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转:腾讯没接入DeepSeek之前，每天的搜索量在6亿次上下，差不多能产生10亿元左右的广告收入，是其他厂商的零头。百度 ，每天搜索量平均在15亿次左右，是腾讯的两倍多，能够产生650亿元左右的收入，是腾讯的65倍。这样一比，就知道腾讯在利用用搜索赚钱方面，有多克制了。腾讯接入DeepSeek，能赚钱的想象力，非常大。当然，如果认为大模型只应用在搜索上，那是把腾讯格局看小了。腾讯生态里和大模型的结合点非常多。原来，大家觉得腾讯在大模型上比较弱，比不上豆包或者Kimi，可现在的情况不一样了。现在大家的模型水平实现平权，都一样，都是接入DeepSeek，相当于拉平了。接下来比拼的，是数据、应用场景和生态。恰好这些都是腾讯的强项，有这样的巨量封闭数据，有朋友圈、群聊这样的应用场景，有音乐、小店、读书、会议、游戏这样的生态。腾讯甚至不需要更高的日活数据、频次和粘性，只要不停地解锁更多应用场景，就能不断提高收入。机构测算下来的AI助手使用量，抖音、小红书这样的顶级APP，每天使用量大约是15次，而在微信这里，这个数据将达到40次。40次的每日使用量乘上微信近14亿人的活跃账户数，这个商业价值你自己算。更值得思考的是，现在涨的最好的是我们的互联网、手机、电车这样的核心科技资产，和之前全球炒了2年多的AI支出基建和硬件叙事毫无关系。AI投资逻辑，已经翻篇了。从卖铲子，到了卖金子了。从半导体和芯片这些基础设施，转向了AI应用，终端谁能真的靠AI挣钱谁是老大。AI应用，就是全球AI浪潮下一个阶段的主线。回到市场，本周指数上涨了43点，平均股价上涨1.79%，整体看上去还是不错的。研究了一下午卖方观点，总结下来有这么几点。思路比较一致的有两点：一是对于AI的看法，类似于过去新能源或者iPhone 4，是从0到1，再由1到100的行情。这种行情一般会维持几年，其中硬件、软件、应用、延伸产业链等行情会不断上演。二是在三月份重要会议闭幕前，指数不会有大问题。再给大家讲一个全球的大趋势：卖出印度，买入中国。过去一个月中，全球的对冲基金以数月以来最快的速度涌入中国资本 市场，推动在岸与离岸市场总市值增长1.3万亿美元以上。我们的邻居印度可就叫苦连天了。去年还很火的印度孟买SENSEX，在各大机构减仓增持中国股票的情况下，近三个月完全跑输MSCI中国指数，并同期蒸发掉了7200亿美元，创下历史最大资金外流纪录。这其中比较有代表性的，就是对冲基金中排名全球第二的英仕曼Man Group，它旗下亚洲基金把印度仓位则从21%降至18%，而把我们的仓位从30%提升到了40%，这是过去三四年没有发生过的事情。不要怀疑，我们正在见证历史：2025，正是中国科技资产开启全面重估的元年！