有正主干嘛不买正主。

交易预期，交换筹码。买入预期，卖出事实。

王国维有治学三境界之说
古今之成大事业、大学问者，必经过三种之境界：
“昨夜西风凋碧树，独上高楼，望尽天涯路。”此第一境也。
“衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴。”此第二境也。
“众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在，灯火阑珊处。”此第三境也。

吾亦有炒股三境界之思

道阻且长，溯洄从之，虽千万人吾往矣。此为立志。

 一叶障目不见泰山，一叶亦可知秋。此为求道。

乱花渐欲迷人眼，我花开后百花杀。此为悟道。

个股服从情绪，情绪服从周期，周期服从结构
位置先于逻辑，价格先于情绪，现实先于预期

一，做龙头。无论是情绪龙头还是趋势龙头，还是要做围绕龙头股做文章。纵观五千年，无论你身处历史的哪个节点，哪个时代，哪个环境，怎么操作可以保证你名留青史？那毫无疑问就是越接近权力核心概率越大，争做或者围绕做文章。

二，我的六字真言——空，等，道，势，术，器。以空、等二法为最上，此为全局观和战略核心。

三、不要被涨跌绑架，不要被价格绑架，不要被成本绑架，不要被消息绑架，不要被焦虑绑架，不要被贪婪绑架，不要被恐惧绑架。此为我的“七毋令”。